投资者经常使用的资本分配给固定收入的百分比来定义投资组合风险有多大是 - 但这是一个衡量风险的一个错误的方式，根据约翰·德莱尼，威利斯韬睿惠悦公司的高级投资总监一新纸。
从历史上看，企业年金计划，投资者和其他资产所有人都有关的不太固定收益与高风险。例如，德莱尼写道，一个投资组合由60％的股权和40％的债券通常被认为风险大于一个的多数债券。
“有许多人对我的固定收入有精确跟踪我的责任理念的重视，并有缺陷在于逻辑，”德莱尼说亚博赞助欧冠。“如果我有，例如，40％的固定收益，以及轨道责任确切地说，是没有真正的问题，如果其他60％全部亏损。我失败了我的总体目标。”
德莱尼认为使用固定收益作为风险的一个关键指标是范围狭窄。在论文中，他推为投资者担心其整个资产池的性能和结构及其周围目标的具体投资组合，以他们的机构，能拖就拖，而所有配售资金划拨。
“亚博赞助欧冠机构投资者与这些简单的固定收益指南，其中，我们认为，导致狭隘的思想和潜在不良后果的工作，”德莱尼说。“我们希望扩大他们思考的方式。”
而不是只在一个投资组合的分配给固定收益的比例来看，德莱尼希望通过投资者问自己三个问题，以确定风险：“我需要达到与我的责任是什么实际收益目标是什么？我们多少股权灵敏度真的可以容忍？而且，多少利率风险我们愿意以对冲？”
这种方法包括从固定收入和对困扰机构投资者，包括股票β和利率套期保值比率的特定风险移开的重点。亚博赞助欧冠
在论文中，德莱尼测试在各种风险的措施改变键/权益组合物（50/50，60/40和70/30）三种组合。所有这三个组合在性能上有比较相似的波动，如股票的β相对于负债的跟踪误差测量，过了三年时间。没有一个投资组合跑赢显著另外，支持的想法，不太固定收入并不一定意味着更多的风险。
虽然投资者可能会失去随使用固定收益作为风险的度量简单的好处，德莱尼指出，一个目标为基础的方法主要有两个优点：投资者可以断言控制是造成担忧这些风险，投资策略和投资组合能发展靠市场条件。
他建议，例如，投资者可以创建一个投资组合是80％的多样化回报寻求战略和20％的责任对冲。
“这产生比60％的股权/ 40％的投资级固定收益投资组合更高的潜在回报，同时是基于你需要管理的风险较小‘风险’，”他在报告中写道。“不要让从40％到20％的潜在转移避险资产气馁;只要确保你问和回答正确的问题“。