私募股权公司首先投放永久性资本资金，作为永久授予伟大公司的一种方式。分配者将他们视为一种与普通伙伴，私人市场投资的圣杯更好地对齐的一种方式。
尽管资产所有者越来越多地投资了常绿结构，但引用了更好的交易条款和费用，这些结构仍然存在挑战。资金是一个新的概念，并为首席投资人员提供更加困难的招商。如果基金经理表现得很糟糕，那么将它们留下来才很难。
斯坦福全球项目中心(Stanford Global Projects Center)执行及研究总监阿什比•蒙克(Ashby Monk)表示:“常青基金的优点在于，它是另一个工具，可以帮助我们构建一致的结构。亚博赞助欧冠。
它是这样运作的:私人股本公司从有限合伙人那里筹集资金，就像他们通常会做的那样。该基金的目的是永久持有资金，而不是为何时向投资者返还资金设定最后期限。不过，在某些情况下，私人股本公司通常会向投资者提供一些退出选择。
销售投资组合公司后，私募股权公司可以重新投资 - 或回收 - 资本进入新的投资，而不是将其退回有限的合作伙伴。
根据国家艺术画廊的投资负责人克里斯汀Kelleher，尽管这是通常承诺的时间框架，但传统私募股权基金已经为传统私募股权基金返回投资者的所有资金已经罕见。
“在我的职业生涯早期，当我正在开发私人投资计划现金流量模式时，我向资金基金经理询问了他们用于风险投资基金的时间范围，”她说。“我的同事们笑了，并回答了”我们的三个资金现在是合法的！“ - 意思，他们刚刚越过了21年的标志。”
传统私人股本基金的普通合伙人也可能过于短视。他表示:“人们往往以使基金价值最大化的方式管理这些基金。”这可能涉及因基金寿命有限而过早出售一家公司，或为快速完成交易支付更高的交易费用。
常绿或永久资本基金可以锁定资本以获得类似的时间范围，但允许有限的合作伙伴避免管理流动资金，以围绕不规则的资本呼叫，并且正如Kelleher所说的那样，“致力于但未投入资本的费用。”
她补充称:“它们让GP能够根据机构配置者的长期投资方向灵活管理资本，而不是因为基金即将到期而被迫出售资产。”
资产管理公司乐于会见投资者要求
资产管理公司正在响应这些需求。例如，2020年11月，黑石(Blackstone)宣布该公司声称，它为其“长期私募股权车辆”为其“长期私募股权车辆”筹集了80亿美元，这是历史上最大的永久资本筹款。
和1月，黑钢笔宣布它已经为其长期资本工具筹集了34.4亿美元。募捐没有达到目标最初的目标但是，在100亿美元到12亿美元之间。加州州立教师退休系统是基金超过30个投资者，其有限伙伴关系列表所示。
不过，大型基金在市场上并没有垄断地位。
华盛顿D.C.为基于的Cranemere Group，例如，陷入困境投资2019年阿拉斯加常设基金从公司持有公司长期。和费城境外的公司新闻公司拥有类似策略的长期下层市场基金。
另一个例子？基于加利福尼亚的生成，一个清洁能源基础设施基金，旨在在常绿结构中占据资产。该基金的投资者包括澳大利亚的QIC.和阿拉斯加永久基金。僧人说：“这使得令人难以置信的意义令人难以置信的意义，”僧人说。“你不想在七年内卖掉所有这些东西。”
这些资金会造成一些潜在的冲突
但这些资金并非没有缺点 - 这可能很难以避免利益冲突的方式构建它们。
“如果你是一个私募股权GP，你真的很满意这些费用，你可以把投资者锁在20年或30年内，”僧人说。“这并不是那么容易，特别是如果经理不好，进出这些东西。”
加上，一些分配者表示，他们喜欢纪律的纪律，僧人指出。
一旦资产所有者决定投资永久的资本基金，就会越过：他们的董事会。虽然一些投资者很幸运能够长期以来一直在行业的董事会成员，其他人，特别是公共养老基金，选出了官员 - 其中一些人可以在委员会中获得政治。
“从分配者的角度来看，必须权衡更大的对准和流动性的好处，以违背将独特的基金结构推荐给投资委员会的风险，”Kelleher说。“在终点线上获得新的投资是足够的;介绍复杂的流动性结构可能是一种分心。“