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《内幕人士对ria、家族办公室辛迪加和私募股权反常发展的看法》(An Insider 's View of ria, Family Office Syndicates and Private Equity 's Freak Evolution)
“私人股本已经发展成为一种资产管理业务，而不是投资管理业务，”RedBird Capital Partners的企业家与家庭办公室合伙业务负责人伊丽莎白•布朗(Elizabeth Browne)说。
伊丽莎白·布朗的家族家业兴旺。她的祖父在上世纪60年代西尔斯罗巴克公司(Sears, Roebuck and Company)全盛时期担任首席财务官，后来在中国创立了一系列成功的企业。她的母亲在20世纪70年代担任公司银行家的高级职位，当时这个行业里很少有女性工作。“我妈妈用大锤砸开了玻璃天花板，”布朗说。
从商学院毕业后，布朗加入了高盛(Goldman Sachs)位于芝加哥的投资管理部门，与家族理财室合作。她的背景使她很适合这份工作，因为她拥有文科本科学位、商学院学位，并有在全球社会问题上为女性服务的经验。随后，布朗在芝加哥一家专注于直接私人市场交易的家族理财室工作了4年多。在那里，她是投资团队的成员和交易采购主管。
如今，布朗是RedBird Capital Partners的企业家和家庭办公室合伙人主管。RedBird Capital Partners是一家位于曼哈顿的私人投资公司，管理着40亿美元的资产，涉及体育、TMT(科技、媒体、电信)、金融服务和消费者等领域。她主要为家族和企业创始人提供交易采购、公司建设和共同投资方面的服务。
在布朗忙于交易和建立有意义的关系的同时，她也帮助女孩和女性进入金融业。布朗坚持认为，如果女性想要成功，就必须有代表。通过她自己的慈善事业，以及为红鸟领导的全公司女性倡议，她正在努力实现这一点。鉴于冠状病毒正不成比例地迫使女性退出劳动力大军，布朗还专注于帮助女性。
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以下是我们最近的讨论，内容涉及她的职业生涯、她如何应对疫情，以及她对未来的展望。
问:你的职业生涯是怎样的?
我上过一门关于金融的非线性课程。我的第一份工作是在公共利益法律倡导家庭暴力受害者和之后,我想到了法学院,所以我给了公司法(在中国,作为公司律师助理)拍摄作为公众利益和企业法律,分别是学习最可能的路径。我搬到了中国，那时我的家族企业就在那里。正是在北京，我爱上了作为一名公司律师助理从事交易工作，从事并购和私募股权交易。当时在2008年，中国是唯一一个拥有强健资产负债表的国家，他们正在对国有资产进行私有化。
2009年我回到美国时,我在芝加哥全球事务委员会工作,涉及了广泛的全球政治、经济和社会问题在我担任项目官员,最终跑女性在全球发展论坛,点着灯,妇女和女童的经济和社会问题。
之后，我去了凯洛格商学院(西北大学管理学院)——作为一个学过心理学和社会学、打算主修金融的文科生，这是我当时能做的最可怕的事情。
我出生在一个重视文科学位的家庭。我决定保持低调，放弃商学院的社会经验，选择金融和国际商务双学位。
2012年，当我还在商学院的时候，我们在6个月内卖掉了我们在中国的家族企业——既有上市的，也有私有的。我的祖父是我们家族敬爱的家长，他在20世纪60年代是西尔斯公司(Sears)的首席财务官。他鼓励我在学习会计的同时学习金融，因为那时我就能理解商业语言了。
最终，我在高盛(Goldman Sachs)的资产管理部门找到了一个职位，在芝加哥呆了两年，主要负责单一家族理财室的业务。那时，家族理财室还没有被视为一种资产类别，各银行也还没有专门负责家族理财室的业务。
后来，我被介绍给芝加哥的一个家族的一名成员，该家族正在创建家族办公室，专注于直接私人市场交易。作为投资团队的一员和交易采购主管，我加入了他们，通过成熟的运营公司投资，追求早期阶段的授权。我报道了一系列聚焦于家族企业的行业和部门，这些企业将受益于长期资本合作伙伴。
我一年前加入了红鸟。这是我在家族理财室工作时的自然演变。我们的公司建设和投资模式建立在与创始人和家族理财室的合作基础上，并依靠我们的企业家和家族理财室网络进行差异化交易采购。我们帮助他们发展业务，使他们更加专业化。
从你的角度来看，家族理财室/投资机构(尤其是直接投资)的演变是怎样的?
单一和多家族理财室已经大量涌现，后者通过RIA平台创建非正式的家族财团，共同投资，并分享与私募股权直接相关的服务。大多数家族都有广泛的机会主义授权，在检查规模和行业方面具有灵活性。
值得注意的是，家族理财室正变得越来越富裕，而财富创造使家族理财室得以发展，家族可以在家族理财室内部聘请专门的受托人/受托人，管理自己的一系列投资需求。许多家族担心，这种模式会导致普通合伙人与有限合伙人之间的错位。由于家族对传统的被动、盲目的“2 + 20”私人股本模式不再抱有幻想，办公室数量激增。依赖于杠杆/金融工程，而不是增长和投资。
另一个后果是，大型家族不再抱有幻想，这些家族拥有成立家族理财室或多家族理财室的资产基础，但发现传统私人股本模式存在根本性缺陷。私人股本已经从投资管理业务发展成为资产管理业务。
家庭希望进入私人市场，如果你能忍受流动性不足，回报率应该比公开市场高6%到8%。很难,如果你没有一个4到5人交易团队源和执行交易的严重capital-saturated市场有许多投资者追逐太少的好机会,但很多家庭可以理解不想领域另一个操作公司内部。这种紧张关系刺激了家族理财室的建立，这些家族理财室希望有专门的专业人士为自己服务，而随着越来越多的家族转向具有多家族理财室感觉的家族理财室，ria以一种有意义的方式从中受益。
你现在看到了哪些有趣的私人股本趋势?对未来的预测?
