流动性强的另类基金为对冲基金和其他资产管理公司提供了进入不断增长的个人投资者市场的机会。但是，一旦这些历史上的机构对冲基金策略被包装成针对个人的策略，它们在过去10年的表现就大大逊于个人。
根据晨星(Morningstar)、Wilshire Associates和HFR的一份数据分析报告，Dynamic Beta认为，表现不佳促使配置者追逐“热点”产品，因为他们选择了少数表现与对冲基金类似的基金即使这种表现仅仅是运气而不是技巧的结果。
就资产管理公司而言，他们推出了大量此类产品液体alt产品把那些不起作用的部门合并起来，并积极提拔短期表现最好的员工。晨星公司(Morningstar)报告称，20家流动性最大的另类基金经理平均提供40种产品。
提供流动性另类投资基金的Dynamic Beta也主张，顾问应使用传统对冲基金指数的历史数据，评估这些产品对客户投资组合的影响。然而，挑战在于找到能够持续表现得像实际对冲基金一样好的产品。此外，投资顾问通常会冒很大的风险，选择一只基金来填补一个策略“桶”，这类似于选择一只便宜的股票来填补价值配置。
Dynamic Beta管理成员比尔(Andrew Beer)说，这些因素最终驱使投资者投资业绩不可持续的大型品牌基金。
他在接受采访时说，养老基金、基金的基金和其他机构投资者都知道，在对冲基金领域，追逐业绩是行不通的。亚博赞助欧冠事实上，大多数大投资者在每一种资产类别中都使用5到10名经理，以降低使用单一经理的风险，或所谓的缺乏经理持久性．
“当对冲基金表现不佳时，通常是20%，而不是2%，”Beer在报告中写道。“简单的解释是，单一经理人基金存在大量特殊风险。”
Dynamic Beta利用HFR的数据发现，在任何类别(比如宏观)中，表现最好的和表现最差的之间的差距每年可高达30%。此外，该公司发现，五年前存在的基金有一半已经关闭。
不过，Beer表示，对冲基金提供了相当大的多元化，但"单一基金通常做不到。"这意味着投资者的投资组合必须足够大，才能将资金配置到一个类别的多个对冲基金中，这些基金可能只占全部对冲基金的5%或10%。散户投资者很少符合这一要求。
液体替代品的表现一直不佳。Dynamic Beta引用晨星公司的统计数据显示，在过去十年中，这些产品的整体年回报率为4%。此外，在截至5月31日的五年时间里，美国类别的平均年化收益率区间从中性股市的0.32%至相对价值套利5.6%不等。晨星在美国的中等风险目标配置的同期年化回报率为10.87。
投资者的回报——反映基金买卖的时间——甚至更糟。“美元投资于这些基金平均损失约0.3%每年在10年12月31日结束,2020年,这是超过4百分点每年低于基金的总回报,每年12个百分比显著低于加权回报率对美国股票基金的投资者来说,“晨星公司在8月底写道。
在最近包括大流行在内的动荡时期，流动性替代品表现更好。瑞士信贷流动性替代指数在2021年上半年上涨了6.2%，大约是标准普尔500指数15.2%涨幅的一半。
"根据晨星公司(Morningstar)的数据，流动性强的替代领域一直是追逐业绩的温床，在过去10年里，投资者为此付出了高达1,000亿美元的代价，" Beer称。