在没有政府干预的情况下，开发环境、社会和治理框架的养老基金往往更容易将这些项目纳入其投资过程。
这只是最近发表的一篇题为《ESG在养老金中的起源:策略和结果》的论文的结论之一，该论文分析了加拿大公共部门养老金投资委员会自2001年以来是如何将ESG纳入其投资组合的。
该基金规模为2045亿加元(合1626亿美元)，是牛津大学商学院Oxford Said Initiative on Rethinking Performance研究和项目负责人Judith Stroehle和PSP负责任投资团队董事总经理Stéphanie Lachance的一个案例研究。
"我们发现，养老金的监管环境并不总是支持ESG整合的因素，而且养老金面临严格而狭窄的要求，这往往使它们难以整合除财务性质以外的其他因素，"该报告称。
PSP创建于1999年，一年后开始运营。仅仅一年后，该基金就采取了首个社会和环境投资政策，成为ESG投资的早期接受者。
该政策表示，PSP投资对象的环境和社会影响“可能是我们的投资专业人士在作出投资决定时希望考虑的众多相关因素之一”。
根据案例研究，执行这一政策的决定不是来自政府，而是来自与该基金董事会和高级管理层的内部讨论。根据论文，这使得ESG投资成为可能。
作者写道:“与监管机构强加的负责任的投资方式不同，它允许发展一种与PSP的授权、其投资策略和总基金视角相一致的方式。”“这有助于在组织内部建立对ESG风险和机遇的强烈信念。”
然而，从那时起，PSP对ESG的方法发生了变化。2018年，该基金通过了一项政策，要求它分享ESG如何纳入投资实践。
在投资前，PSP识别潜在投资组合公司的任何重大ESG风险和机会。同样，当该基金与外部经理进行投资时，它会定期询问ESG。为了确保管理人员的决策与负责任的投资政策一致，PSP创建了一个内部评估框架，对资产管理人员的ESG实践进行评估和排名。这些经理被分成四分之一，并根据排名对参与度和进度进行优先级衡量。
报导称，PSP还行使代理投票权，与其他基金合作，并积极与董事会接触。
Stroehle和Lachance指出，PSP通过三个视角参与ESG投资:机构视角，涵盖了影响养老金体系的历史和监管要求;组织的，关注投资政策、治理结构和协作;还有投资组合，涉及投资策略和资产配置。
他们指出，尽管养老基金各不相同，因此无法完全像PSP投资公司那样实施ESG，但当他们拥有和PSP一样的自由度来创建自己的ESG政策时，他们会做得更好。
"但由于缺乏来自计划保荐人或监管机构对ESG预期的明确指导，养老金委员会和领导人这样做的自由可能受到限制，"该报称。“此外，监管机构可能会对养老基金施加巨大的报告负担，从而抑制ESG的整合，从而使ESG成为一种昂贵的资源使用。”