克里斯多夫·菲克斯，芝加哥商品交易所集团
乍一看
- 中国正在增加风能和太阳能发电，同时保持对煤炭的依赖
- 中国已制定目标，到2025年非化石燃料占全国能源的比重达到20%
中国已经宣布了遏制碳排放的大胆目标，但中国需要接受重大的政策挑战，以结束对化石燃料的严重依赖。向低碳经济转型也可能影响铜、铝和钢铁等金属的需求和价格。
雄心勃勃的碳减排目标
去年9月，习近平主席在联合国大会上宣布，到2060年，中国将通过二氧化碳实现碳中和排放量在2030年之前达到峰值．即便如此，中国的高煤炭使用量可能仍是一个难以打破的习惯。煤炭占56.8%2020年中国一次能源需求它的燃煤发电能力仍在美国1050千瓦．这一数字占全球燃煤发电总量的53%。中国国家能源局(National Energy Administration)表示。
中国总理李克强已经设定了2021年的GDP目标，如何产生足够的能源来推动经济增长是中国走向绿色发展面临的一个紧迫挑战在6%以上。最近的一次惠誉国际评级(Fitch Ratings)报告称，中国正在大幅增加其绿色能源产能，2020年风力发电和太阳能发电分别增加了创纪录的717千兆瓦和48.2千兆瓦，但煤炭发电也增加了38.4千兆瓦。这些发展导致了一种反常的局面，即中国是世界上最大的太阳能和风能生产国，而到2020年新增的燃煤发电能力比世界其他国家的总和还要多。
碳减排之路
尽管中国在3月份发布了雄心勃勃的碳减排目标，但在最新的五年计划中，中国并没有列出减少对煤炭依赖的措施，而是表示将“减少对煤炭的依赖”。合理控制火电建设的规模和发展速度。中国最近发布的《2021-2025年能源转型路线图》给出了更多细节，提出了到2025年非化石燃料占全国能源比重达到20%的目标，这一比例高于2020年的16%．中国还在大力扩大核能产能，能源转型路线图的目标是将核电装机容量从2020年的500万千瓦增加40%，至70万千瓦瓦特在2025年．但与此同时，中国宣布，从8月1日起，将不再为新的太阳能电站或陆上风电项目提供补贴。
脱碳对商品的影响
中国设定的脱碳目标有产生重大影响消耗能源最多的工业部门，特别是铝和钢铁生产。
铝冶炼是能源密集型的。尽管该行业已向受益于水力发电的中国西南地区进行了一些迁移，但在很大程度上仍依赖煤炭生产。今年4月，由于内蒙古未能实现其能效目标，铝生产暂停，铝价触及10多年来的高点。该行业每年的产能上限为4,500万吨，只有当旧产能被取代时，新的冶炼产能才会被允许，一些分析师猜测，中国铝产量可能已经超过峰值。
钢铁企业也面临着减少碳排放的压力。中国最大的钢铁生产商宝武钢铁(Baowu Steel)已承诺到2050年实现碳中和。钢铁公司减少排放的两种主要方式是使用更清洁的能源或使用废料进行生产。这两种方法都有局限性。中国钢铁行业往往使用高炉氧炉，这比电弧炉更难脱碳，而中国的废钢供应不太可能高到足以满足需求。它也很贵。
与此同时，对绿色能源的关注可能会增加对铜的需求。铜是太阳能和风能等可再生能源系统以及电动汽车的关键组成部分。根据国际铜协会(ICA)的研究，到2027年，全球对太阳能和风能系统的铜需求预计将比2018年的水平上升56%。虽然没有给出单个国家的具体情况，但中国是全球最大的太阳能电池板和风力涡轮机生产国，略高于其他国家，这表明对铜的需求将会加速。
对大宗商品的前景
由于中国正专注于实现其碳减排目标，预计受影响的大宗商品价格将出现波动。对铝和钢的需求可能至少在短期内保持强劲，尤其是在铝和钢还被用于太阳能电池板、风力涡轮机和电动汽车的情况下。但针对这些能源密集型产业的政策措施可能会影响供应。与此同时，铜的需求预计将继续上升，因为铜在太阳能和风能系统的制造中扮演着关键角色。
中国能源转型对煤炭需求的影响更为复杂。虽然随着中国向绿色能源转型，长期需求将下降，但短期需求预计仍将保持高位。事实上，14th五年计划规定，煤炭年产量将控制在41亿吨以内。在此背景下，中国2020年的煤炭产量为39亿吨。
由于中国的脱碳雄心将如何影响这些大宗商品存在潜在的不确定性，铜和铝等关键“绿色金属”市场将继续受到密切关注。