招聘顾问时，资产业主不一定寻求改善的投资业绩。
相反，他们正在寻找强大的表现报告，信托合规帮助，以及咨询公司教育员工的员工和董事会的能力等较软的技能。
Cliffwater Research的首席执行官斯蒂芬•内斯比特(Stephen Nesbitt)表示，外界一直在质疑顾问的价值。换句话说，“有些顾问比其他顾问好吗?””他说。
为了部分回答这个问题，内斯比特和他的团队最近发表了一项研究，其中没有包括充当外包首席投资官的顾问。报告称，在被严格聘用为顾问的咨询公司中，没有一家公司对投资业绩有任何影响。对于许多配置者来说，一个顾问是否与更高的回报相关联并不重要——即使一些顾问不这么认为。
从历史上看，分配者出于许多原因聘请顾问，包括审查外部管理人员和制定基准。最近，他们聘请顾问作为ocio来管理全部或部分投资组合——在这方面衡量投资业绩将更为关键。
许多主要的投资咨询公司提供OCIO选项和非自由裁量权，这涉及提供建议，而不代表基金。Mercer是一个例子。“优越，往往是在寻求投资指导时的主要目标，特别是在建立OCIO关系时，”该公司的发言人表示。
据内斯比特说，非自由支配的顾问不可能把基金的表现归功于他们的工作。毕竟，这只是建议。
但这并没有阻止一些人尝试。Callan的首席执行官格雷格•艾伦(Greg Allen)表示，某些同行咨询师会将非随意客户的业绩综合起来，然后将其与基准进行比较。
艾伦说:“我对这一切的看法是没有规则。”“(我)不会变得如此混乱，所以我认为还有很多空间可以利用这个系统。”
无论如何，有很多其他原因聘请顾问。和顾问并没有作为OCIOS可能在间接，难以衡量的方式释放投资团队专注于投资的努力效率。
但一位不愿透露姓名的分配者表示，大多数公共基金绝不会说，它们雇佣顾问是为了获得更好的业绩。“更像是，这将为我们提供更好的报告或尽职调查支持。”
Sam Masoudi是怀俄明州退休系统的CIO，同意。
“顾问的一些价值是防守和保护的，”马苏迪说。“他们可以帮助董事会履行其信托职责。”
艾伦表示，咨询师可以从机构的结构和战略方面帮助保存机构的历史。根据艾伦的说法，董事会和投资部门的工作人员更替相当频繁，长期任职的顾问深入研究该基金的“考古”并不罕见。他说，咨询师的帮助在于“避免客户做疯狂的事情，因为他们了解公司的结构。”
内斯比特补充说，一些董事会成员没有投资背景。顾问可以帮助这些董事会成员了解投资问题，并向他们保证，基金正朝着正确的方向发展。
根据Masoudi的说法，咨询师在绩效报告方面要做大量的工作。
马苏迪说:“总的来说，他们就像计算和评估业绩并向董事会提供反馈的第三方分析师一样至关重要。”另一个关键特点?以非常小的错误率及时地计算性能。
“性能计算是如此微妙，”Masoudi说。“这可能非常复杂。”
经理数据库，顾问支持也在如何与公共资金工作中发挥重要作用。咨询公司的研究团队与投资经理符合投资经理，并从投资组合控股到员工消耗随着时间的推移，跟踪所有内容。这一切都进入了一个数据库，客户可以直接或通过咨询公司本身访问。
顾问还可以与外部提供商合作，例如积累以增加其产品。虽然它仍然可能不是一站式购物，但通常比一个小型公共基金的员工更全面，可以自己管理。
Masoudi说，他的团队在内部进行了许多经理。当团队出现潜在的投资时，员工可以转向顾问，以了解候选人上的管理人员的更多数据。
他表示:“咨询师有助于对我们可能投资的同类产品进行一些分析。”
据Masoudi说，当怀俄明州退休系统雇佣一个新的顾问时，它会看看该机构是否与州公共养老金计划合作，后者与他和他的团队管理的78亿美元基金类似。
他说:“我们将面临与捐赠、基金会和私人计划相关的独特问题。”“重要的是，他们要了解我们所面对的利益相关者和政治。”
Masoudi的团队也考虑了顾问的客户负载。在一个RFP过程中，该基金经历了几年前，该计划评估了一家涉及20个不同资金的咨询公司。“我们不知道我们是否可以获得我们正在寻找的服务，”Masoudi说。
Nesbitt说:“现在的咨询公司，尤其是一般咨询公司，如果他们不能在业绩上有所区别，那基本上要归结到客户服务上。”“关键是谁有资源，可以把业务带到哪里。”