Adila McHich，CME集团
一瞥
- 页岩革命创造了美国供应过剩同时这种需求是在全球范围内扩大
- LNG价格挂钩亨利港的天然气期货价格更准确地反映天然气市场的比过去的定价结构的基本面
页岩革命深刻地改变了天然气市场的格局。美国现在是世界上最大的NAT的天然气生产商，这主要是由于技术发展的页岩复兴提示。这些进步已经显着提高生产效率，并降低成本每孔。
这些变化已经创建了供应过剩，并导致了商业激励液化天然气，然后可以在特殊的冷却船只被运往世界各地的需求目标。
美国LNG出口项目已经开始开发作为新的市场现实的直接结果。美国主要出口液化天然气项目位于墨西哥湾：
Cheniere的萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂：As the first mover in the U.S., Cheniere’s Sabine Pass (SPL) terminal in Cameron Parish, La., started exporting LNG in February 2016 while Corpus Christi LNG (CCL), which is situated in south Texas, began operations in 2018. Cheniere is one of the largest pipeline capacity holders in the U.S. As of April 30, 2021, SPL and CCL had contracted approximately 6,0001万亿英热单位通过长期和短期的天然气供应合同，天然气原料（TBTU）。
Cheniere被认为是世界上第二大液化天然气运营商作为其出口量达到了1.05亿公吨，相当于1525吨的货物，从两端截至4月2021。
卡梅伦LNG：卡梅伦LNG已获准最多可汇出每天每年1495万公吨（百万吨），或大约210十亿立方英尺（BCF）。
自由港LNG：该终端具有每天基本负荷1.98立方英尺（2.14立方英尺/ d峰值容量）的容量。
其他几个棕地和绿地LNG项目正在建设中，预计在未来几年内联机。大多数这些预期的发展都位于墨西哥湾，它提供的基础设施能力和强大的生产浓度。此外，近期巴拿马运河的扩大为美国墨西哥湾沿岸的LNG可经济地运到太平洋盆地的机会。
亨利港的影响力不断提升
其中一个美国LNG出口项目的最重要的影响是对全球天然气价格，美国Henry Hub的价格上涨的影响。从历史上看，石油指数化定价机制是LNG长期合同的基础，特别是在亚洲。LNG是与油价挂钩与三或四个月的滞后。
然而，这一机制未能准确反映天然气市场的基本面，并限制了套利的可能性。由于这些缺陷，欧盟能源政策和主要供应商已经开始用基于中心的合同替代石油指数合同。自2015年以来，亚洲买家还寻求使其液化天然气协议的定价结构多样化，从带有传统固定目的地条款的与石油相关的长期合同转移。
Cheniere是第美国供应商引入亨利集线器连接的LNG式。这个公式是基于关考生被承包给电梯LNG和支付$ 2.25至$ 3.50近似固定的费用每百万英国热量单位（MMBTU）加收费的Henry Hub的价格的115％。固定“取宝或安付”费用，不论解禁量的支付，可以被看作是沉没成本。
Henry Hub的价格和15%的费用代表了采购原料气的成本，这取决于提升量。运输和再气化成本由下游参与者或承购方承担。该结构的一个重要含义是，交易确定过程由Henry Hub与区域现货液化天然气价格和可变成本（航运、REGA）之间的差价或利润驱动，而忽略了被视为沉没成本的固定费用。
新的LNG全球贸易的关键因素是结构上的优势，现在存在于美国：充足的天然气供应，强大的基础设施，健全的金融体系和发达的商品交易装置。美国是一个主要的液化天然气出口国，这使得亨利港在全球天然气贸易更加重要的价格参考。
1Cheniere公司介绍2021年4月