历史上廉价的信贷，加上美联储(Federal Reserve)的注入，如今支撑着信贷市场，导致了资本极度饱和，私人股本的资金储备也达到了历史水平。有如此多的资本在追逐交易，当资本成为大宗商品时，你仍然需要有能力在交易中有一个独特的角度。
家庭正在考虑下一代的投资——影响投资、可再生能源、缩小农村数字鸿沟、通过信贷和不良车辆利用短期市场混乱，尤其是在3月/ 4月的时间框架内，因为家庭可以应对美国的经济环境
对于希望进入或增加私募股权投资的投资机构，您有什么建议?
找到伟大的合作伙伴。ria和家族理财室通常缺乏成熟的内部直接投资能力。虽然有些人已经开始着手建设，但他们现在还没有。他们最好向其他家族理财室和ria学习，看看自己在哪里做对了，哪里做错了。
你要么完全投入内部工作，要么完全合作。要么建立一个完整的投资团队，要么建立一个第三方的一般合作关系和关系，这些关系可以让你获得你想要的专业知识，并利用这些类型的交易的机会。你可以看到，太多的ria和家庭采用的是一种中等的方法，这使得他们很难找到或执行他们想要的直接投资机会的质量和数量，也很难解决逆向选择的问题。
在大流行期间，客户更多/更少地寻求什么?
信贷机会——特别是在大流行的头六周——是一个巨大的焦点。但当我和业内朋友交谈时，他们一直在等待信贷市场的机会，而在他们采取行动之前，机会已经消失了。
投资者也在寻找陷入困境的投资机会，但大多数家庭/投资者自己并不追求陷入困境的机会，因为公开和私募市场的估值非常高，所以许多人都在观望，仍在等待估值下降。
一些投资者的确在一些定价有吸引力的行业中获利，但总体而言，多数估值并未真正下降。在很多情况下，相对于当前环境，他们部署的资金比他们希望的要少。
你如何应对新冠肺炎、事业和母亲?
我的女儿今年四岁，上个月已经亲自回到学校。到目前为止，新冠肺炎的一线希望没有四处传播，我的办公室成了我的家庭办公室。我花时间陪我的女儿，以一种我以前无法做到的方式——但随之而来的是一种复合压力，你在任何地方都没有发挥出最佳水平。
你很难不为自己的差距、错过的时间、工作和家庭而感到强烈的内疚感。在过去的几个月里，我得到了照顾孩子的帮助，我认识到，并同情许多父母不是这样。
我所看到的令人吃惊的趋势是，女性/母亲退出职场的比率是同龄男性的四倍。我担心的是，在大流行的背景下，以及所有这些社会后果将使劳动力和经济收益倒退。到目前为止，这将是整件事最具破坏性的后果之一。
问:你如何与金融领域的其他女性共事?
我妈妈在20世纪70年代是一名公司银行家，她是唯一的女性时代之一。我记得问过她关于性别的问题。我的问题是:你们是如何忍受自己是金融界唯一的女性之一，或者是唯一的女性?你们又是如何应对一个有时公开充满敌意的环境的?她告诉我，她认为身为女性是一种优势，因为每个人都记得她的名字。
这是我妈妈给我的启发，尽管金融仍然是一个令人难以置信的男性主导的行业。这就是为什么我总是强调要和比我早10到15年的女性见面，让她们在没有议程的情况下一起喝酒或吃饭，因为作为一名金融领域的女性，这是完全不同的。今天，我在红鸟(RedBird)联合领导我们的女性倡议，并花时间慈善地帮助妇女和女孩在更广泛的金融和商业领域寻求职业发展。
问:在这个领域，女性最关心的问题有哪些?
去年10月，在凯洛格商学院(我的母校)最近举办的一次虚拟活动上，我被问到同样的问题。这归结为:如果你看不见它，你就不是它。表示很重要。
很多20岁出头的女性都会问我这个问题:要想成功，我必须改变自己的基本方面吗?我需要自我推销吗?成为餐桌上最好斗的人?
他们担心，他们从高层领导身上看到的榜样是积极进取、自我推销的榜样。他们认为如果他们不这样做，他们就不会成功。他们还问，作为一名女性，是否有可能成功?你能成为一名金融领域的高级女性，但有家庭或其他兴趣吗?如果他们是一名马拉松运动员或照顾年迈父母的人，他们是否有能力把时间花在成功上?
最近还有人问我:从金融生涯的角度看，我该如何看待生孩子的时机?
我的建议?想什么时候生孩子就什么时候生。根据你的价值观和对你的家庭最有利的方式来规划你的生活，其他的就会随之而来。
谢谢你,伊丽莎白。