危机不会发生制作新的明星。它揭示他们。
今年有六位分析师加入了这一行列一队第一次。无论是在石油等苦苦挣扎的行业，还是在大流行推动下的科技公司，它们都能提供客户所需的洞察力，并在这一过程中为自己赢得声誉。
认识你最喜欢的分析师。
Jonathan Chappell，Evercore ISI公司
资本货物/工业品-航运（排名第一）
你做过的最好的电话是什么？
2004年6月1日，油轮市场完全180度转向看涨，即将迎来自20世纪60年代奥纳西斯公司（Onassis）发财以来最好的五年期市场。但如果你在寻找更具时代感的东西，比如过去十年，我认为，我们关于非共识油轮交易在2020年5月初结束的呼吁是非常适时的，在过去几个月的利率/股价暴跌之前退出，为投资者节省了大量资金。
你打过的最糟糕的电话是什么？
这里有很多选择，但我们在2017-2018年的产品油轮周期性复苏呼吁太早了，特别是因为我们仍在等待它的全面展开。
你所在行业面临的最大挑战是什么？
今天的运输股票面临的最大挑战是市场上限，巨大的波动和制度的冷漠。如果你完全时间，速度/收益/现金流量的快速梅杰斯帕斯非常伟大，但在衰退更长时间时，很难投资。
在这场大流行中，航空业自身面临着一个紧迫的挑战，那就是如何更换人手过多的工作人员，而更长期的挑战将是找到一个符合全球气候目标的经济动力来源。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
通过研究实现市场化。旧的营销方法——从机场到飞机再到酒店——显然被搁置了，而且可能会永远改变，但这为我们提供了更多的机会，通过更频繁和可操作的调查电话来“营销”。通过电话/视频进行的客户互动在花费的时间方面要高效得多，可以腾出更多的时间来追求增值创意，并将其推向更广泛的受众。亚慱体育app
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
具体而言，周期令人振奋，但流动性就是这一切。对于具有过度的资产负债表和稀释股权产品的遗产的行业，您可以交易周期性扭矩或投资于在整个周期的所有期间谨慎和有效地管理其资本结构的实体。只有当股票盲目的潜力脱离桌面时，才能在可持续的时间内真正地投资权益。
Philip Gresh，摩根大通
能源综合油（1号）
你做过的最好的电话是什么？
鉴于其股息和资产负债表组合不可持续，西方石油公司（Occidental Petroleum）于2019年8月反向下调评级至减持45美元，此前该公司对阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）进行了代价高昂且负债累累的收购。季度股息被削减至每股1美分，目前股价（约）为10美元。
你打过的最糟糕的电话是什么？
在二叠纪盆地差异井喷炒作期间，德莱克控股于2018年5月增持至48美元。虽然该股在短短几天内涨至60美元，但最终还是人气见顶，我们最终在2018年12月将评级下调至37美元的中性。我们随后在2019年12月将评级下调至减持33美元，该股目前的交易价格为12美元。
你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？
Covid-19对供需动力学的[影响]，再加上化石燃料的越来越负面情绪，这可能导致传统能源股相对于替代能源股的持续降息。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
最近，能源行业的分析越来越侧重于宏观情景，因为投资者试图弄清楚，在最终可能成为一个长期下跌周期的情况下，哪些因素能够生存下来。
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
虽然像能源这样的大宗商品行业的繁荣/萧条性质可以持续很长一段时间，但我们仍然相信，当它发生时，均值回归可能是一股强大的力量。
Edward Kelly，Wells Fargo Securities
消费者-食品零售商（排名第一）
你做过的最好的电话是什么？
可能会升级Safeway以优于一个分手论文，即公司最终在由活动家推动时最终追求。
你打过的最糟糕的电话是什么？
