由Bob Iaccino，CME集团
乍看上去
- 在Covid锁定期间跌至30％后，全球石油需求现在恢复到大流行前高的95％
- 与中国的紧张局势和新浪潮的欧洲锁模继续威胁到美国原油出口的复苏
作为市场战略家和贸易商，我一直告诉任何人会倾听我最喜欢的关于原油等商品之一的人是市场的纯粹供应和需求动态。在一天结束时，这是他们的司机，虽然这可能是他们核心的所有其他可交易资产，但它是原油的底部和顶线。没有收益分析，没有首席执行官丑闻，没有合并，没有破产。只是分析那里有多少油以及有多少需求抵消供应。
转换供应动态
Since the COVID-19 pandemic began in March 2020, most of the discussion has been about the shifting supply dynamics – from production cuts agreed to by OPEC and their allies in OPEC+, to the slowing of production within the U.S. shale oil patch due to the pandemic.
2018年的第1季度，欧佩克每天生产3158万桶（MBPD）原油，并继续通过2020年的大流行落后。到2020年第三季度，欧佩克号码已降至23.61 MBPD，由于2016年生产削减延长的商定。美国于2018年第1季度生产10.49 MBPD。该数字于2019年11月升至12.86 MBPD，于2020年5月下降至10.02 MBPD（那个数字截至2020年底截至11.06 MBPD）。
原油消耗的变化
但是，在此供应下降期间，泵的原油价格和汽油价格的关键是原油消耗，您可以在下面的图表中清楚地看到它的原油消耗以极快的速度与世界生产分开。
在2020年的Q1和Q2，世界石油消费（需求）令人信服地下降以下生产（供应），调整通常存在的紧密关系。正如Q3晚期的那样快速，需求更高。然后突然间，需求开始上升并超过新的，较低的供应水平，但是美国已经过了许多井。因此，对出口的影响并不容易逆转。
美国原油出口浪涌，然后坍塌
在2015年12月的美国联邦原油出口禁令以来的五年内，美国原油出口从全球范围内的相当大量的情况下脱颖而出。2019年，美国出口大约8.47 MBPD的石油产品至约190个国家和四个美国领土。
这些出口的粗略部分约为2.98 MBPD，这占2019年总石油产品出口总额的35％。美国原油出口达到了截至2月28日止前的一周的4.15 MBPD的历史新高，而且预计大部分MBPD标志的大部分时间都预计将平均为美国生产持续上升。然后流行击中。出口急剧下降，不是因为供应不在那里，而是由于需求下降。
根据一些分析师，在大流行锁定期间，全球石油需求下跌至多为30％，现在恢复到其预科高温的95％。当您包含这些OPEC +生产削减时，已经实现了一系列供需平衡。全球消费汽油，柴油和喷射燃料在一年多的时间内最高。国内汽油消耗在四个月内最高。然而，美国出口可能有更长的道路。
全球紧张局势，锁定机油影响前景
中国是一家顶级美国原油进口商，在贸易紧张局势停止换油之前，在2018年购买了54.2亿美元。2020年1月，中国承诺购买185亿美元的能源产品，暗示去年的总价值约为250亿美元。这一点没有发生，新的紧张局势很耀斑。欧洲仍在努力与大流行，截至3月下旬，有一股新的锁定威胁其拥有自己的经济，双重衰退。
美国石油出口可能不会随着基于美国的生产者返回之前的水平。