In the process of helping his parents evacuate Fukushima after the twin disasters of tsunami and a nuclear power plant accident, Yu Shimizu thought a lot about sustainability – why it mattered, what more needed to be done. The next year, in 2012, he launched the Japan Sustainable Equity Strategy and became its lead portfolio manager, at SPARX Asset Management. The team he leads does rigorous work reviewing Japanese companies one by one, looking for stocks in companies that are on the path to becoming “sustainable”, where the stakeholder value of which enhances its economic value. In his role, Shimizu views himself as a bridge between the world’s investors and Japan. II recently chatted with him about the unique aspects of Japanese businesses, and entrepreneurial spirit that pervades at SPARX.
What is the overall philosophy behind the Japan Sustainable Equity Strategy?
其目标是三个要素的可持续性 - 世界，投资链，包括我们投资于和资产所有者的公司以及我们自己的活动。我们的愿景是为我们的投资有助于建立更好的社会和成功，不断增长的企业，为更好的投资链做出积极贡献。
全球投资者应该不是深深fa是谁miliar with Japanese companies know about them and their approach to sustainability?
日本企业的可持续性 - 比你可能期望的长得多。世界上有大约2,000家公司，历史200年或更长时间，其中65％是日本人。许多日本公司长时间茁壮成长的一个原因是桑佩尤的哲学，这意味着三个利益攸关方受益于企业，买方和社区。很长一段时间，这是公司治理的事实上的解决方案。但实际的股东权利落后，因为我们今天在日本担任一家公共公司，直到1865年才存在于1865年 - 欧洲股票公司成为几个世纪。股东在日本持续了很长时间尚不清楚，但近年来在这方面取得了很大的进展。
But we have much more to do. For example, as is the case with many countries, the Japanese people prioritize domestic issues. In terms of the supply chain, people monitor the domestic labor situation very strictly, but they don’t pay much attention to the labor situation in overseas factories.
确定战略中应包括哪些业务的标准是什么？
当他们创造利益相关者价值时，我们将业务视为可持续的企业，从而提高其经济价值。我们不仅在拥有完美可持续性记录的公司投资。我们也介绍他们的潜力，以及他们的ESG基础是改善的。我们寻找改善的企业的一个原因是估值 - 患有Sterling ESG记录的公司可能非常昂贵。另一个，更重要的原因是为了帮助建立一个良好的社会，我们需要帮助落后的公司。换句话说，我们需要前瞻性和包容性。
您认为有哪些潜在迹象表明公司正在改善其ESG状况？
最常见的迹象是治理的变化，我们试图从中捕捉到连锁反应。为此，我们从整体和结构上看待利益相关者的价值。治理是利益相关者价值的中心，社会和环境从那里向外扩散。我们对社会关系的定义是与公司有关系的直接利益相关者——员工、供应商、客户和当地社区。环境是超越社会的，因此是全球性的。例如，一家日本公司和巴西森林公司没有直接联系，但森林公司仍然是巴西的利益相关者。
