进入2020年的三个月，冠状病毒的担忧占据了全球市场，固定收益研究人员目睹了信贷市场以创纪录的速度崩溃。
摩根士丹利（Morgan Stanley）固定收益研究全球总监维什瓦纳特（Vishwanath Tirupatur）表示：“从3月的第一周或第二周到4月的某个时候，市场出现了巨大的混乱和混乱，几乎所有市场都出现了这种情况，包括流动性最强的市场、企业信贷和高收益率市场。”。“流动性在很短的时间内急剧枯竭。”
摩根大通（JPMorgan Chase&co.）固定收益、货币和大宗商品研究联席主管马修•约佐夫（Matthew Jozoff）表示，在市场不确定性最严重的时候，信贷利差急剧扩大，美国高级别信贷利差达到250个基点以上，评级较低的行业进一步扩大。
但就在信贷市场爆发之际，各国央行也迅速介入。在美联储（Federal Reserve）的领导下，全球货币和财政政策制定者采取了前所未有的行动稳定经济，为股市和债市的快速复苏奠定了基础。
“美联储不仅立即将利率降至零，还大幅启动了量化宽松政策，”Tirupatur称，资产购买计划规模超过2008年金融危机后实施的所有量化宽松政策。摩根士丹利董事总经理补充称，“美联储还通过购买债券和交易所交易基金直接参与信贷市场”。“这与美联储过去的做法是最显著的背离。”
美国银行（bankofamerica）全球信贷研究主管迈克尔•马拉斯（michaelmaras）表示，这种历史性的干预措施“把华尔街上的每一位客户都变成了积极的信贷买家”。“美联储一到，就只有单向交通了。”
正如蒂鲁帕特尔总结的那样，这对信贷投资者来说是“相当戏剧性的一年”。而这正是全球固定收益研究团队的用武之地。
随着2020年的到来，投资者转向他们最喜欢的卖方研究机构，寻求快速分析和市场洞察，以了解一个不同于以往任何时候的信贷环境。所有排名靠前的公司都报告了读者群和参与度的增加，即使是在家办公的订单意味着所有的客户互动都必须在网上进行。
但根据5000名投票决定收购价格的投资者的统计，有一家公司脱颖而出2020全球固定收益研究团队.
摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）在第二届年度固定收益研究机构排行榜上名列第一。这家总部位于纽约的银行在美国、欧洲、亚洲、日本、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲的新兴市场获得了106个信贷和宏观研究团队职位，占据了榜首。
美国银行证券公司，去年的顶级公司，排名紧随摩根大通之后，共有103个团队职位。巴克莱银行以52个团队职位排名第三，花旗和摩根士丹利则以44个职位并列第四。
[二深潜：投资者选择“关键”固定收益英特尔]
乔佐夫在一份电子邮件声明中说：“我们为我们的FICC研究团队如何迎接过去一年的挑战而自豪。”。“将客户的需求放在首位，我们的团队保持灵活性，通过提供实时见解和显著增加他们发表的研究报告数量，在波动中快速调整。”
例如，约佐夫说，摩根大通推出了几份新的研究出版物，包括一本名为《危机观察》的Covid-19图表书和一份跟踪新兴市场量化宽松政策的报告。与此同时，摩根大通的分析师们适应了全虚拟的工作环境，除了发布更频繁的报告外，还通过主持Zoom演示和录制播客来实现。这些产品得到了摩根大通用来追踪Covid-19扩散的新数据和量化模型的支持，以及商业抵押贷款支持证券的项目损失等。
乔佐夫和他的FICC联席主管路易斯·奥甘斯在一份电子邮件声明中说：“我们相信，我们报告的频率、研究分析师的可访问性以及他们的定量支持，帮助我们的客户应对了不确定性。”。
在美国银行证券公司（bofasecurities），针对Covid-19信贷市场的研究反应包括扩大和启动公司信贷和杠杆贷款的覆盖范围。马拉斯说，到2020年底，该行的信贷覆盖率提高了12%，同时还开始覆盖25笔贷款。
“客户正在寻找更多的覆盖范围，”马拉斯说。“他们认为利率仍将维持在较低水平，需要将流动性引入提供收益的产品。”
对固定收益研究需求的增加反映在虚拟投资者会议和其他在线活动的高出席率上，这也得益于客户不必出差。Maras报告称，与2019年相比，美国银行2020年年度信用会议的参与率增加了250%以上。
花旗也在流感大流行期间成功举办了虚拟会议。全球战略与宏观主管罗伯特•罗（Robert Rowe）表示，花旗集团（Citi）的区域固定收益会议“出席人数非常多”，并补充称，网络形式允许美国投资者参加亚洲和欧洲的会议，反之亦然。他补充说，客户还可以重播他们错过的任何会话。
罗说：“我们能够高效、快速地提供大量内容。“因此，我们可能每年都要去做。”
Rowe说，由于流感大流行仍在肆虐，花旗的客户仍然非常关注Covid-19的影响和疫苗接种的进展，特别是随着新的、传染性更强的冠状病毒株的出现。不过，罗表示，未来几年，投资者面临的最大问题将是美联储（fed）如何收回去年实施的宽松政策。
“如果我们看到更高的增长，市场对平仓速度非常担忧，”罗说。
在摩根士丹利，蒂鲁帕特尔说，研究小组预计到2021年底通胀率将达到2%，2022年将继续上升。“我们坚信美联储会容忍更高的通胀，”他解释说，美联储最近推出了一个新框架，重点关注平均通胀率，而非当前通胀率。“我们预计美联储要到2023年第三季度才会加息。”
与此同时，美国银行的马拉斯表示，传统信贷投资者可能继续看涨，继续寻找信贷曲线进一步下行的机会。正如摩根大通FICC联席主管欧甘斯所指出的那样，2020年的历史性发展让投资者想起信贷市场的一句“老话”：“不要与美联储抗争。”