私募股权明确地进入了专业运动的世界。这是接下来的。

多年来，随着体育特许经营权价值的爆炸式增长，业内人士一直在说，私募股权正逐渐进入大型运动队。现在它正在发生。

在过去的20个月里，Arctos Sports Partners收购了12支美国球队的股权，其中包括美国职业棒球大联盟(Major League Baseball)的波士顿红袜队(Boston Red Sox)和美国国家篮球协会(National Basketball Association)的金州勇士队(Golden State Warriors)。

Blue Owl Capital旗下的Dyal Capital收购了NBA菲尼克斯太阳队(Phoenix Suns)和萨克拉门托国王队(Sacramento Kings)的部分股权，而Ares Management Corp.今年向体育和相关媒体投资了10亿美元，其中包括西班牙足球队Atlético de Madrid。

直到不久前，美国顶级体育联盟还拒绝允许私募股权投资球队，担心这会造成一个难以控制且不稳定的所有权结构。

佛罗里达州迈阿密海滩体育投资银行Game Plan的联席主席罗伯特•卡波拉尔表示:“但现在，各大联盟终于改变了态度，这为私人股本投资打开了闸门。”

有几个因素导致私募股权进入业主俱乐部，多个团队中的少数股份。对于一个，私募股权投资者代表了团队有限伙伴的潜在买家，他们已经在多年来一直看到了他们的利益。此外，团队价值观升起这么高，很少有人可以单独购买它们。

一些团队可能需要资金来弥补Covid-19大流行造成的损失。一些球队可以用额外的资金投资他们的业务，这可能意味着把钱花在球队本身或附属的机会上，比如他们比赛场地周围的房地产。

对私募股权投资者来说，运动队构成了稳定且不断增长的资产:一位私募股权经理表示，他的公司正在寻求年化回报率在中高十几岁之间。

---

投资体育队的私募股权基金通常与常绿结构设置，而不是典型的十年生命周期。这种方式管理人员不必担心将资本退回其有限的合作伙伴，这是非常长期的投资。

由于各种原因，投资者发现NBA有吸引力。“这是一个吸引全球，青春粉丝的游戏，”波士顿凯尔特人队长Wyc Grousbeck曾在风险投资公司铜锣湾媒体合作伙伴的合作伙伴。

联盟媒体权交易的价值正在攀登。和全国迅速合法化的运动赌博应提供有意义的收入。

有传言称，NBA将在下次谈判中争取750亿美元的电视和流媒体转播权，高于目前的240亿美元，该转播权将在2024-25赛季后结束。

行业专家说，当你把这笔意外之财与老板和球员在篮球相关收入中各占一半的收入结合起来时，对NBA球队来说，赔钱是一个挑战。

一位投资者估计，未来20年的NBA队伍价值可能上升到50亿美元到100亿美元，从福布斯目前的估计数为13亿美元至50亿美元。

业内人士表示，其他主要体育项目也有巨大的潜力。美国职业棒球大联盟(MLB)、美国国家冰球联盟(National Hockey League)和美国职业足球大联盟(Major League Soccer)已经允许私募股权投资，美国职业棒球大联盟官员表示，今年将会有私募股权交易。

“北美体育特许经营者是独特的资产，”伊斯科斯体育伙伴共同管理合作伙伴和创始人伊恩查尔斯说。“很难找到具有更强的创新，品牌忠诚度，终身客户价值和长期增长前景的企业。”

根据美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)的数据，美国大联盟球队和欧洲顶级足球俱乐部过去20年的营收年化增幅超过7%，只有医疗和教育服务行业的营收增幅能与之媲美。(经济分析局将科技行业排除在数据之外。)

私募股权投资可以推动体育队的财务表现，甚至更高，鉴于他们现在面对的限制。这些包括借贷限制，要求重新投资于团队中的所有现金流，直到最近禁止私募股权所有权。

一位私人股本经理表示:“他们无法利用所有的机会。”“私人股本投资可能有助于释放它们的全部潜力。”

私募股权高级分析师Wylie Fernyhough，研究服务，Pickbook，一项研究服务，Pickbook的高级分析师Wylie Fernyhough表示，私募股权高级分析师的目标是合理的15％。虽然价格低于买断和增长股权的25％至30％，但它与Blackstone和KK等巨人群岛的核心私募股权投资相当。

15% - 20%的区间将轻松超过标准普尔500指数的历史回报率:2000 - 2020年的年化收益率为7%。顶级运动队比一些标普500指数成分股公司更稳定。

从2010年到2020年，根据数据公司Knoema的说法，NBA，国家足球联赛和MLB的平均福布斯团队估值为NBA，国家足球联盟和MLB，越来越远，S＆P 500升至199％的攀升。

Blue Owl的高级董事总经理、Dyal投资团队的成员安德鲁•劳里诺(Andrew Laurino)说，运动队的财务表现与股票和债券无关，因此可以为投资者提供分散投资的机会。戴尔的目标是通过投资不同的NBA球队来实现多元化。

它希望大型市场团队，从当地来源产生更多的收入，而不是联盟的份额。LauRino表示，它希望小型市场团队从联盟谈判的国家媒体和赞助交易中获得大部分收入。

达尔不相信其战略的成功取决于投资组合团队在法庭上的成功。虽然萨克拉门托国王最近没有赢，但他们拥有联盟中最现代的竞技场之一，靠近他们的竞技场附近的广泛的房地产控股，包括酒店，零售和餐厅区。Laurino说，所有为团队增加了价值的人。

The NBA’s San Antonio Spurs, which recently received an investment from private equity firm Sixth Street Partners, are planning a $511 million real estate project, which could include a training facility for the team, a biotechnology research institute, a public park, and commercial and medical office space.

所有参与体育团队所有权的私人股权管理人员都表示他们对投资的动机纯粹的财务。Lauriin说，即使是这样，还有一些“Karmic好处”投资你喜欢看的东西。“它比为化学植物生根更有趣。”

私人股本对运动队的持股应该会继续增长，原因与目前推动这一趋势的因素相同。NFL是美国唯一一个仍然禁止私募股权投资的大联盟，但PitchBook的Fernyhough认为，在看到其他联盟从中受益后，NFL将会放宽限制。

据Game Plan的Caporale说，你可能会看到私募股权投资联赛，而不仅仅是球队。本月早些时候，西班牙顶级足球联赛西甲(La Liga)表示，已原则上同意与卢森堡私募股权公司CVC Capital Partners达成交易。

CVC将为联盟提供27亿欧元（31.7亿美元），以换取其收入的10％。联盟还将组建一家公司进行各种商业活动，CVC将有10％的股份。

早在2005年，Game Plan就与贝恩资本(Bain Capital)合作，以43亿美元的价格收购了全部30支美国国家冰球联盟(NHL)球队，并提议将它们作为一个实体进行经营。但是联盟拒绝了。

卡波拉尔表示:“我们的想法是，作为一个单一实体，你可以更有效地运营业务。”“当联盟为所有人购买保险等产品，而不是每支球队自己购买时，就会产生规模经济。”

在这种情况下，现有的老板将继续控制他们的球队在球场上，不再需要回答一个未合并的联盟。同时，联盟将负责商业事务。

卡波拉尔说:“这可能对每个人都更好。”