在没有IPO限制的情况下，SPAC可以做出“荒谬的”财务预测——这位对冲基金经理说，后果即将到来

对冲基金经理正在对特殊目的采集公司发出警报，警告SPAC推动者一直在为其合并目标进行古怪的财务预测。

据对冲基金奥索合作伙伴联合创始人Nate Koppikar的说法，如果他们选择通过首次公开发布，因此“荒谬”的预测将是非法的。他认为，空白支票公司的LAX披露要求是SPAC估值最近击中流鼻肌水平的最大原因之一。

“他们经常泵和倾倒，”Koppikar在接受采访时说亚博赞助欧冠机构投资者。他说，SPAC做出的崇高预测“百分之百有助于制造泡沫心理”

他说，随着iPox Spac指数在过去一周下降超过13％，泡沫显示出爆裂的迹象。“如果这持续另一周或两两周，SPAC市场已经死了，”他补充道。

Koppikar称，美国公司更愿意通过与SPAC的合并而不是传统的IPO上市，这主要是因为SPAC的披露要求更为宽松。他说：“如果你把产品卖给SPAC市场，你想说什么就说什么。”。“当人们购买SPAC时，他们往往会购买估值过高的公司。”

Koppikar，谁在2019年留下私募股权的职业生涯据说今年他至少短暂的四个空间。

spac的结构性问题，包括对发起人几乎免费的股票，以及对必须批准合并的对冲基金投资者的免费认股权证，被视为市场的主要风险II之前报道过。但现在，像科皮卡尔这样的SPAC观察家开始关注其他问题——他们担心能对这些问题做些什么。

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当一家美国公司以传统的IPO方式上市时，通常禁止在招股说明书中包含前瞻性财务预测，也禁止在股票开始交易后40天内公司公开分享额外信息。但由于SPAC交易是基于美国证券交易委员会（sec）对合并的要求，因此没有针对目标公司的此类禁令。

“你现在所看到的是，这些不应该公开的这些脆弱的公司已经找到了一个后门进入公共市场，”Koppikar说。“你不能认真对待他们的预测。”

一个受益于SPAC宽松规则的人是Chamath Palihapitiya，他是一位拥有广泛追随者的风险投资家，已经成为SPAC的一个连续发起人。帕利哈皮提亚公开分享了他参与的SPAC交易的预测，包括最近宣布的SPAC与伯克希尔格雷（Berkshire Grey）的合并，他是该交易的主要投资者。在2月24日推特关于这笔交易，Palihapitiya预测伯克希尔格雷公司将“2021-2015年的复合年增长率达到99%”，换句话说，在未来五年内，其收入将几乎每年翻一番。他说，它的企业价值为22亿美元。

“这是一个令人惊叹的公司，为沃尔玛，目标，联邦快递和TJX等客户自动化仓库，”Palihapitiya推文“。

经过comparison, when Palihapitiya spoke on CNBC in 2019 about Slack Technologies — a VC investment of Palihapitiya’s firm Social Capital that was preparing to go public at the time — the online messaging firm had to disavow his “unauthorized statements” as they were in violation of the quiet period rules. During the CNBC interview, Palihapitiya had said that Slack was “going to be one of the most important tech companies in the world.”

在他的第一个空白支票公司之后，Palihapitiya成为一个着名的SPAC推动者，该公司合并（或在行业术语中）与处女银河合并，结果是为早期获得的投资者的房屋。然而，截至周五下午，该股从2月11日峰值关闭超过35％。

近期与三叶草健康合并的Palihapitiya Spac已经做得更糟。Clover是汉登堡研究在上个月公开之后的少量卖家报告的目标，今年下降了40％，现在交易价格低于每股10美元。

根据Koppikar的说法，风险投资公司和私募股权公司一直“坐视无法出售的公司”，spac提供了一个急需的退出途径。

但如果这些公司失败了历史上许多SPAC遵循他们的合并 - 投资者可能很少追索。根据Koppikar的说法，诉讼诉讼诉讼是待客赞助的诉讼，该区域竞争对手已经与Spac Lancadia Holdings合并，这可能是一个测试用例。

投资者声称，与SPAC合并有关的招股说明书给出了虚假和误导性的陈述，包括食品交付公司的盈利能力。在合并的股票开始交易时，诉讼声称，威达尔的财务报表，证券交易所报告，或萨班斯 - 奥克斯利认证是“真实，准确或可靠”。

被告拜托及其赞助商，兰达迪亚控股，蒂尔曼菲律塔和杰基耶德首席执行官理查德人已表示他们相信当他们制造它们并要求联邦法官丢失案件时相信预测。彭博报道上周，在3月16日听证会之后，案件的裁决可能会发生。

Koppikar说：“如果这起诉讼在驳回动议后仍然存在，人们就会开绿灯做出荒谬的预测。”。他说，投资者很难进入此类诉讼的发现阶段，因为1995年的一项法律使得投资者在没有证据证明被告有欺诈意图的情况下更难起诉。第二十二条军规是，这种证据通常只有通过发现才能找到。

根据SEC的新行长Gary Gensler，原子能机构是预期的专注于SPAC。不过，尽管监管机构一直在对空头支票公司敲响警钟，但不清楚如果没有国会的行动，SEC还能做些什么。

SPAC赞助商不得在其IPO之前选择他们的目标公司。所以要开始，Koppikar认为SEC应该超越目标公司及其赞助商，以了解他们是否通过电子邮件或电话在SPAC IPO之前有任何通信。“如果他们提前进行通信，他们将使用SPAC绕过IPO，”他说。

如果SPAC市场像Koppikar认为的那样内爆，后果可能会很严重。他指出，可能的国会调查和最终的政府行动是潜在的后果。

“你认为Gamestop坏了吗？”他说。“这可能更糟糕。”