Paul Wightman，CME集团
生物燃料市场的增长对对追逐同一供应商的生产者的主要原料的需求产生了重大影响。国际能源机构（IEA）预测，2019年至2026年，生物燃料市场将在2019年至2026年间增长近20％。这些变化是在2050年实现欧盟净零碳排放的整体驱动器的一部分。
竞争压力推动原料更高
强化可再生柴油（RD）需求导致加氢植物油（HVO）和废料原料价格上涨，超过12个月的时间。亚洲对大豆的需求也在导致较少的产品可用对于大豆粉碎行业。美国和阿根廷大豆油出口一直在上升，出口总额达到710万吨营销年，12个月内增长7.5％。废物原料价格如二手食用油和动物脂肪所经历的价格上涨，部分是由于冠状病毒大流行引起的供应量减少，这导致了从餐厅收集的大量废物和餐饮贸易。
植物油和废物产品可通过期货市场对冲以帮助市场管理价格风险。鹿特丹使用的烹饪油已成为全球相关的基准价格，也是如此CME期货合约的基础指数。
来源：CME组数据
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改变大豆贸易的动态
豆油期货价格相对于大豆膳食期货价格的优势表明，美国大豆破碎可能会让大豆油的需求更加挥动，而不是最近的过去。许多问题正在考虑是这种结果是临时的还是由大豆油需求支持的长期趋势的一部分。大豆膳食用作高蛋白质动物饲料，而大豆油是各种食品，燃料和工业应用中使用的植物油。对生物燃料的需求正在改变膳食和油之间的关系，豆油炼油厂的关键指标。
大豆粉碎边缘的大豆油期货份额最近达到了五年多的最高水平，部分地通过对生物燃料行业的原料的需求，因为政府对未来的更可持续的能源来说。
来源：CME组数据
U.S的可再生柴油
RD在全球范围内越来越重要。与由国家燃料规格描绘的混合墙限制的传统生物柴油市场不同，RD中的共混物可含有高达100％的可再生原料。RD也被视为制造其他产品的关键产品，包括可持续航空燃料，可再生石脑油和可再生丙烷。
RD或HVO生产是一个日益增长的市场，欧洲目前导致现有的生产能力充电，每年约400万吨分配少数生产商。然而，未来几年的增长预计来自美国和亚洲。IEA估计，大约一半的计划增加到2025年将来自两个地区。美国的生产能力总计是预计达到1000万吨根据Bloomberg新能源金融的说法，到2024年，从目前的水平增加了800万吨。预计全球RD容量将达到2024年的2400万吨。
学分交谈
根据欧洲的最新红二指令，根据油菜籽，葵花籽油或大豆油制成的加氢植物油在典型的温室气体节省（GHG）方面相互比较。该指令显示节省约55％。废油原料储蓄储蓄储蓄高达87％，废料烹饪油和83％的动物脂肪。因此，生产者特别密切关注第二代原料。然而，值得指出的是，废油保持紧密供应，其中许多生产商旨在为其生产输出确保相同的原料。
碳强度水平根据原料选择而变化。通常，与非废料原料如植物油或基于作物的原料相比，废物原料提供了更高的碳强度学分。根据加州低碳燃料标准立法，碳强度要求随着时间的推移而增加，这意味着最高的学分仅适用于更绿和可持续的原料。这可以进一步增加压力，其一些主要原料，其提供较低的碳强度水平。CME集团提供低碳燃料标准期货（LCFS）这是一个允许客户对冲暴露在LCFS的金融产品。
废油市场升起
废物市场的规模因运营商而异，范围从2000万吨估计到每年3000万吨。巴克莱估计，预计每年需求将增加1900万吨，建议，除非经营者能够在未来10年内将废资源池的规模增加一倍，否则市场可能会遇到一段紧张时期。
随着64个全球范围内拥有某种形式的生物燃料授权，原料选择将成为未来几年的至关重要的问题。随着更多的生产者将能力带到市场上，原料选择将仍将是市场的关键组成部分。这产生了许多生产者在愿望清单顶部追逐与植物油，废油和动物脂肪相同的原料。这些因素预计将在未来影响利润率，但也是关于对冲日益波动的商品的益处的课程。