根据我们最近发布的2020年第三季度黄金需求趋势报告，我们经常被问及的一个问题是，美国大选将对黄金需求和表现产生多大影响。
最简单的答案是，尽管投资者出于多种原因密切关注美国大选(这是可以理解的)，但这只是在全球层面影响黄金的众多因素之一。特别是在这个选举周期中，任何可能的结果——无论是共和党或民主党大获全胜，还是一场有争议的选举——都可能支持推动黄金投资需求的一个或几个关键因素。
让我来详细说明。
历史的角度来看
回顾过去，黄金的表现并没有因为控制白宫的政党而有显著差异。自1971年以来，黄金在民主党总统任期内的年均回报率为11%，在共和党总统任期内为10%。同样，在挑战者政党获胜后的一年中，黄金回报率也仅略高于在位政党(分别为7.9%和6.5%)
我们黄金需求
黄金是一个全球市场;世界各地的消费者和投资者出于各种各样的原因购买它，但主要是作为一种保存资本和分散风险的手段。美国是第三大黄金消费市场，约占全球实物黄金需求的7%，实物黄金的形式有珠宝、科技、金条和金币，以及交易所交易基金。此外，尽管衍生品市场(尤其是通过纽约商品交易所(COMEX))的活动通常代表着美国投资者的仓位，但实物黄金需求中仍有很大一部分受到美国大选以外全球动态的影响。
高风险和低利率在短期内不会消失
这次选举的赌注显然很高。过去几年，无论是在美国还是在国外，政治格局的分歧越来越大，投资者正准备迎接一段可能出现更大波动的时期。许多经济学家发表了关于共和党或民主党获胜将如何影响各种宏观经济指标的观点。
在我们看来，任何潜在的结果都可能支持黄金投资需求，尽管原因不同。
- 特朗普获胜可能会被视为对商业有利，在财政政策方面具有建设性，支持股市在过去四年的大部分时间里所享有的积极势头。另一方面，贸易紧张局势可能再次浮现，货币政策可能在很长一段时间内保持非常宽松的状态
- 拜登若获胜，可能引发对增税和预算赤字扩大的担忧，并导致股市回调，但在贸易方面可能被视为更具和解性。在这种情况下，我们不认为货币政策会在短期内变得更加严格。
- 很多人都担心，如果美国大选竞争激烈，或者选举结果在一段时间内不明朗，金融市场可能会进入一段特别不确定的时期。
- 总之，高风险、低利率环境相结合，预计在可预见的未来将维持黄金投资需求。因此，随着市场环境调整以适应新兴发展，投资者应该为持续的高波动性做好准备。
脚注
SSGA，美国政治对黄金有什么影响?2020年10月。
2同前。