这并不容易成为一个价值投资者。
据最近的一个值得注意的是，60％到80％的时间，值高级“无论是不存在的或[是非常低的，”研究分析1968年至2018年的价值表现。
只有在整体市场变得高度高估或深度低估后，蒂尔堡大学教授斯特凡诺·科西拉，赵静陈和普斯·普森大学峡谷，才是西方储备大学的紫红色大学的雷尔西塔·佩尔西塔·佩伦
研究人员理论上的价值回报主要由他们称之为外推的投资者 - 根据信仰购买股票的投资者，因为他们认为市场将继续下降。
“随着退货推断器被吸引到市场中，它们不仅放大了股票的初始价格涨幅（导致市场的高估和最终的市场表现），而且，他们投资于相对更积极的现金流动冲击和更高回报的股票“作者写道。
换句话说，这些市场追逐投资者有利于增长股，提高这些高速公路和股票之间的估值差距，较低或负载流动冲击 - 价值股票。这是最终纠正这些错误的纠正，导致价值溢价。
当股票平均而言正在经历负面冲击时发生类似的现象：外推剂不成比例地出售不良的价值库存，导致他们变得“非常”被低估。同样，在纠正这些估值时，实现了价值溢价。
[II深潜：Rob Arnott在自1931年以来最糟糕的崩溃之后，在最坏的崩溃之后看到价值恢复]
“我们的主要前提是，当人们对股票兴奋时，他们对增长股感到特别兴奋;研究人员解释说，当他们对股票市场感到沮丧时，他们对股票尤为沮丧。“
使用集合进行了追踪投资者情绪的调查，共同作者发现，在外推剂报告极为积极或负面的市场预期期间，价值保费最高。具体而言，他们发现，在极端乐观的时期之后，月度溢价为1.5％，极度悲观后的3.5％。
“当没有显着的市场不足和外推期望时不极端，价值溢价没有统计学不同，”他们说。
根据他们的调查结果，研究人员建议基于整体市场估值的计数股票的定时风险“可量化的福利”。
“一项策略在市场上的不足之后，否则市场投资组合持有市场投资组合，否则导致比无条件价值减去生长策略更高的平均返回和较低的波动，”他们说。