该顾问基准?如果只以业绩衡量，大多数人会被“解雇”。

2018年，俄亥俄州哥伦布的RIA富裕通知，迎合富裕家庭，在其整个行业中面临着普遍的问题。RIA的业主成立于1977年，需要连续计划，虽然公司已经成长，但它是零散的。没有明确的继承人明显，顾问在很大程度上在公司内部营运了他们自己的敌人实践，统称约6.3亿美元。

同年，为了帮助公司发展，Wealthstone聘请了总裁兼首席执行官Norm Cook，后者是一位经验丰富的资产管理高管，曾负责管理摩根大通2,500亿美元的机构投资集团。他的客户包括IBM、通用汽车和主权国家。“这听起来像是吹牛，我不是故意的，但我的经历与RIA领域的大多数人非常不同。”

Wealthstone的所有权被重新分配，顾问们开始根据各自的优势以所谓的集合方式工作，库克集中并支持RIA的投资组合管理，以利用其强大的投资委员会。

RIA急于开始推销“Wealthstone 2.0”，而客户——既有客户，也有新客户——都喜欢上了它。在没有任何并购的情况下，Wealthstone管理的资产已增至12亿美元。在新冠肺炎大流行期间和之后，新增资产约2亿美元，导致了有史以来最快的熊市。2月份经济进入衰退。

库克表示，Wealthstone公司最近的资产激增，部分原因在于其员工远程办公RIA英特尔。与办公室不同，所有或大多数富裕石的30多名员工每天早晨在线在线，并在每个人面前讨论他们的一天。它巧合着创造了一个新的问责制和厨师，就像每个人都有50％的生产力。但是富裕的石头也是为了另一个原因管理属于财富家庭的另一澳元。

多年来首次，严重的市场低迷，加上创纪录的波动性，促使投资者对其顾问的投资管理提出了尖锐的问题。库克等人认为，一些ria未能回答一个简单的问题，比如它们的投资组合是用什么基准来衡量的。

在历史上的牛市中，投资者对顾问表现不及基准的行为更加宽容，因为“屏幕上的数字”是绿色的——总体回报为正，而且他们可能仍有望实现财务计划中的目标。这是多年来的正常现象。

然而，3月份的剧烈抛售和接近零利率让一些投资者难以接受。这让许多人开始寻找投资管理方法越来越少见的顾问。

“他们可能不太喜欢(他们的导师)，因为现在屏幕上有真正的负数，他们不喜欢看到这些。库克表示，我们向个人讲述这真的是一个机构故事，以及基准指数为何如此重要，这两者的结合有助于吸引客户。

“如果你要去打高尔夫球，就得达到标准杆。这是有评估方法的。”我是处于标准杆水平还是高出标准杆多少杆?我愿意带着什么生活?”

库克认为，太多散户投资者聘请了财务顾问，但他们要么不知道自己的基准是什么，要么根本就没有。任何一家机构都绝不会容忍这种blasé式的投资管理方式。库克说，Wealthstone有一些客户，他们的前财富经理在5年多的时间里落后于他们的基准指数多达800个基点。如果他们的前任顾问一直在为一家机构管理资产，他们“永远不会成功”。

“如果你去超过四个季度，你就在观察名单上。如果你继续，你会进入一个删除列表。即使你在三年后还好，但如果你的表现差了一定比例，你就会被解雇。我理解这一点，因为我就生活在这样的环境里。”

行政人员认为零售投资者应要求他们的财务顾问标准根据其资产的百分比提取费。大多数顾问向客户收取大约1％的客户，这可以将大量的数量等同于每年在一定的投资者的一生中收费时进入任何投资组合。

Reverystone鼓励前瞻性客户 - 但是，每一个投资者 - 询问他们的财务顾问近年来如何在其基准中进行。在某些情况下，顾问犹豫不决，以报告信息，而不是通过客户提供并面对数据，并解释其与目标的相关性。这是红旗，甚至不一定表现不佳，驱使他们寻求新顾问。

“这是非常有趣的。非常老练、非常成功的人对要求或要求他们的顾问有一个基准都很冷淡。客户可能得到了一个基准，但它会随着投资组合分配的变化而一次又一次地改变，”库克表示，这是不公平的。

