根据周三公布的Acadian Asset Management的研究，投资者需要重新思考利率和价值股票之间的关系。
挑战普遍叙述,利率是直接相关的性能价值股票——低利率是罪魁祸首令人失望的表现,反之亦然——报告称,部队包括经济,政策,市场情绪也起到至关重要的作用在利率预示或糟糕的策略。
“取决于定义的值，以及如何随时间改变其颜色的值，您需要注意目前的环境的不同部分，”Acadian全球股权研究总监Vladimir Zdorovtsov告诉亚博赞助欧冠．
报告以TMT泡沫、科技、媒体和电信行业为例，强调了市场情绪如何影响利率和价值之间的关系，以及市场情绪对经济和政策条件的影响。报告称:“随着科技股估值的暴跌，2000-2001年的大部分时间里，科技股的估值远远超过了增长。”“2000年，随着日益恶化的人气和经济疲软打压国债收益率，以及美联储从2001年1月开始大幅下调政策利率，债券价格同时上涨。”
Acadian的客户咨询主管魏因格兰姆(Seth Weingram)说，过去10至15年里，使用量化技术挑选证券(包括价值型股票)的策略一直在向投资者大规模推销。但投资者需要认识到，没有一刀切的方法。“…要真正识别错误定价，需要细微差别，需要老练，”他说。
该公司的策略之一是通过同行群体来定义价值，也就是说，采用“苹果对苹果”的方法，而不是目前许多经理人所采用的“苹果对橘子”的观点。例如，为了识别错误的定价，阿卡迪亚研究了行为因素，比如当一只股票的基本原理与可比公司的定价不同时。它还通过确定价值信号，然后将这些信号与其他相关信息结合起来，形成投资组合，管理风险和成本，来观察机会在哪里。
“如果你真的很模糊你的角度出现了价值机会的地方，你可能会犯错误，”weingram说。“不幸的是，我们发现这些类型的点刚刚被忽视，并且在这么多年后，这是一个如此多年的价值开发的奇怪。”其他研究人员最近也推动了更多价值策略的“动态视图”．
阿卡迪亚还深入研究了价值股和成长型股重叠带来的问题。
Weingram称:“最‘增长型’的五分之一将是大约50%的科技股，而最‘价值型’的五分之一将是大约50%的金融股。”但问题要深刻得多。例如，你是根据账面价值、收益(向后还是向后)或其他基本属性来评估市场价格，这很重要;这些基本面是否以及如何调整为无形资产;价值是否与其他类型的信息相互作用，比如情绪相关效应和动量。”
他指出，其他人倾向于从周期的角度来看待价值，价值股与工业或其他命运依赖于经济周期的行业相关。他解释说，在经济强劲的情况下，这些股票的基本面和收益增长可能会改善，这可能会导致利率上升。
最后，投资者应该把价值与评级的关系视为又一条信息。
由于利率和价值之间的关系取决于许多因素的综合，投资者不应期望价值导向型投资会对利率的上升或下降作出一致的反应。在当前环境下，如果强劲的经济活动导致实际利率上升，那么周期性敏感的低市盈率股票可能受益。然而，如果通胀预期导致利率上升，这也引发了人们对央行收紧政策的担忧，那么同样一批股票也可能受到影响。出于同样的原因，尽管全球金融危机爆发后出现了这种情况，但不断下降的利率并不一定预示着价值不佳。
更重要的是，由于资产管理人员以非常不同的方式确定和实施价值策略，这些投资中的一些人将以同样的方式回应利率。
“现在很多人都在谈论价值和利率——这两者都是非常复杂的动物。你真正需要的是围绕这个问题进行有意义的对话，了解利率的根本驱动因素，了解经济的健康状况、政策、(投资者情绪)以及对这些因素进行评估的丰富程度。”“价值不是死了。价值是多因素投资方法的重要组成部分。”