降级龙龙药店到表现不佳 - 在CVS购买前的那一天。
你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？
应对一个正在向全渠道产品发展的竞争环境，并找出如何从中获利。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
它变得更加专注于研究，就像真正的草根研究一样。
从历史上看，卖方分析师的工作是相当动态的：有管理渠道，市场营销，这类的东西-这就是你赢得客户群的心和头脑的方式。当科维德袭击时，我们都被困在家里，市场变得非常不确定。归根结底是这样的：你必须生产出伟大的产品，你必须挖掘人们真正关心的问题。
在食品服务业，人们非常担心这些公司是否能挺过来，因为他们接触过餐馆。未来会是什么样子有太多的不确定性，所以人们更加关注基础研究产品。
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
尽管存在结构性阻力，但食品零售业总有赚钱的方法。
Sean Meakim，摩根大通
能源-石油服务和设备（1号）
你做过的最好的电话是什么？
在过去的五年多时间里，我们对这个组织的长期研究。
我们在2015年春季推出，并在该部门的看跌电话。我们的关键洞察力是上游退出了需求驱动的周期，正在进入供应LED一个。
我经常会引用J. Paul Getty：“在极端变化的时候，经验可以成为你最大的敌人。”我们对该部门的现有有限暴露是一个好处，因为我们没有精神上锚定以前的别人在之前的十年到15年。下一个关键洞察力是一年后的，当我们开始意识到通过技术领导的世俗通缩力量，即使上游活动恢复的上游活动也会允许每桶成本。当大多数买卖方面都留下了看跌，在2016年扭转了看涨。这一年令人痛苦，但最终股票在2017年逆转，连续七年举行了新的循环低点，现在坐在[约] 90％下面他们的2014年峰。
你打过的最糟糕的电话是什么？
在一个面临的挑战基本面的一个部门中，我们发现退出伦斯的时间非常困难。我们早在2017年初升级TechnipFMC升级Technipfcc以超重，因为我们克服了FMC技术和技术合并的初始怀疑，并且相信该组合将导致公司海底设备的秩序周期。市场花了一些时间来实现这一观点，但2019年的大部分股票都是一个大的优势。
事后想想，当公司在2019年第二季度报告了一个井喷季度的奖项时，我们太专注于论文和所有其他没有完全发挥出来的辅助部分。这只股票在那周达到顶峰，是我们增持表现最差的股票之一。我们所看到的一些积极的催化剂（如将其工程和建筑部门剥离出来）最终被市场接受得非常糟糕。今天，我们将TechnipFMC视为覆盖范围内最混乱的估值，但不可否认，赎回之路是漫长的。
你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？
石油服务部门的商业模式是降低每桶勘探和生产客户的成本。在“稀缺周期” - 2003年至2014年 - 其中每桶边际成本正在增加，业务良好，该部门是能源最佳表现。[之后]上游破解了非传统页岩的代码，并迎来了2014年后的“丰富循环”，每桶成本继续下跌，挤压利润率并为供应链回报。换句话说，该部门的成功一直是它的毁灭。
现在，2020年的一系列事件合二为一，有意义地加速了公共和私人能源从碳氢化合物向能源转型的计划，威胁到原油的长期需求增长。石油需求的复苏及其大流行后的最终轨迹是未来石油服务业股票估值的关键风险。该行业的工程重磅部门将试图转向这些新渠道——但历史表明，大多数公司将无法成功地重塑自己。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
我觉得很幸运，股票研究是一项可以远程执行的工作，而且它长期以来一直是我日常工作的一部分。我已经有六个多月没有去过曼哈顿市中心的办公室了，甚至没有坐过飞机，这当然很奇怪，但我的团队做了大量的工作，发布了引人注目的内容——无论我们在哪里——并与客户联系，帮助他们就能源服务做出良好的投资决策。考虑到过去五年我是多么努力地跑步，我很感激强制停飞让我几个月来每天都能见到我的妻子和四个孩子，在家里经历了很多我以前错过的事情。作为一个家庭，我们试图在这么多人的困难时期关注这些一线希望，但我知道机会有限。在这个虚拟的工作世界里，我认为我们正受益于近年来面对面交流的顺风顺水，最终我们将需要回到以前旅行节奏的一些代理上，与我们的客户和行业联系人建立联系。
