纳斯达克是美国市场份额最大的交易所，自1971年成立以来一直走在创新的前沿。它是第一个电子交易所，今天它的名字是高科技全球领导地位的同义词。想想几乎所有的科技巨头或新经济先锋——苹果、微软、亚马逊、英特尔、思科、谷歌、Facebook、Netflix、特斯拉——你马上就能知道这家公司是在哪个交易所上市的。
鉴于对交易所实施的严厉监管——这是可以理解的，因为它们是全球资本市场的支柱- - - - - -人们很容易就会认为，它们并不是最肥沃的土地，孕育出改变交易规则的创新。但纳斯达克一直在通过开发复杂的技术和交易解决方案来打消这种想法，这些技术和解决方案在保护和扩大投资组合方面给投资者带来了强大的优势。
然而，许多亚博赞助欧冠机构投资者并不完全了解纳斯达克提供的交易工具和解决方案的广度和力量- - - - - -尤其是那些最近揭开面纱的。以下是你(或你的经纪人)应该经常使用的纳斯达克的八个功能。
M-ELO
M-ELO，或中点延寿订单功能，是一个中立的解决方案，允许志同道合的投资者与长期策略互动。它于2018年推出，在投资者相互接触之前有10毫秒的等待时间。这为机构投资者创造了一个理想的用户池，他们寻求高质量的交易和强大的流动亚博赞助欧冠性-最大限度地减少市场影响。
“重要的是要认识到，买卖双方并不总是能自然地找到对方，”纳斯达克(Nasdaq)美国证券业务主管查克·麦克(Chuck Mack)说。“为了使用M-ELO，你必须有耐心。”他指出，显然，现在大多数交易发生得非常快。他表示:“尤其是在与银行进行代理算法时——它们将母公司订单分成数百个子订单，放在能够获得优质流动性的任何地方。”
亚博赞助欧冠机构投资者或代理经纪人在参与市场时，自然需要留意流动性、即时性、信息泄露、市场影响等因素的权衡。因此，在某些交易中，他们可能不想与提供各种流动性的众多对手方互动。例如，对于一个特定的交易，机构投资者可能希望在买入价/卖出价的中点与交易员互动亚博赞助欧冠，但不希望针对寻找即时流动性的激进的价差交叉即时或取消(IOC)指令进行交易。使用M-ELO可以确保投资者不会与后者进行互动，因为该平台本质上只吸引愿意在交易双方保持耐心的各方。
Mack透露:“目前，我们每天在M-ELO上卖出1500万股，我们希望这一数字能增加到5000万股。“随着越来越多的投资者明白，M-ELO可以为他们带来高质量、独特的流动性，我们预计它的使用率将会增加。”
纳斯达克业务发展与策略主管安德鲁•奥本海默(Andrew Oppenheimer)表示，此外，经纪商和其他各方可以通过该平台为机构投资者提供更具针对亚博赞助欧冠性的服务，在他们代表机构投资者下单和执行交易时使用该平台。他解释道:“如果你的算法供应商没有使用M-ELO，那么你的中点订单流就无法在一个旨在最大化性能和防止逆向选择的生态系统中相互作用。”
报价稳定措施
奥本海默说:“当你的目标是最小化执行足迹时，最好的衡量方法不是通过标记，而是通过报价稳定性。”“你真的只想知道，‘在我执行交易后市场走势如何?’”
