Adila McHich, CME集团
乍一看
- 路易斯安那枢纽与美国最发达、最广泛的管道网络相连，服务于美国四个主要地区
- 自1990年以来，该中心一直是世界上交易最多的天然气期货合约的实物交割点
随着时间的推移，美国天然气市场的结构不断演变，成为世界上最具竞争力、最高效、最透明和最具流动性的天然气市场。在20世纪80年代末和90年代初，对天然气井口价格的放松管制彻底改变了天然气行业，并改变了天然气批发市场。市场自由化使得价格可以根据市场动态和供求互动来确定。
位于路易斯安那州伊拉斯(Erath)的亨利·哈伯(Henry Hub)是这一演变的中心。该基地是几个州际和州内天然气管道相互连接的枢纽。它为天然气运输商和市场营销人员提供管道服务，服务于中西部、东北、东南和墨西哥湾沿岸地区的市场。
期货到达
1990年4月，NYMEX在市场转型中发挥了开创性的作用，引入Henry Hub天然气期货作为风险管理和价格发现机制。
该产品旨在反映商业实践和潜在的实体市场。作为首个标准化的天然气期货合约，Henry Hub期货成为美国天然气金融交易增长的催化剂。与实物市场不同，期货市场提供跨越时间的价格发现，反映在期限结构或远期曲线上。未来12年的天然气期货合约以月为单位上市，可以看到市场对未来天然气价格的预期。
今天，它是世界上交易最多的天然气期货合约，每天交易超过43万份合约。
来源:芝加哥商品交易所集团
一个战略位置
亨利枢纽的商业相关性是其战略位置和物流基础设施的结果。在理解Henry Hub期货作为天然气市场定价基准的作用时，物理方面是至关重要的组成部分。
Henry Hub位于一个主要的陆上生产区，也靠近一个海上生产区。如下图所示，德克萨斯州的月平均天然气产量从2017年的5419.89亿立方英尺(MMcf)增加到2021年第一季度的7131.196亿立方英尺。这占美国市场产量的32%，使德克萨斯州成为天然气产量最高的州。
来源:环境影响评价
2014年，路易斯安那州的月平均产量为177324万立方英尺，而2021年的月平均产量为257929万立方英尺。这占美国市场产量的58%。
来源:环境影响评价此外，该地区还依赖于联邦离岸地区生产的天然气。以下图表显示，海上天然气月平均产量从2017年第一季度的1003.74亿立方英尺下降到2021年第一季度的约67930亿立方英尺。
来源:环境影响评价除了充足的供应，西南地区有一个最发达和最广泛的管道网络在全国。这使得天然气可以从供应盆地转移到主要消费市场。这个高度集成的网络由州际和州内天然气管道提供服务。在德克萨斯州，州内和州际管道分别跨越45000英里和13000英里。路易斯安那州的输气系统在通过几个州际和长途管道(如德克萨斯天然气传输公司和干线天然气公司)向主要市场输送天然气方面也发挥着关键作用。
从生产到消费
Henry Hub由Sabine Pipe Line LLC及其附属公司拥有和运营，作为一个全面服务的集管系统，提供各种接收和交付能力、集线器管理服务，并与美国最重要的管道结构之一广泛互连。
Sabine Pipe Line是一条双向管道，从德克萨斯州的Arthur港延伸到路易斯安那州的Henry Hub。作为一种被认证为开放接入的天然气输送器的州际管道，它直接与四个工业消费者和一个生产者相连。通过其运输项目，Sabine为Henry Hub和Sabine主线提供运输服务。这允许托运人将天然气从一条管道输送到另一条管道。此外，该中心还提供多种枢纽服务，如满足短期天然气需求的平衡和所有权转让，这涉及到天然气所有权从一方到另一方的进展。
亨利枢纽与8条州际管道和3条州内管道相连。这些管道是高度集成的美国输电网的一部分，该电网将天然气从生产和加工区域输送到存储设施和配送中心，然后再输送到消费市场。
来源:更紧密联系中游
该地区还有大量的海上天然气管道，将深水区的天然气输送到陆上的收集和处理工厂。该地区目前正经历着中游业务和管道基础设施的重大发展，以取代过剩的页岩气进入新市场。
Henry Hub还与杰斐逊岛、阿卡迪亚和索伦托等存储设施有直接连接。这些设施都是盐丘岩洞，具有高产能和高循环速率的特点，每年可以进行多次采油和注入循环。
此外，Henry Hub还可以通过相互连接的管道进入该地区的其他存储设施。该地区已经拥有了大量的储藏库，而其他许多储藏库还在开发中。这些设施代表了一个基础管道，可以根据需求和供应动态提供灵活的提取和注入，以满足消费者的需求。
下面的图表展示了地下存储卷整理环评的德克萨斯州和路易斯安那州,那里有更多的盐丘设施比其他任何部分的美国2020年在注入季节(10),总库存达到460万MMcf和520万年MMcf分别在路易斯安那州和德克萨斯州。这两个季节中，路易斯安那州和德克萨斯州的储存量分别占美国总储存量的9%和10%。
来源:环境影响评价加速需求
从需求的角度来看，美国墨西哥湾沿岸(USGC)正在发生根本性的转变，并成为主要的消费目的地。丰富的天然气和低廉的价格环境已经改变了燃料经济性，并增加了天然气作为电力、工业和出口部门原料的使用。
根据EIA的数据，天然气是美国最大的净发电燃料来源，在2020年达到约1.617万亿千瓦时(kWh)。由于煤制气转换率高、燃煤发电机退役以及环境法规，预计这一数字还会增加。具体来说，德克萨斯州正在转向更多的天然气以满足其日益增长的发电需求，并正在建设相当数量的天然气发电厂。此外，工业部门(如化肥、石化和钢铁)的天然气需求明显扩大。大多数重大投资和基础设施扩建项目位于德克萨斯州和路易斯安那州。
需求模式正在发生变化。相比之下，亨利·哈伯(Henry Hub)一直保持不变。由于其战略位置和与美国市场的相互联系，它是天然气供应和需求的可靠指标。作为Henry Hub期货的交割点，它是为一种日益重要的能源提供价格发现的关键位置。