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
石油服务业是一个收益修正行业，我们认为最重要的是正确处理下一财年息税折旧摊销前利润修正的变化率。换言之，在一个日历年的过程中，对未来一年息税折旧摊销前利润普遍估计的变化将与股票表现密切相关。
在过去的几年里，华尔街一直异常地过于乐观——“守望的锅永远不会沸腾”，因此，即使在上一个经济复苏周期（从2017年到2019年），在我们覆盖的整个财政年度的息税折旧摊销前利润（EBITDA）持续被调低（每年）20%至30%，该行业的表现也比市场差（每年）30%至40%。
Brian Nowak，摩根士丹利
科技、媒体和电信-互联网/大盘股（排名第一）
你做过的最好的电话是什么？
在我的职业生涯中，我们曾多次深入研究亚马逊复杂的运营模式，以及他们开拓新市场的方式，以及影响估值的方式。亚马逊的深潜作品是我最引以为豪的。
你打过的最糟糕的电话是什么？
在过去的几年里，我们低估了Snap的转变。当公司在广告方面做了很多改变时，我们减持了股票——我们错了。我们低估了低垂果实的影响，以及我们所看到的更大的变化。
你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？
鉴于其规模，他们所有人都必须导航的最困难的事情是一个不断创新，以创造新的用户体验和用户产品，并提出推动参与的方法。他们还需要创新以找到货币化的方法。
鉴于这些企业的规模，在创新投资方面有很高的门槛和必要性。克服大数定律是他们需要关注的问题。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
我经常见到我的孩子，这是一件好事！
我变得更加专注于宏数据和量程数据。我总是对我们宏观经济主义的观点进行了体面的关注，但这种大流行被迫我们所有人都能做到这一切，因为基础分析师对世界各地的宏观因素更加了解。结束和重新开放如何影响这些公司？我们如何考虑利率的未来，以及它如何影响公司？有一个宏观视图有更大的必要性。
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
规模的重要性前所未有，但持续创新的重要性更高。当你在这些公司投资数年时，重要的是你不仅要了解是什么推动了近期的盈利能力，还要了解下一年、三年、五年的盈利能力。
Alex Zukin，红细胞
技术、媒体和电信-软件/中小型股（排名第一）
技术、媒体和电信-软件/大盘股（第3名）
你做过的最好的电话是什么？
我今年打得最好的电话是DocuSign和我们升级的Zoom。对于两者，我们不仅使用了通道功，还使用了数据。这是在流感大流行的高峰期，在人们知道Covid-19是如何改变消费量之前。
我们在4月份非常看好DocuSign，实际上在6月初或5月底升级了Zoom。这是我们今年的全垒打。
你打过的最糟糕的电话是什么？
我想到了两个问题：年初，在渠道工作的推动下，我们很长时间都在推销Anaplan，但我们大错特错了。他们最后错过了那个季度，股票下跌了。
自IPO自IPO以来，我们坚持成为长时间的Dropbox - 这也是一个艰难的电话。
你覆盖的部门面临的最大挑战是什么？
面对极高的估值和倍数，最大的挑战是如何在规模上加速创新和增长。越来越多的公司试图成为平台，而不仅仅是产品和工具。
自大流行开始以来，您的工作发生的最大方式是什么？
分析师的工作通常是非常个人和关系导向的，随着虚拟化的发展，我们必须找到新的方法，在保持这种关系公平的同时发挥价值。我们已经开始每隔一周与客户打一次电话，这使我们能够持续地为客户服务。
如果一个客户需要知道一件关于你覆盖范围的事情，那会是什么？
股票的坏消息很少。估值通常遵循基本面，这些是相对的而不是绝对的。当我们专注于公司在做好准确性以及它们是否可以保持它，而不是它们是便宜还是昂贵的时候，我们倾向于提出最好的调用。