诺贝尔奖经济学家Robert Shiller和最近一篇论文中的罗伯特先生和共同作者称，股市股市的快速恢复在美国留下了全球最昂贵的。
在Covid-19大流行期间的“烦恼”反弹 - 在发现疫苗之前 - 由医疗保健，技术和沟通服务部门驱动。Shiller.谁在耶鲁大学教授，在10月19日与指数标准的奖项黑色和巴克莱·帕鲁克·杰沃尔队合作纸。他们说，股票市场复苏可能部分解释了家庭，以及低利率的技术和电信助推器。
对于他们的学习，研究人员使用John Campbell和Shiller在三十多年前开发的循环调整的价格与John Campbell和Shiller的比率“，以满足通胀调整的盈利价格比和随后的长期回报来表征了强有力的关系。“他们还创造了“超越斗篷产量”，以衡量美国，中国，日本，欧洲和U.K的10年利率产量以上的回报。
“美国股权市场尤其是历史上最快的恢复之一，仍然是其高端平均水平的斗篷比例最昂贵的历史，”先令，黑人和杰维拉·撰写。“其他人留在他们的长期开普赛场......在五个股票市场上，斗篷水平随着大流行高度而升高。”
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作者研究了CAPE比例的行为，因为它是一个广泛的长期股权市场估值衡量，Shiller和Campbell首次突出的1988年股票价格，收益和预期股息。本月作者开发的十年率和“过剩的海角收益率”可以解释大流行中的市场反弹。
“随着率如此之低，所有地区的过剩产量几乎都在历史新高，表明相对于债券，股票看起来高度吸引力，”他们说。
2020年9月底的美国斗篷比率为32年，基于基准MSCI美国指数，从3月下旬从23次上升。
根据本文，该比例对2018年1月至2018年1月的水平令人惊讶地回到了“大流行前。“我们只有两个在现有历史中的两个时期，斗篷比率超过30，即1920年在大萧条之前，2000年初，因为纳斯达克泡沫达到顶峰，”“作者说。“即使在2007/2008金融危机期间，斗篷比例也不超过30岁。”
根据本文，1881年以来美国斗士比例的历史平均值为17。研究人员表示，过去二十年来，该措施率约为25.6左右。
这是看市场的一种方式。
Osterweis资本管理的核心股权战略共同投资官员Larry Cordisco，更专注于公司的未来盈利能力，而不是倒退的斗斗比率。据本文称，斗篷基于通胀调整后的收益的过去10年的平均值。
Cordisco股票市场“昂贵的口袋里的口袋里昂贵”在电话采访中表示。他说，他喜欢其盈利和估值在大流行中堕落的公司 - 但是当疫苗可获得的疫苗时，将罗斯商店和Sysco视为示例，准备回来。
根据Cordisco的数据，罗斯商店销售妇女服装和食品服务公司Sysco的一部分，是Osterweis的投资组合的一部分。他们是他所看到的股票之一，因为没有“不合理的价格”，基于收入倍数，他们从大流行卷土重来的潜力。
投资者一直在透过今年的动荡，并通过2021年的一部分，作为“重新开放贸易”的一部分，与疫苗和Covid-19的疫苗和治疗方法的到来相关。“这些是让市场充满信心的东西，即它的暂时性，”他说。
Cordisco估计重新开放的贸易可能会按下直到“中期春末”，投资者可能会开始担心关于结束大流行造成的经济破坏的“落后于时间表”。“然后你有一个更艰难的环境，”他说。
在他们的论文中，自大流行开始以来，Shiller，Black和Jivraj表示，“衡量公司盈利的减少的影响”可能太早了。与此同时，预测股权退货已经上涨，除了美国，斗篷比率已恢复到剖腹产水平。
“我们还生产了超额股权的预测，回报债券，因为重要的是考虑利率极低的利率，”研究人员写道。“我们审查了这种动态的作用，跨越预期过度回报的术语结构。”根据本文，所谓的术语结构是指两年，五年和10年的地平线预测。
“关于预测的超额股权回报债券，很明显，由于大流行，最重要的，在美国和U.K.的结果中，术语结构在短期内扩大了。”他们的分析发现“术语结构”在欧洲和日本保持相对稳定。
“他们的估值已经恢复或超过了他们的大流行前水平，而美国仍然有点昂贵而日本仍然有点便宜，”作者说。