Covid-19锁定对机场部门的影响突出了投资者如何接近私人，非水资源基础设施资产的估值的困境：一方面，对于无法留下价值的机场收入已经明确，震惊了这些公司不变。另一方面，机场必须保留一些价值，因为他们预计将另外30岁或50年缴纳股息，因此失去了几个季度的收入可能不是那材料。
有些人会认为，因为机场是长期的非武器投资，就像绝大多数其他基础设施资产一样，不需要考虑短期事件。但如果此类事件导致市场对市场上此类投资风险的显着重新评估，这是一个合理和连贯的立场？
没有市场价格
与长期债券一样，基础设施通常与对冲或匹配责任风险相关，特别是对于养老金计划。似乎难以接受这种债券应该重视他们所暴露的风险，而非上市的基础设施资产不是，即使它更难以做到。事实上，基础设施公司的私人非私人投资往往有一个“陈旧的”定价问题。很难找到最近和可比的交易，因为每个基础架构都是唯一的。通常用于价值这些公司的折扣率通常是特设非常“平滑”即，他们不会在年内变化。有效地，许多投资者一直以历史成本为单位或接近的基础设施公司标记非上市基础设施公司。
但在机场的情况下，继续在2019年使用的2020年度报告中使用相同的折扣率显然是错误的。
机场现金流量的风险增加了
说机场的公平市场价值是所有未来股息支付的折扣金额，使用这些现金流量的风险的最新市场。未来股息的总和现在在机场较低，因为至少几年的股息将被支付。最近的估计是，埃德克省法律机场指数中所有未来股息的总和（之前），追踪27个主要机场，这已经下降了5％。
然而，这只是等式的一半：这些现金流量现在比以前更不确定。首先，机场违约风险增加，破产风险。其次，究竟何时当机场返回正常的操作状态时目前未知。未来的机场的业务和财务状况同样模糊。换句话说，虽然未来的现金流量可能没有明显变化，但这些现金流量的风险肯定有。它是不可避免的，曾经折扣未来的机场现金流量的风险预处理增加了。
在Q1 2021释放EDHECINFRA数据中，自2020年初以来，未列出的机场宇宙的平均风险主级增加了230bps。即使无风险率下降，折扣率较高，而且公平的市场价格必须降低。
不要等2025
投资者不应该等到2025年，了解他们因Covid-19而失败了多少。预订这种损失然后可能更加痛苦。特别是养老金计划，忽略这种冲击会增加未来资金缺失的风险。