作为一名日本资产管理人，必须让与企业领导人的会晤更有成效。你想在领导层里找到什么？
最高管理层是非常重要的，因为我们认为投资是他们的支持系统。企业基础的改善和采取的行动取决于高层管理人员以及他们如何激励员工。我们喜欢有远见、真诚、能清楚地解释自己的理由的商业领袖——我们随时都会把这些特质凌驾于魅力之上。我们不喜欢独裁的领导——我们喜欢对利益相关者的意见（包括我们的意见）有洞察力的领导。我们还将我们的指导方法引入到与公司的对话中，让他们知道我们可以帮助他们提高。目的是为公司提供新的信息和认识。例如，在我们提出ESG会议后，一些公司正在召开ESG会议。在另一个案例中，当积极分子制造问题时，我们建议管理层发表一份愿景声明会有所帮助，首席执行官因此给投资者发了一封信。在我们的建议下，另一家公司取消了毒丸政策。我们确实讨论了他们的ESG分数，但如今公司认识到这不仅仅是分数的问题——他们需要改进自己的业务活动或管理战略本身。
是什么导致了这种指导方法？
有时一个人的内心意见与他们的外表意见不同。日本人不喜欢谈判艰难，所以如果我们对商业领导者的讲话太强烈，他们可以选择闭上主意并隐藏他们的内心观点。如果我们向他们询问一个非常开放的问题，然后仔细聆听并在提供反馈之前致谢他们的答案，那么我们可以建立非常好的关系，让我们更好地了解业务是如何做的。
为什么欧洲投资者认为将日本公司及其可持续发展战略纳入其投资组合很重要？
首先，多元化和影响力。我们的日本可持续股权战略应该是一个很好的多元化工具，以减轻只在“ESG发达”地区（如欧洲）进行投资的风险。此外，许多欧洲国家在ESG方面非常先进，因此在日本投资，这可能被称为“ESG新兴”国家，可以帮助世界走向更大的可持续性。
暂时把静电陀螺仪放在一边，日本股市效率较低，因此它增加了对alpha的非相关追求。我们的策略的alpha主要由股票选择产生。我们不根据扇区或尺寸下注，这意味着您可以享受独特的alpha潜力，这是我们自下而上的研究能力的结果。
在战略中找到哪些公司可能会感到惊讶？
如果您只需查看扇区或表面上的业务，某些公司可能没有伟大的ESG图像。但我们采取了更加全面的观点来理解相关的权衡。为了说明，让我们拍一家我们正在投资的空调制造商。首先，他们拥有环保技术。第二，也许是一个副专题的考虑是，通过增加热带和亚热带气候的地区的生产力来解决全球经济不平等的作用。随着全球变暖的热量变得更加严重，寿命损失的风险越来越大。本公司充分认识到其社会和经济效益，同时最大限度地减少了环境的成本。
你认为SPARX和日本可持续股权战略的最大区别是什么？
我们的总部在日本，我们会说日语，所以对于我们投资的公司来说，我们是非常好的合作伙伴。我们的客户群是全球性的，我们实施了全球标准的质量战略，特别是在ESG方面。例如，我们每月都会公布该战略对温室气体排放的ESG评分。我们已经按照TCFD格式分析了未来气候相关风险的情景。我们的战略团队非常多元化。我们队有将近一半是女性。队里的每个人也不是日本人。我们相信这有助于更好的想法产生和决策。
另一个重要优势是我们是独立投资公司。在日本，许多投资公司都是较大的金融集团的一部分，或者他们有一些类型的股权或利息可能在最前沿可能不清楚，但它在背景中存在。因此，像我们一样独立，随时为30年，如果有的话，这是一个非常庞大的资产管理人员。我们公司的基础哲学是，每个人都应该提出自己的投资假设，并以积极的，高信任方式寻求对应的投资。每个投资组合经理都有完全自行决定投资，因为他们认为在他们管理的投资组合中有适合 - 没有买到或卖出的压力。我们的策略也是全面的策略，我们的同事管理其他全面资金，我们每天都有团队会议。但重量平分行为小于20％，这表明我们的人民真的在思考和行动。在这方面，我们认为我们比任何其他日本资产管理人员更具企业化。
你是战略领导者的目标是什么？
我们希望成为日本与海外投资者之间的桥梁。为了实现这一目标，我们尽一切努力构建符合欧洲ESG标准的高质量日本股票战略。这不仅关乎业绩，更关乎报道。我们正在撰写月度报告，展示数据，并解释我们的活动，例如详细介绍与战略中的公司的对话。我们还公布了该战略的年度报告，这在日本资产管理中非常罕见。我们非常开放，乐于接受资产所有者和我们投资的公司领导层的反馈。理想情况下，我们希望越来越多的资产所有者阅读我们的报告并向我们提供反馈，以便我们能够与全球投资者一道，为来自日本的全球ESG发展做出贡献。