少数技术和成长股占主导地位的基准，许多被动投资者的持有高度集中风险悬挂在他们的投资组合中。
但资本化加权指数最常见的替代方案之一可能缺乏保护投资者。
迈克尔·亨斯塔德（Michael Hunstad）北方信托资产管理的定量策略负责人表示，他的公司开始在获得关于资产所有者和顾问的主题的问题之后审查问题。他表示，客户一直在询问等等是否可以解决基于其市场资本化的被动策略中投资者的集中问题，这是指数基金最常见的方法论。
当一组股票 - 说技术名称 - 扇区或风格显着优于或表现不佳时，集中浓度。这种超出或表现不佳的指数从WACK中抛出，不自然地将它们倾向于少数股票或行业，并减少投资者认为他们正在得到的多样化。
例如，在2020年底，标准普尔500指数朝着根据一些常用措施对昂贵的成长股朝向昂贵的成长股倾斜，这是昂贵的增长股。根据北方信任的情况，投资者在这些股票中造成巨大损失的潜在巨大损失，这是北方的信任。
“基准本身对增长非常偏向，”亨斯塔德说。“有很多原因要谨慎。对于我们很多被动的客户来说，过去10年来一直很大，但他们要问，“它会挺身而出？'如果大型股票摔倒，你的整体股权分配会发生什么？是一个加权的基准仍然有效效率吗？“
固定浓度具有“意外后果”
在其研究中，北方信任发现，相同的加权股确实提供了许多益处。
“For example, equal weighting provides more diversification, a value-orientation (although not always), and a small-cap bias, all features that may be welcomed,” wrote NTAM’s Jim Johnson, senior quantitative strategist, and Jordan Dekhayser, head of the quantitative strategist team, in a paper available only to clients.
然而，他们警告说：“即使这些益处也会随着时间的推移而不稳定。”作者指出，“”修复“带有几个意外后果，包括较高的波动性，显着的积极部门暴露，负势头，以及大帽宇宙的较小且较少的液体部分的较高营业额。“他们补充说：“在决定以相同的加权方式投资之前，对成本的完全审查以及福利至关重要。”
使用标准普尔方法进行分析，通常在股票水平上平等等。
虽然标准普尔500指标的集中风险已经增长，但它也反映了整体经济对科技公司的演变。每股股票被同等加权的指数都不是直观的，不反映这种变化。例如，根据北方信任，在去年年底占标准普尔500指数的27.6％，但只有14.7％的标准普尔500指数等加权指数。
相等加权指数也具有较高的挥发性和更高的β。（波动性是股票价格变化的程度，而Beta将股票的价格变化与其余市场进行比较。）
据北方信托，平均值实现标准普尔500指数的年度波动性为14.6％，而在过去三十年中，标准普尔500指数相等的标准普尔500指数为16.2％。根据本文，与标准普尔500指数相比，S＆P 500的实现β相等的加权为1.06。“这种高挥发性，高β姿势与研究有可能，表明β风险和过度波动随着时间的推移，”作者写道。
然而，关于北方信任的更多内容是同等加权指数的指数倾向具有负势势偏见。“为了保持平等的重量，您必须销售您的获奖者，并购买输家。一直通过时间，这不是你的朋友，“亨斯塔德说。
作为使用CAP加权或相等权重指标的替代方案，北方信任认为投资者应准确地构建其投资组合，以接触到因素，例如尺寸，势头或价值，这随着时间的推移优于市场。“你不必买整个市场，”Hunstad说。“你可以精确，和避免没有人得到补偿的风险为了。”