M-ELO平台的报价稳定性基准是衡量国家最佳买入价和卖出价(NBBO)在执行后保持不变的交易的百分比。投资者可以看到从毫秒到分钟的无数时间跨度;如果交易后的报价没有很快移动(通常是1秒)，投资者通常可以放心，他们的交易几乎没有留下足迹。
Oppenheimer表示:“我们主要通过报价稳定性来衡量执行对M-ELO的影响，数据显示，M-ELO正按照设计初衷运行。”事实上，在交易执行前后的100毫秒内，所有公司的平均报价稳定性都接近90%。即使在1秒之后，所有使用M-ELO的公司的报价稳定性仍然超过80%。(具体来说，M-ELO执行一秒后NBBO保持稳定的概率为82.5%以上，1000股以上交易执行一秒的概率为92%左右，高于场内和场外的中点交易。)
这些数据表明，M-ELO在所有交易所中点和交易所外平均中点执行基准中处于领先地位。
新的拍卖功能在开放和关闭
纳斯达克最近对开盘和收盘交叉盘做了调整，以使投资者更灵活地利用新信息(特别是订单失衡)，他们在各自的拍卖之前收到。
麦晋桁表示:“开盘在很大程度上是由散户推动的，大量隔夜订单排在长队中，我们将于上午9:30在open Cross举行拍卖，以解除这种局面。”传统上，纳斯达克在美国东部时间上午9点28分发布数据，这只会让机构被动地与拍卖互动。然而，今年5月，纳斯达克将该时间提前到了上午9点25分。麦亚博赞助欧冠晋桁表示:“机构投资者现在有了大得多的灵活性，可以在开盘时获得散户的流动性。”“这一变化还将推动更多参与者参与纳斯达克的开市拍卖，进一步促进价格发现和流动性，形成良性循环。”
纳斯达克对此举充满信心，因为他们在2019年对收盘交叉盘进行了类似的改进。这一变化又给了投资者5分钟的时间——直到美国东部时间下午3点55分——来发布收盘拍卖指令。奥本海默说:“下午3点55分是一个很大的转变。”“在此之前，投资者没有那么大的灵活性来对收盘前10分钟收到的任何信息做出反应，因为在下午3点50分，所有信息都已锁定。”
延长收盘时间(等待美国证券交易委员会批准)
奥本海默表示:“延长收盘时间是我们最新的创新之一。”他指出，这项创新仍在等待美国证券交易委员会的批准。奥本海默解释说:“它将允许投资者在下午4点后多输入5分钟的指令，以纳斯达克官方收盘价进行交易——纳斯达克官方收盘价是最重要的、被广泛使用的交易基准之一。”这将让投资者在收盘后执行交易时利用这一基准，但在大部分交易已经发生和寻找流动性变得困难之后。
以及其他重要的交易工具(你使用的不够)
麦晋桁表示，除了这些突破性的创新之外，纳斯达克平台上一些长期存在的工具和功能也经常未被机构投资者充分利用。亚博赞助欧冠其中包括……
储备订单．(也被称为冰山指令。)在任何给定的时间下大的订单，而只显示小的份额，这是一个众所周知的策略，通过不向市场发出真实的数量，以最小化市场影响。投资者可以选择储备指令补货的速度——或者让它随机补货，从而进一步降低交易员发现储备指令并引发市场波动的几率。
挂钩。投资者和经纪商可以使用这种策略来稳定或瞄准证券的价格，通常是通过发布与市场出价或指数挂钩的价格指令。奥本海默表亚博赞助欧冠示，许多机构投资者可以通过更多地利用纳斯达克平台的订购能力而获益。
可自由支配的订单。这些限价订单附带另一种“可自由决定的限价”，允许交易所在规定的范围内为投资者获得额外的流动性——这可以帮助机构投资者抓住机会，获得他们可能错过的高质量补仓。亚博赞助欧冠
智能订单路由器(SOR)。由于算法决定着每小时数百万个订单的发送方式，投资者仍然可以对关键选择施加最高控制，这将提高他们获得流动性和理想填充的机会。纳斯达克的SOR使投资者能够利用各种与他们的执行目标以及他们对潜在收益和机会成本的看法最一致的路由策略。奥本海默表示:“主要功能侧重于快速获取流动性，但也有更多针对不同目标而设计的功能，比如寻求黑暗和成本意识强的路由选项。”
资本市场的i型梁
马克说，纳斯达克目前正在升级和改进许多工具和功能的效率，比如上述提到的那些，并将在未来几个月推出新版本。一个新的风险管理系统覆盖层也在工作中。
但向投资者、交易员和资产管理公司提供强大、多功能的技术创新，只是纳斯达克实现其真正核心使命的一种方式:通过运营一个流动性高、透明度高、弹性强、功能强大、多样化的交易所，充当资本市场的i型梁。
Mack表示，新冠肺炎大流行期间发生的所有重大ipo都证明了后者，并指出，Zoom、Airbnb、Coinbase和Robinhood等改变市场的公司都是在极具挑战性的条件下在纳斯达克交易所进行ipo的。
麦克表示:“在疫情期间实现完全虚拟，让市场无缝运行，就连美国证交会(SEC)也强调了这一成就，认为交易所值得高度赞扬。”“随着纳斯达克交易量的增加，我们能够让我们的技术在虚拟环境中更加稳健——这有助于整个金融市场的弹性和稳定性。”
亚博赞助欧冠机构投资者和他们的服务提供商可以利用纳斯达克复杂的工具、平台和数据分析，在寻找新的流动性来源、避免市场影响和简化工作流程方面获得显著优势。这一系列的技术解决方案正在不断改进，以满足投资者在不断变化的趋势和不断变化的压力下重塑世界证券市场的需求。