交易所交易基金(etf)无处不在，因此有一件事可能会让人感到意外:很大一部分理财顾问仍然不使用etf。超过四分之一(27%)的客户在2019年没有将任何客户资金投资于etf。波士顿研究咨询公司Cerulli Associates称，他们反对etf的主要原因是客户担心成本。
“随着越来越多的共同基金资产流向机构股类别，既不需要a股的预付销售费用，也不需要12b-1费用，共同基金的这种成本优势一直是一个关键卖点;顾问可以购买这些产品，而无需向客户支付任何预付费用。在过去，这是顾问与收费意识强的客户打交道时的一大优势。”
一位顾问告诉Cerulli:“我们有300万美元的客户，为他们做的交易总额达数万美元，而他们会抱怨150美元的交易费。”对这样的客户来说，购买标准普尔500指数共同基金可能比证明标准普尔500 ETF的佣金合理更容易。
但情况已经发生了变化。
可以肯定的是，相对于共同基金，投资者越来越青睐etf。去年，ETF的资金流超过了共同基金的资金流，共同基金经理降低了费用，这是有传言称，甚至Dimensional Fund Advisors也可能开始推出etf．只有11%的顾问不配置共同基金。
然而，去年秋天一项引人注目的举措引发的新涟漪正波及财富管理行业，并可能加速它们的普及。
嘉信理财(Schwab)去年10月决定取消股票、etf和期权交易佣金，这是金融服务业的一个剧变时刻。Interactive Brokers是首家取消对同一种证券收取佣金的大型贴现经纪商。但施瓦布所有的聚光灯当它下一周也是这样吗．作为回应，在一些公司的股价暴跌后，TD Ameritrade、E*Trade和富达投资也取消了佣金。
除了自我导向的投资者，一些客户和财富管理公司如果不再需要支付交易股票和etf的费用，就能省下一大笔钱。
在一系列价格变动之后，交易接踵而至。十一月,，嘉信理财同意以260亿美元收购TD Ameritrade．今年2月,摩根士丹利以120亿美元收购了E*Trade．
现在，所谓的零竞争的一个持久影响将开始发生。
Cerulli上周发布的一份报告称:“零费用交易已迅速成为常态，直接投资者和金融顾问都受到了影响，他们越来越多地将etf作为客户投资组合的基石。”
这位研究人员表示，etf和“顾问放弃共同基金”的采用和使用只会因此加速。
未来两年，理财顾问计划将etf在客户投资组合中的比重从2019年的15%提高到2021年的18%。与此同时，Cerulli在2019年对顾问进行的一项调查显示，他们计划在明年年底前将共同基金的配置从2019年的33%降至29%。
其他因素也在推动理财顾问投资etf。更多的顾问报酬来自资产管理费用，而不是佣金，这降低了报酬对证券选择的影响。目前，69%的薪酬来自资产，25%来自佣金。但据Cerulli称，未来两年，基于资产的费用补偿预计将攀升至75%，而基于佣金的费用补偿预计将降至17%。
顾问们还喜欢etf的税收效率，这可以限制资本利得敞口。报告指出，51%的顾问表示，税务筹划是他们提供的主要服务之一。