对于注册投资顾问和他们的客户来说，华盛顿的换届可能会带来有意义的变化。
投资顾问协会的首席执行官Karen Barr说，拜登担任总统，再加上民主党控制国会两院的可能性，可能会导致大量与投资者相关的新税收，包括证券交易。
但巴尔说，新的体制也可能采取全面的两党立法，提高退休储蓄，这将有利于顾问和投资者。巴尔希望国会能够允许对顾问费的税收减免进行退税。
国会只是华盛顿的一个舞台，顾问们应该密切关注。巴尔说，美国证券交易委员会即将采用一项期待已久的规则来实现现代化顾问可以为他们的服务做广告的方式．所谓的广告规则自1961年以来就没有更新过．
明年，美国证券交易委员会将开始着手澄清其错综复杂的监管监管做法。
喜欢这篇文章吗?订阅到RIA Intel的“每周两次的通讯”。
作为IAA的负责人，巴尔监管着一个由650家投资咨询公司组成的行业组织。巴尔是一名经过培训的证券律师，在过去6年里一直领导着IAA，此前曾担任该组织的总法律顾问。
RIA英特尔最近我通过电话联系了当时在华盛顿办公室的巴尔。以下是采访节选。
最终，美国证券交易委员会(SEC)将采纳一项提案，给予广告商更大的广告自由。告诉我们现在的规则是什么它允许什么。
美国证券交易委员会(SEC)投资管理部(Division of Investment Management)发布了一项建议。有很多重要的评论，包括来自IAA的评论。这是我们长期以来一直提倡的——一个近60年来从未改变的规则的现代化。我们相信，由五名成员组成的美国证券交易委员会将在今年年底前最终确定该规则。
顾问们有哪些方法可以继续宣传他们到现在为止还没有做过的?
目前顾问们不能使用推荐信，这一禁令也延伸到了社交媒体上。对于客户能否在领英(Linkedin)或Facebook上“赞”或背书，很多人感到震惊。这被认为是一种证明，现在是禁止的。所以改变是巨大的。新规定虽然允许推荐，但也有必须遵守的原则。使用客户感言的广告必须清晰且不具有误导性。当大多数建议都是负面的时候，顾问也不能挑出最好的建议。
美国证券交易委员会何时会正式批准这项提议，顾问们何时能在市场中使用这些新的自由?
我预计美国证券交易委员会将在圣诞节前采纳这项规定，但我们还不知道新规定何时生效。一旦SEC制定了新规则，(顾问们可以在市场上使用新规则)可能需要90天至一年的时间。
为什么这条规则花了近60年才更新?
我们第一次正式要求美国证券交易委员会更新规则是在1999年。公平地说，其中一些规则是面包和黄油规则。监管机构倾向于关注那些正在酝酿危机的问题。无论是金融危机还是冠状病毒，日常的面包和黄油规则都被推迟了。
拜登总统对顾问和他们的客户意味着什么?
让我们从税收开始。如果民主党赢了乔治亚州两个竞争激烈的参议院席位在1月的特别选举中，民主党将平分秋色，控制参议院(因为当选副总统卡玛拉·哈里斯将担任参议院主席，这是一票可能打破平局的选票)。人们一直在讨论征收金融交易税，即对证券的买卖征税。我们强烈反对这样做，因为它会被传递给投资者，我们不认为它会产生像支持者认为的那样多的收入。
另一个担忧是富人的资本收益增加。但是，即使参议院重新由民主党控制，拜登政府也很难在国会通过任何重要的税收立法，因为温和派在这个平分的机构中将拥有很大的权力。不过，即使没有重大的税收立法，也可能会出现一些边缘问题，我们将以此为契机，主张恢复对咨询费的扣除。[这项扣除已在2017年的减税和就业法案中删除。]
顾问费的扣除金额有多大可能收回?这是妥协的一部分，还是你的一厢情愿?
这不仅仅是一厢情愿的想法，但我们确实需要一个机会将其附加到另一项立法中。它不会是一个独立的法案。我们认为，鼓励投资者寻求投资建议很重要。
拜登政府能为金融顾问做些什么积极的事情?
我想我们会看到退休储蓄者得到更多的帮助。已经有两党法案,获得一个强大的退休法案,最近推出了由众议院筹款委员会的领导人,在许多其他方面,会有一个婴儿潮沙司规定,从而增加多少钱已经达到50岁的人可以为他们的退休计划。它还将促进401(k)计划的自动登记。这项法案明年将重新提交新一届国会审议。
它在国会两院通过的几率有多大?
这项法案在众议院获得通过将更容易，我们对参议院持谨慎乐观态度，因为要在参议院通过这项法案还有更多障碍。
我知道杰伊·克莱顿将在今年年底辞去证券交易委员会主席的职务。你知道谁会接替他吗顾问们有什么需要担心的吗?
我们不知道下一任SEC主席是谁。美国证券交易委员会新主席的提名和确认也需要时间。这个过程可能需要5到6个月。在此期间，我们预计现任专员艾莉森·李(Allison Lee)将在确认程序进行期间担任代理主席。
参谋们有什么要担心的吗?
我们和她关系很好。她一直支持在投资时考虑环境、社会和治理因素，这是积极的。她还表达了对委托投票的看法，这将受到投资顾问的欢迎。
请告诉我们即将进行的修改SEC所谓的托管规则的努力。我知道你说它是不必要的复杂。为我们简化利害攸关的问题。
令人困惑的是，美国证券交易委员会将许多不同的活动合并在一起，称其为托管，而实际上并非像一般人所认为的那样是托管。一个外行可能会认为监护可能适用于像富达或嘉信这样的托管人。美国证券交易委员会使用“托管”一词来指代投资顾问能够接触到客户资产并可能转移资金的任何情况。如果你是客户账户的受托人，有权在客户账户上转移资金，或有权支付账单，那么根据规则，你现在就拥有了托管权。即使你不是大多数人理解的那种托管人，美国证券交易委员会的监管规则目前也适用于你。
那么你希望如何裁决被改变?
我们想要一个更简单、更少混乱的规则，一个不把所有这些东西都称为监护权的规则。因此，如果美国证券交易委员会认为作为客户账户的受托人存在一些风险，那就应对这些风险。如果他们发现转移资金的风险，那就解决这些风险。换句话说，我们需要避免将所有类型的风险都归为托管，对所有类型的风险采取一刀切的方法。
创建一个新的现代化托管建议的时间框架是什么?
我们希望他们能在明年第一季度提出建议。一旦提案出来，就会有一段时间征求意见。SEC可能还需要9个月到一年的时间才能批准。
的确，美国证券交易委员会运转缓慢。感谢您的宝贵时间。