当被年轻的专业人士问及如何建立一家伟大的投资公司时，霍华德·马克斯提供了有趣而富有洞察力的建议。这位橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)创始人的回答是:“40年前就开始创业了。”
在过去几十年里，私人股本在经济繁荣和利率下降的浪潮中顺风顺水。我有机会在《资本分配者》播客上采访了8位该领域的领导者，我发现他们在战略、组织结构、文化和所有权方面的差异多于相似之处。亚慱体育app怎么下载然而，这八个国家都成功地驾驶着他们的船。
让我们从策略开始。大师们进行杠杆收购的方法五花八门。贝恩资本(Bain Capital)的约翰•康诺顿(John Connaughton)讨论了跨行业收购次优业务，并专注于运营改进，而托马斯•布拉沃(Thoma Bravo)的奥兰多•布拉沃(Orlando Bravo)则颂扬了企业软件和科技公司营收增长的好处。大卫•鲁宾斯坦(David Rubenstein)的凯雷投资集团(Carlyle Group)在全球各个领域进行投资，道格•奥斯特罗夫(Doug Ostrover)的Blue Owl Capital则广泛向赞助商支持的交易提供贷款。其他人只投资于一个领域:Stone Point Capital的查克•戴维斯(金融类)，Providence Equity Partners的保罗•塞勒姆(媒体类)，以及Vista Equity Partners的罗伯特•f•史密斯(企业软件类)。
战略上的差异也适用于与投资组合公司的管理团队的接触。托马·布拉沃(Thoma Bravo)和斯通点(Stone Point)喜欢支持现有的管理团队。Blue Owl和约翰•图米(John Toomey)的HarbourVest Partners实际上也采取了同样的做法，支持私募股权公司的成熟管理层。另外一半——贝恩资本(Bain Capital)、凯雷(Carlyle)、Vista和Virginie Morgon的Eurazeo——已经有了运营公司的剧本，更愿意通过利用运营合作伙伴来加强或改变管理。
这些区别渗透到组织结构和文化中，同样没有一个模型比另一个模型更好。亚慱体育app怎么下载摩根和鲁宾斯坦描述了他们的公司是如何从一个地区起步，然后建立起全球能力的，主要是通过聘请外部人才来监督新项目。相比之下，HarbourVest和贝恩资本(Bain Capital)则将业务扩展到不同的领域，让崭露头角的员工担任高级领导职务。并不是波士顿的水里有什么东西让他们形成了这种模式:同样的道理也适用于Stone Point和Thoma Bravo，他们各自专业的子部门成为了内部人才增长的渠道。
文化的柔和一面也在这些对话中显现出来。亚慱体育app怎么下载奥斯特罗佛思考如何建立一个更友善、更温和的组织。他的愿景听起来就像塞勒姆的愿景，塞勒姆将普罗维登斯股票描述为行业中的“好人”，这是一种竞争优势。也许是为了避免这种可能性，摩根、鲁宾斯坦和托马斯都强调了工作的强度，这是他们成功的关键因素。
最后，私募股权公司的股权结构也是异质性的。我采访过的8位领导者所监管的机构都是私人所有(贝恩资本、HarbourVest和Thoma Bravo)，上市公司(凯雷集团和Eurazeo)，最近通过一家特殊目的收购公司(Blue Owl)上市，并通过一家私募股权基金(Blue Owl、Providence equity、以及Vista)，或者由一个不为人知的合伙人(Stone Point)持有部分股权。不同的结构不可避免地带来了精明的解释，为什么每个大师选择了这条道路，更多的是源于对所有权和过渡的不同看法。
但这些所有权模式的外部扩展表明，该行业正在发展。每一位创始人都取得了几代人的财务成功，并深入考虑了接班人计划。对股权转移这一敏感话题的处理方式，取决于领导者的信念和他们所建立的组织的文化。亚慱体育app怎么下载毫无疑问，有些人会比其他人更成功。
投资策略也在不断发展，但仍然忠于每家公司的原始方法的遗产。植根于贝恩咨询的贝恩资本的运营重心现在已经从私募股权扩展到所有另类资产类别。Thoma Bravo仍然专注于技术和企业软件，但该行业的变化已经导致它从寻找稳定的现金牛转向选择成长型公司。HarbourVest最初是一家私人股本基金的基金，如今在共同投资和二级投资上的资金与在主要合伙投资上的资金一样多。
从我的谈话中可以明显看出，这些私人股本领导者在他们的行业中有着深刻的洞察力和经验。总的来说，他们在投资方面是深刻的思考者，对商业有渊博的知识，在表达上有魅力，对自己的手艺充满激情。行业中各种各样的模型和宏观经济的推动力可能会让人觉得，所有的船都是在涨潮时得到提升的，而不是船长的技能，但听了这些成功的故事，给我的印象是，他们都是在惊涛巨浪中航行的专业水手。