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随着Dimensional Fund Advisors推出etf，数十亿美元正从该公司流出
自去年10月以来，投资者已将资产转移了约370亿美元，导致DFA管理的美国资产缩水10%。
规模5,290亿美元的资产管理公司Dimensional Fund Advisors以要素投资闻名，在其39年的历史中从未推出过交易所交易基金(etf)。现在，随着投资者从其共同基金中撤出数十亿美元，该公司正在推出两家公司，并计划再推出几家。
在投资者和配置者的要求下，经过一年多的认真思考，位于奥斯汀的Dimensional今年夏天表示，它会这么做三个etf推出．本周，该公司公布了在周三上市的前两家公司的计划:Dimensional美国核心股票市场ETF (NYSE Arca: DFAU)和Dimensional国际核心股票市场ETF (NYSE Arca: DFAI)。第三只基金是Dimensional Emerging Core Equity Market ETF，将于12月推出。
这家资产管理公司本周还表示，将创建6只新的积极管理etf，以取代6只共同基金，这6只共同基金共管理约200亿美元资产。Dimensional基金顾问公司董事兼联席首席执行官戴夫·巴特勒(Dave Butler)表示，Dimensional计划在2021年将这6只税务管理共同基金转换为新的etf，这是资产管理领域的一个新流程RIA英特尔．巴特勒只知道另外一家资产管理公司正在经历这一过程。
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将共同基金份额转换为etf预计将是一项免税活动，今后还将提供更高的税后回报。Dimensional还计划在资产加权基础上，将这六种策略的管理费平均降低27%。
巴特勒说，这一切的时机都与新冠肺炎大流行、有争议的总统选举的结束或Dimensional本身无关。“当我们推出这款游戏时，并没有外界的推动。我们希望尽快通过监管程序向前推进。我们的兴趣是尽快将车辆交付给客户。”
在Dimensional，或者更通俗地称其为财务顾问和其他人的“DFA”，客户以每一个决定为中心。巴特勒表示，资产管理公司和为他人配置资金的金融专业人士之间的“反馈回路”，推动了Dimensional的变革，并一直延续到今天。这就是为什么这家资产管理公司将在明年推出etf和一个增强的独立管理账户平台，并“加倍”向ria和其他客户提供服务的原因虚拟会议和专有研究．
“所有这一切关系到整体视图,这是我们想要提供的灵活性和满足客户的需求和客户需求捕获不同维度的方法包装,我们认为会有助于企业,然后帮助,显然,他们的客户,他们服务。”
但Dimensional的etf的到来或许正好赶上了一种新趋势。
就在大流行之前，流向维度的资金流相对于离开维度的资金流已经减弱。在经历了十年几乎全部的资金流入之后，资产在2019年底开始逐渐流出．然后，Covid-19在美国的突然传播导致了3月份有史以来最快的熊市。与其他资产管理公司一样，Dimensional也出现了资金流出——据晨星公司(Morningstar)估计，当月投资者从该基金家族撤出了79亿美元。但与其他资产管理公司不同的是，这些资金尚未收回。
从4月份开始，Dimensional的美国基金每个月都出现至少30亿美元的净流出。晨星(Morningstar)经理研究分析师丹尼尔·索蒂罗夫(Daniel Sotiroff)表示，从2019年11月到2020年10月，Dimensional在美国的总净流量估计为负372亿美元至4030亿美元，这导致该期间Dimensional在美国管理的资产减少了10.36%RIA英特尔．
"你肯定会看到趋势开始出现，" Sotiroff在谈到近期美国资金外流时表示。维度管理下的总资产从6月份为5060亿美元截至9月30日，美国的外汇储备为5,270亿美元。
没有哪只美国基金造成了不成比例的资产流失。据晨星(Morningstar)估计，每月流出的资金分布在Dimensional旗下100多只不同的基金中。
RIA英特尔在审阅晨星最新的资金流动数据之前，与巴特勒讨论了Dimensional的etf。Dimensional拒绝就近期的资金外流置评，包括有关推出etf是否会减少资金外流或扭转近期趋势的问题。
就美国净新增资产而言，其他资产管理公司过去一年的表现要好一些。Vanguard和贝莱德这两家各自管理着数万亿美元资产的巨头今年都在继续吸引更多资金。不过，Dimensional和这两家公司的比较效用有限，主要是因为它们不提供相同的策略。
索蒂罗夫说，相比之下，美国世纪投资(American Century Investments)旗下的Avantis Investors略好一些。Avantis Investors是从DFA拆分出来的，由Dimensional的前联席首席执行官兼联席首席投资长爱德华多•雷佩托(Eduardo Repetto)领导。根据晨星公司的数据，Avantis提供了与Dimensional类似的战略，从2019年11月到2020年10月，该公司在美国的资产流动净值为15亿美元。
对Dimensional的投资管理等增值服务有明显的需求;据索蒂罗夫说，这不是一艘偏离航线的船。竞争越来越激烈，这家资产管理公司正在做出必要的改变。除了推出etf, Dimensional近年来还降低了一些共同基金的费用。
理财顾问和其他人经常用“终于”这个词来形容Dimensional推出的etf，但巴特勒并不觉得自己的公司落后于其他人。
“关于Dimensional，我想说的一点是，我们一直在创新，我们一直积极主动，我想多年来我们已经证明了这一点。我认为，Dimensional只做那些会给客户带来附加值的事情，这一点值得肯定。”巴特勒说。
“我认为这是很重要的一点，你想要有前瞻性，但在Dimensional时尚。我们总是想确保我们真的在增加价值，我们真的在经历一个强大的过程，以获得一个我们认为对客户有意义的解决方案。”
迈克尔·脱粒机(@Mike_Thrasher)是纽约RIA Intel的一名记者。