加利福尼亚州纽波特海滩肯塔基Pointe顾问的首席投资官Michael Dow。刚刚为机构和私人客户提供了100亿美元的管理，每个客户都应该有基准。虽然，他并不让某些客户没有意识到，这不是一部分是常规讨论的一部分。

“我不怀疑一秒钟，很少有丽杀或顾问与他们的客户有基准对话，因为大多数他们都会被解雇，如果他们是专门的表现来衡量。但客户关系不仅仅是表现，“他说。

在加入Beacon Pointe之前，陶氏曾在瑞银全球资产管理公司(UBS Global Asset Management)工作，担任董事总经理、美国核心+债券(U.S. Core Plus Bonds)主管、主权信用研究(Sovereign Credit Research)主管和新兴市场企业债务(Emerging Market Corporate Debt)主管。

对多数投资者而言，其投资组合的表现是跨期问题。只要市场还在上升，他们就在朝着实现目标的方向前进，他们中的大多数人都会满意客户。基准是一维的;它为客户提供了一种衡量其投资表现的方法，如果它只在市场下跌时起作用，那也没关系。

但是要陶氏，基准更为重要。创造alpha是一件事。实现私人客户或机构所需的风险调整回报，是另一个。基准不仅仅是帮助定义相对绩效（或者一个人是否正在履行其退休目标），它有助于指导风险管理，并持有客户随着时间的推移对客户负责负责的投资组合管理人员。

再次，当市场良好时，客户通常是宽容。但是当市场不好 - 没有顾问的基准显示和解释天空而不是下降 - 客户可能会开始寻找另一个投资经理。在这种情况下的一些客户（2亿美元）发现了他们在这个春天饶恕的方式。

"我的整个投资生涯都被拿来与一个基准作比较，如果我的阿尔法值不为正，我就会被炒鱿鱼，这就是机构投资者和民间投资者的区别，"陶氏表示。

富达机构的投资组合策略师团队已经完成了“数千人”与财务顾问的评论，而本集团已看到转向“更具目标导向的投资组合建设”与“基准导向的投资组合建设”。Goal-oriented components of portfolios like income, capital preservation, tax-sensitive investing, and growth for retirement, “don’t lend themselves easily to benchmark comparisons, so advisors are increasingly showing clients how they’re doing versus their personal goals,” said Paul Ma, a vice president and Lead Portfolio Strategist at Fidelity Institutional.

得克萨斯州奥斯汀市Venturi Private wealth是一家管理着15亿美元资产的RIA公司，其创始人之一、合伙人罗素·诺伍德(Russell Norwood)说，近几十年来，大型传统财富管理公司把理财顾问培训成更多的关系经理，而不是投资经理。

有23名员工的Venturi致力于与基于目标的财务规划以及为他们选择的基准来衡量所有客户的投资管理。客户可以登录其帐户并随时查看其余额和性能。它们如何相对于他们的上次会议或陈述，或者他们在电视上看到的东西，是利亚认为客户需要了解的东西。

诺伍德说，一个基准是客户评估公司的好方法，即使它并不意味着一切。“举动更为负责这是一件好事。”

与Wealthstone一样，为投资业绩设定基准和关注也是其与众不同之处，并帮助文丘里公司自5年前成立以来实现了每年27.5%的年增长率。

最近，文丘里在一个新客户的激烈竞争中赢得了他们的业务。客户说他们选择文丘里的部分原因?RIA雇佣了多名专注于投资和持有特许金融分析师(CFA)称号的人。竞争对手俄新社没有一家这样做。

诺伍德说:“拥有投资专长——在我们负责管理资金的行业里，这似乎很奇怪——已经变得不那么常见了。”

与此同时，ria的数量持续增长，仅收费的财富管理公司也在增长。在没有标杆管理和差异化投资管理的情况下，库克质疑投资者是否从一些人的付出中获得了足够的回报。

顾问们“不希望对基准负责。但现在你说你在管理我的资金而这些人大多数都没有管理投资组合的历史或经验。我们一直都能看到这种情况，只是产品的混合体。”