Boaz Weinstein与本世纪的经理婚姻

萨巴资本管理公司，博兹温斯坦旗下炙手可热的信贷对冲基金，又一次将华尔街的合并作为人质。

摩根士丹利上个月宣布收购超过70亿美元的基金。

Saba在几家伊顿-万斯债券工具上建仓，并发起代理竞争，如果基金管理人不采取行动减少或消除对基金净资产价值（nav）的持续折价，可能会破坏这种配对。

这听起来可能很熟悉。今年早些时候，Saba的一个类似的活动准备通过涉足后者的封闭式基金，阻止富兰克林资源（franklinresource）45亿美元收购莱格梅森（leggmason）的交易。

与开放式基金不同的是，封闭式基金在ipo中发行固定数量的股票，这些股票很快就会以溢价（更高的价格）或资产净值的折扣进行交易。大幅度的降价通常会吸引像Saba这样的激进投资者，他们认为他们可以哄骗基金董事会缩小或消除这些折扣，通常是通过要约收购或其他策略，从而获得巨额利润。

像莱格梅森（leggmason）或伊顿万斯（Eaton Vance）这样的收购案的转折点在于，封闭式基金的股东必须签署新的基金咨询协议。根据1940年《投资公司法》，公司合并被称为“控制权变更”事件。这为像萨巴这样的叛乱分子提供了一个机会，可以挑战选票，拖延交易，并通过强有力的董事会来改变他们的喜好。

伊顿万斯已经为2021年1月7日的新协议进行了特别股东投票。

SABA正在寻求阻止它提交五个基金的代理人的新咨询协议，其中共同拥有超过10亿美元的资金。这些是伊顿Vance高级浮动利率信托，萨巴最近拥有7.8％的位置，伊顿Vance高等收入信托（21％的股份），伊顿Vance浮息率收入信托（13.1％），伊顿Vance纽约市收入信托（4.9％）和伊顿Vance浮息收入加上基金（22.5％）。

例如，在其对高级浮动利率信托的初步委托书质疑中，Saba抱怨称，截至10月1日，该基金的资产净值折价率为13.5%，远高于该基金过去三年9.7%的平均折价。

“Saba认为，由于Saba认为（该基金的）折扣水平过高，市场已对该投资顾问增加股东价值的能力失去信心。”。

SABA希望信托委员会审议授权为净空或附近的所有基金股票提供授权的招标。如果超过50％的股份招标，SABA表示，该基金应予以清算或转换为开放式共同基金。

这将消除折扣，意味着脂肪，现有股东的即时支付 - 包括在内的SABA。对于合并的摩根士丹利 - 伊顿Vance，可能会导致较低的管理费用作为开放结构，或者在清算的情况下完全消除。SABA也重复了其代理人的参数。

如果威廉斯坦胜利在他的伊顿万斯竞选中，这将为萨巴赢得又一座奖杯。

2019年底，Weinstein开始购买信用违约掉期，或违约保险，在高产公司债券上，感知他们严重低估，但却对迫在眉睫的大流行感到沮丧。他在投资级债券上出售掉期，使用收到的高产互换支付的保费SABA。

当Covid-19的Pandemonium于2月底展开时，Saba充斥着垃圾债券市场陨石坑。根据一封投资者的来信，Saba Capital Master基金在3月前两周上涨了33％。据熟悉此事的人表示，今年10月份，该基金涨幅超过75％。

Weinstein拒绝发表记录。

但是在六月的一次采访中亚博赞助欧冠前任德意志银行董事总经理表示，今年的封闭资金的动荡将使投资者更容易接受积极运动的竞选活动。

“因为这些资金递交了2020年的投资者的重大损失，它将在投票方面改变投资者行为，”他说，一般闭合资金。“今年，我们将在我们方面更加稳固地获得更多投资者。”

在封闭式终结基金代理战斗中，鲍尼经常被切片强大，律师指责彼此的客户对恶意和折磨的数据，以得分为不定，往往不精以零售，零售投资者。

当被问及置评时，伊顿万斯的一位发言人提到了公司11月13日的初步委托书。

在其中，伊顿Vance Cites Cites Cites数据，截至10月31日，担保高级贷款闭合终端基金的平均折扣为13.44％ - 超过11.40％的折扣，即伊顿Vance高级浮动费率信托在上方交易相同的日期。

但相对于基金的长期定价，这一折价可能更为贴心。这个11.40%的数据已经反映在10月8日的合并公告和萨巴的监管和代理文件中。截至10月1日，正如Saba的代理人指出的，高级浮动利率信托的交易价格为13.5%。

伊顿Vance代理也表示，所有五个伊顿Vance闭合资金击败了他们的晨星类别在10月31日以10月31日以上的5年来击败了他们的晨星类别。晨星绩效排名对资金和投资者持有巨大的重量，他们又可以在SABA合并战斗中举行决定性的投票。

历史往往会重演在这些对峙中。

例如，在富兰克林资源的合并公告之后，SABA建立了几个LEGG梅森封闭资金的职位，包括其西方资产管理和罗伊斯和员工子公司的一些建议。

萨巴的巨额赌注或多或少给了它强硬的力量。

Legg Mason最终同意以接近NAV的价格竞购多只封闭式基金股票，其中包括Royce Global Value Trust、Western Asset Global High Income fund、Western Asset High Income Opportunity fund和Western Asset High Income fund II等。

这些基金的折价缩水，其中一种情况下转为轻微溢价，从而给萨巴和其他数千名投资者带来了数百万利润。

韦恩斯坦和他的对冲基金团队多年来一直在运用他们的激进手法。萨巴从2015年开始进入封闭式维权游戏，当时许多信贷基金都在旋转车轮。该公司目前拥有两家致力于封闭式基金积极性的对冲基金，以及一只规模不大的交易所交易基金Saba封闭式基金ETF。

sabd已经采取了很多有说服力的行动来减少折扣。目标基金包括黑石（BlackRock）、富国银行（wellsfargo）甚至韦恩斯坦（Weinstein）前雇主德意志银行（Deutsche Bank）等黑脸基金。

这个品牌的活动是一个粗略的贸易，目标试图用文书工作，任意改变选举规则或修改资金章程来追捕萨巴的董事会提名，以防止叛乱的胜利。

然而，这场比赛为Weinstein提供了为封闭式资金称为自己“福音师”的人提供。他的SABA ETF今年恢复了2.41％，每年11月27日，年度超过6.50％，而每鞍部竞争对手的闭合封闭式ETF为0.85％和5.14％。

那些可能不是Saba的旗舰信贷对冲基金正在启动的那种令人眼花缭乱的回报，但他们还是Boaz Weinstein正在殴打的地方 - 或者击败 - 今年的竞争对手。