由Jim Iuorio，CME集团
乍看上去
- 通货膨胀恐惧和对大流行后经济复苏的信念可能会发出商品超级循环的早期
- 凭借2万亿的市场上限，加密货币可能是来自传统通胀篱笆的虹吸美元，如黄金
谈话“商品超级契克”在4月2020日4月20日录制低点的彭博商品指数之后一直在加热。截至4月初，指数同比增长33％。在同一时间段内，木材已经集结了280％，铜和玉米分别为100％和80％。
重要的问题是：商品中的陨石反弹是否反映了即将到来的经济复苏会爆炸物？或者这些集结了通胀恐惧和未来几年在美国美元及其全球霸权的担忧的函数吗？答案可能有点兼而有之，挖掘各种商品的移动可能会给我们一些线索。
通货膨胀对冲
该举动的牵头犬显然是工业商品，用木材出门。这一举动始于一种信念，即将拥有拥挤的城市中心的人们迁移到更多的农村或郊区作为大流行反应，随后被致力于保持抵押贷款利率低的美联储加强。看待这个例子肯定很容易得出结论，建筑繁荣是商品热潮的主要司机。黄金的灯光17％的收益为恢复论文增加了一些燃料。
不幸的是，它比这更复杂。自2020年3月以来，加密货币市场上限已从150亿到近2万亿。有关此数量的某些角度，总金市场上限约为10万亿。重点是，也许加密市场正在从传统的通胀对冲商品中排出美元，如黄金和银色，并混淆市场的信息。
在四年内，美国国债增加了惊人的8万亿美元。通货膨胀对冲资产的反弹肯定会在这种环境中有意义。我的信念是，比特币的存在创造了贵金属的逆风。未能在贵金属中获得价格升值，可能无法获得加密或只是非信徒的通货膨胀对冲美元被迫以美元对冲藏在基础金属和工业商品中。
三个因素驾驶商品
不幸的是，详细说明了为什么这一举动已经发生了对问题的完整答案，这是新商品超级循环的开始阶段吗？我们已经确定，商品价格上涨可能的三个主要司机：1）在真正的，大流行经济复苏，2）美联储将继续支持较低利率和3）agovernment that’s willing to continue its spending spree.
答案位于我们是否相信任何这些因素是暂时的。在3月底，美联储主席Jerome Powell表示，未来对货币政策的举措将随着时间的推移，随着时间的推移和透明度而逐渐逐渐完成。“同时，拜登政府提出了两千亿美元之间的基础设施支出包装。
唯一的谜题仍然是谜的是恢复的力量。突然的锁定可以很容易地将阻尼器放在商品需求上。如果我们在过去的14个月中学到了任何东西，那么任何事情都可能发生，故事可以以惊人的速度枢转。超级循环的故事绝对是希望嵌入其中的希望元素，并且需要一个更好的经济时代未来的信念。