晨星公司(Morningstar)的两份新报告显示，环境、社会和治理债券的规模在过去三年中增长了两倍，总额达到3500亿美元。2020年，ESG债券资产增长66%，远超固定收益整体12%的增幅。但在可持续投资领域，固定收益仍是一个未得到充分代表的资产类别。
固定收益基金占整个基金市场的27%，而ESG债券基金目前只占ESG基金总资产的不到五分之一。晨星公司(Morningstar)的分析师将这一差距归因于几个因素，例如指出ESG债券“还处于早期阶段”。事实上，晨星(Morningstar)表示，固定收益从业者大约在10年前才开始认真考虑将ESG整合纳入其分析。
一份报告称:“债券市场固有的复杂性，包括各种不同的债务工具、发行人类型和期限，阻碍了ESG与固定收益产品的整合，从而也阻碍了可持续的固定收益产品。”“对数据的可用性、质量和可比性(尤其是主权债务)的担忧加剧了这种情况。”
分析师还指出，固定收益债券的积极持有水平整体较低，是ESG债券的障碍。
晨星在报告中称:“尽管面临所有挑战，但近年来固定收益领域的ESG整合已变得更加普遍。”“投资者已经意识到，在识别下行风险时，ESG因素在固定收益领域的重要性与在股票领域一样。此外，越来越多的证据表明，ESG的整合可以在公司债券市场创造阿尔法，甚至可以超过不可持续的投资。”
绿色债券只占固定收益基金的0.2%
在ESG债券宇宙中，绿色债券基金是“最受欢迎的具有影响力的投资工具”，总资产约250亿美元。但是，在这个市场之外，他们很难竞争。
一份报告称，自2012年以来，绿色债券(政府和企业为资助环境和气候项目而发行的债券)一直在以指数级速度增长。据晨星公司(Morningstar)称，到2021年第一季度末，“有明确绿色债券目标的资产”总计为249亿美元。然而，债务类别仍是全球债券市场的一个小众领域，难以与传统的固定收益资产竞争。
报告称，"绿色债券基金仍仅占全球固定收益投资基金资产的0.2%。"“这比2019年的113亿美元增加了120%，比2018年底的63亿美元几乎增加了四倍。”
绿色债券投资基金主要集中在欧洲，有58只积极绿色债券基金和7只被动型基金。可供参考的是，美国有5只主动基金和2只被动基金。加拿大有一只主动基金。
据晨星(Morningstar)分析师称，绿色债券市场距离取代传统债券敞口还有很长的路要走，因为它倾向于欧元主导的债券，“以牺牲美元主导的债券为代价”，而且倾向于公司、机构和超国家债券，而不是政府债券。
晨星公司(Morningstar)高级经理研究分析师本杰明•约瑟夫(Benjamin Joseph)表示:“看看绿色债券，它基本上是在筹集资金，将这些资金用于某个特定项目。亚博赞助欧冠．“有些人可能对实际承保一家公司的可持续产品不感兴趣，他们可能更愿意只承保公司的业务。”
风险更高，收益更低
报告还称，与传统债券相比，绿色债券整体上的信用风险更高。例如，研究人员发现，全球债券基金的AAA级债券风险敞口为37.6%，而绿色债券基金的风险敞口为25.5%。相反，绿色债券基金对BBB级债券的风险敞口更高，为25.5%，而全球总基金的风险敞口为15.7%。
报告称:“与传统的全球总债券投资组合相比，被动的全球绿色债券投资组合的投资者将承担更大的信用和期限风险。”"与此同时，它们获得的收益率将低于传统债券，同时也放弃了与美元计价债券(尤其是美国国债)相关的一些防御特性，而这些特性原本可以在避险环境中起到镇住作用。"
在报告中,晨星公司分析师指出,资产管理公司他们说少考虑绿色债券作为一种替代传统的债券基金和更多的作为一个“影响套管”——这意味着基金直接影响融资可持续性和绿色能源项目——为他们的投资组合。
约瑟夫说，他不认为问题在于一方是否有足够的资金来取代另一方。他说:“如果你考虑一下大局，那就不是其中一个问题了。”“在可持续投资方面，人们正试图用包括金融和投资在内的一切手段，将对可持续发展的关注深入人心。”
最后，约瑟夫说，可持续投资的最终目标是在可持续资产和传统资产之间“不区分”。