金价目前在1500美元，雷•戴利奥(Ray Dalio)看涨，市场动荡。你会做什么?

（这个故事在周三更新，以反映最近的市场活动。）

恐惧在这里。

美国股票正在作为倒置的产量曲线和美国贸易战争的逆行，担心经济衰退将近于预期。道琼斯工业平均平均下跌800分，最大损失为年份，主要股指下跌3％。相比之下，黄金价格上涨至六年高，舒适地高于心理学上重要的每盎司1,500美元。

对于寻求拥有黄金来保护他们的投资组合的投资者在保护潜在市场冲击时，一些显着的认可可能提供保证。

诚然，当“野蛮的遗迹”进入礼貌的谈话时，黄金最激烈的批评者会反射性地插科打诨。对他们来说，黄金会让人想起所谓的“金甲虫”(gold bug)——一个目光狂野、戴着锡箔帽的无知之徒，在抚弄金币时高兴得发抖。

然而，最强大的黄金投资者——央行购买了创纪录的374吨黄金根据世界黄金委员会（WGC）的说法，在今年的前六个月。

上周，贵金属管理公司Sprott Asset Management同意收购Tocqueville Asset Management的黄金股票资产管理业务，增加19亿美元的资产，其中包括长期运营的Tocqueville黄金基金。

在接受采访中亚博赞助欧冠斯普洛特总裁惠特尼•乔治(Whitney George)上周表示:“现在，预计美联储将至少再降息两次。随着人们对货币贬值的担忧，贸易战似乎正在转变为货币战争。这就把棺材钉上了最后一颗钉子。”他补充说，“我们现在看到贵金属牛市开始了。”

自下而行的十年前，标准普尔500指数大约是330％，而黄金最近每盎司1,520美元售价约60％。标准普尔500指数低于历史新高5.5％，而黄金仍然低于其2011年的高度。与标准普尔500指数相比，年初至今，黄金价格优惠，增长18％，比标准普尔500指数更高。

尽管黄金在历史上被认为是一种价值储存手段和保险手段，但它偶尔也会进入长期牛市。从1969年到1980年，金价飙升了1755%，从1999年到2011年，金价飙升了611%。今天，金价较2015年12月17日上涨44%，为过去五年的最低水平。

随着全球经济放缓的迹象越来越多，全球利率一直在下降。上周，印度和新西兰的降息幅度超过预期，泰国也出人意料地大幅降息。上周五，英国出人意料地宣布其经济自2012年以来首次出现收缩，部分原因是对英国脱欧的担忧。

经济敏感的商品也指向增长较慢。布伦特油最近触及了熊市领土。铜价经常被认为是经济指标，本月下跌至两年的低位。

没有交易对手风险的黄金一直在吸引惊慌失措的投资者投资。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)周三飙升23%，过去三周累计飙升78%。

重要的是，黄金正面临着从宿舍证券的竞争较少。周三，10年美国财政收益率下跌至1.57％的三年低点，30年美国财政收益率下跌至2.02％的历史新高。

大约四分之一的全球债券市场 - 纪录高15万亿美元 - 提供负利率。从去年10月，这一切超过了6万亿美元的价格。大约一半的欧洲政府债务提供负收益率。

负利率会出现在美国吗？Pimco全球经济顾问Joachim Fels表示，"无论何时世界经济进入冬眠期，许多投资者视为除黄金外的终极"避险天堂"的美国公债可能也会出现负收益现象。"上周写道．“如果贸易紧张局势继续升级，债券市场可能会以比许多投资者想象的更快的速度朝这个方向发展。”

在当前的巴伦的机构研究公司TIS Group创始人拉里·吉德洛(Larry Jeddeloh)表示，他预计美国利率将降至零他认为，欧洲央行(ecb)下调利率和美中贸易战实际上束缚了美联储的手脚。

