去年初，在新冠肺炎大流行引发有史以来最快的熊市之前，股市曾一度攀升至历史高点。作为华尔街恐慌指标的芝加哥期权交易所波动率指数也创下历史新高。但是，尽管全球卫生危机在整个2020年都在持续，股市却收复了失地，并再次创下新高。
一年以来，人们对新型冠状病毒的持续焦虑也拖累了投资组合，而投资者并不关心这些投资组合。
嘉信理财(Charles Schwab)、富达(Fidelity)、罗宾汉(Robinhood)等折扣经纪公司的交易量在2020年创下纪录。但大多数富裕的投资者更感兴趣的是保存财富，而不是增加财富。根据波士顿研究咨询公司Cerulli Associates的数据，从2016年到2019年，近四分之三的富裕投资者表示，他们投资组合的主要目标是保护自己免受重大损失，即使这意味着在某些时候表现逊于市场。
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对于那些由财务顾问管理投资组合的投资者来说，情况尤其如此。超过80%的顾问指导的客户将保护置于性能之上。
自我导向的投资者，以及只在特殊情况下与顾问合作的投资者，更有可能把业绩放在首位。但即使在这些投资者中，专注于跑赢大盘的也不到三分之一。
Cerulli表示，对损失的厌恶是“客户最强烈的行为偏差之一”，而2020年强化了这种偏差。
“随着2020年将成为自2008年以来最动荡的市场，保护目前的财富水平和确保稳定的退休生活是投资者最常见的两个财务目标，建立咨询关系，目标是确保这些资产在他们最需要的时候是可持续的，而不是抓住机会大举增加财富，即使今年夏天股价飙升。”
但是，如果投资顾问完全或习惯性地屈服于他们规避风险的方式，投资者还能实现他们的目标吗?这是2021年的平衡行动。
“理财顾问面临的最大挑战之一，是帮助客户考虑在追求长期投资组合目标时限制股票敞口的影响。专业管理的股权投资的价值当然会受到每日波动的影响，包括大量股权投资是随着时间的推移优化预期回报的必要条件。”Cerulli说。
“短期波动性降低的投资组合可以提供即时的安慰，但却大幅增加了无法实现最终储蓄目标的根本风险。”
Cerulli说，顾问们需要和客户进行这样的对话，如果他们还没有和客户进行过这样的对话，那么他们需要用一些技巧来接近这种对话。
“这需要顾问具有相当程度的同理心和关注，他们不仅必须考虑到客户(尤其是年龄较大的客户)厌恶风险的本质，还必须在考虑一项投资的真正风险时，作为时间跨度概念的教育者。”
迈克尔·脱粒机(@Mike_Thrasher)是纽约RIA Intel的一名记者。