私人和公共市场都提供对房地产投资的访问 - 但根据新的研究，人们可能比另一个更有效。
在新的研究中发表在投资组合管理的房地产问题杂志，作者Thomas Arnold，David Ling和Andy Naranjo发现，在并排比较时，房地产投资信托优先表现优于美国封闭式私募股权房地产，或PEE，每年按165个基点。
该研究基于375个PELE基金的样本，研究人员与上市人员的指数和私人房地产基金指数进行了比较。为了准确评估绩效，作者采取了“赛马”方法，匹配每个Pere基金的实现回报，以返回的回报将被投资者在同一投资地平线上的指数中获得的。
“这是一个苹果到苹果比较，”阿布扎比投资机构的前全球房地产负责人阿诺德说。“平均而言，您将更好地投资公共市场，而且表现优于材料。”
根据该研究，在全球范围内，Reits在194年的基点平均表现了255个国际PELE资金的样本。
当公共市场风险如风险，杠杆，低劣和不确定性都是有考虑的，因此Reits甚至更强大。当样品调整风险时，PELE基金的比例表现优于REIT指数的八个百分点，而表现不佳的资金占有率上涨了八个百分点。由于风险增加，作者发现，Pere返回的性能差异和Reit索引之间的性能趋于更广泛。
在本文中，研究人员认识到，公共市场在私人市场有优势，包括利用和流动性。在公共市场中，股权分析师担任对抵抗过度杠杆的公司的支票。但是，阿诺德说，这种私人市场的监督水平不存在。平均而言，封闭式私人资金的杠杆率较高，这意味着它们涉及更多的债务。
流动性也是私人市场的问题。虽然投资者和经理可以在公共市场中选择的选择，但在投资私人房地产基金时，它们具有更少的灵活性。
“随着公共市场，如果您愿意，您可以致电您的经纪人并投资于今天，”Arnold说。“如果您决定在六个月内销售，您可以卖掉它。你可能不喜欢定价，但至少有流动性，这在私人市场并不是所有的案例。“
阿诺德指出，结果并不一定意味着私人资金不能超越公共场所。但他说有限的合作伙伴应该在其房地产拨款中更具战略性。
“如果你有一个水晶球，可以找到一个顶级私人基金经理，你会非常高兴，”他说。“但如果你正在播放赔率，你会更好地分配到公共市场。”
未来，阿诺德表示，他希望投资者向公共市场制作更大的房地产拨款。他还表示，他认为投资者将越来越多地推回私人空间的当前费用。
“环境发生了巨大变化，但费用结构看起来很像他们25年前，”阿诺德说。“改变会很慢，但我认为投资者将开始推回来。”