随着美国经济放缓，令人担忧的下一步经济衰退时间上升，联邦储备在十多年来第一次采用速度 - 切削模式，通过低通胀而变压器。总统特朗普公开批评美元的力量，无情地削弱美联储鲍威尔的鲍威尔不得不减少率，越快。

对冲基金也看好黄金美国商品期货交易委员会(cftc)周五公布的数据显示，美国的乐观情绪达到三年高点。保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)今年6月表示，对不平等、关税和经济衰退的担忧是他未来两年的最大投资。“当利率可能降至零时，一切都很有利。在这种情况下,黄金将会尖叫．”

杰弗里·戈德拉赫（Jeffrey Gundlach）的双层资本首席执行官负责人数为1400亿美元，前一周在2020年的总统选举之前估计衰退的几率达到75％，并表示，据雅虎金融称，收益率曲线是“全新的衰退”。他还表示，如果负利率债券的数量未突出其当前率，那么黄金也可能上涨，可能每盎司1,600- $ 1,700．

Ray Dalio，Bridgewater Associates的创始人，在管理层下的1.6亿美元的资产上，上个月在LinkedIn上写道，投资者对股票和其他资产过度接触而不是金，引用预期的“模式转变．”

“此时值得思考的大问题是，哪些投资在伴随到期的大型负债以及资本主义和社会主义者之间的重大内部冲突以及外部冲突，”Dalio会致以思考。

每金黄金，Dalio断言，“大多数投资者都在这种资产中受到重量，这意味着如果他们只是想有一个更好的投资组合来降低风险，他们将拥有更多这种资产。”达拉奥的结论是，“因为这个原因，我相信这既是风险减少和回报，以考虑向一个人的组合增加金。”

根据世界黄金协会的数据，去年各国央行的黄金购买量是自1971年废除金本位制度以来最多的。特别是中国和俄罗斯，都在努力减少对美元的依赖，大举买入美元。截至今年7月，中国央行已连续8个月增加黄金储备。俄罗斯的黄金储备上个月首次突破了1000亿美元大关。据世界黄金协会的数据，今年第二季度黄金总需求同比增长8%，达到三年来的最高水平，主要得益于央行的购买。

尽管金价目前处于2013年以来的最高水平，但在过去六年里，金价仅上涨了14%。更重要的是，黄金正在积聚动力，在过去的一年中上涨了27%，高于其200天移动平均线，而实际利率(名义通胀率减去通货膨胀率)仍然很低。

根据WGC“在实际利率为负的时期，黄金的历史回报率是其长期平均回报率的两倍多。”这在一定程度上是因为在低实际利率环境下，选择黄金而非其他资产的机会成本更低。比特币，也可能是低实际利率的受益者，在过去一年中飙升了65%，一些投资者认为它是“与黄金正相关．”

短期来看，黄金可能很脆弱，因为近期金价走强绝对积极的情绪．长期而言，黄金可以作为投资组合的分散剂提供价值，同时可能带来强劲的资本增值。

旨在追踪黄金走势的热门黄金交易所交易基金包括SPDR gold Shares(代码:GLD)、iShares gold Trust (IAU)、Aberdeen Standard Physical Swiss gold Shares (SGOL)和Sprott Physical gold Trust (PHYS)。最大的金矿ETF包括Van Eck Vectors gold Miners ETF (GDX)和Van Eck Vectors Junior gold Miners ETF (GDXJ)。

尽管2011年的怪物拖累，但占据了近50美元的价格，目前每盎司约17美元，略高于十年前。黄金多年来一直表现出伟大的银。然而，银已经充斥着，过去一个月增加了8.7％，而黄金的6.6％的收益相比。鉴于银色比黄金更挥发，并且通常与金属相关，如果黄金进入持续的牛市，银可以胜过。此外，黄金与银率，这反映了购买一盎司黄金所需的银，远远超过历史层次，暗示银提供更好的相对价值。Silver Etfs包括Ishares Silver Trust（SLV），Aberdeen标准物理股（SIVR）和全球X银矿工ETF（SIL）。