贝莱德:如何更好地进行联合投资

贝莱德的另类投资主管说，有限合伙人在共同投资方面仍有工作要做。

吉姆•巴里(Jim Barry)是贝莱德另类投资公司(BlackRock Alternatives Investors)的首席投资官，该公司与资产所有者共同投资私人股本和其他另类基金。他采访了亚博赞助欧冠他谈到了资产所有者如何与基金经理合作，以及他认为未来的投资机会在哪里。

自2011年巴里加入贝莱德以来，投资者一直对共同投资感兴趣。但巴里说，近年来，他们越来越希望采用这种分配方式。

他表示:“一家机构进行联合投资有两大优势。2．“他们可以以较低的费用或免费获得一些额外资本投资。它有经济效益。”

巴里说，但更大的优势是，共同投资提供了更多的定制化，因此机构“可以以更适合其特定需求的方式来塑造其投资组合”。

例如，投资以美元计价的基础设施基金的欧洲机构可以考虑建立以欧元计价的共同投资。

尽管如此，巴里表示，“很少”机构能够真正有效地进行联合投资。

“你不仅仅需要雇人来做这项工作，”他说。“你还需要进行投资，使你能够真正做到这一点。这正是许多机构薄弱的地方。”

巴里说，机构在雇佣员工开始共同投资项目时，经常忽略的一件事是制定一项投资政策，阐明他们应该如何管理这些交易。他说，成功做到这一点的组织往往是更大的基金，拥有大量的资源——想想德克萨斯州的新兴经理项目的教师退休系统。

巴里说:“我认为，随着时间的推移，我们将开始帮助更多的机构以一种前所未有的方式做到这一点。”如果你是在GP领域，那么你就需要提供这一选项。”

Barry称，无论资产所有者是否在共同投资，他们可能会发现，目前的另类投资市场很难配置资金。

他表示:“现在寻找交易的溢价很高。”“作为alpha的驱动因素，它的贡献比以往任何时候都要大得多。”

巴里说，可再生能源资产尤其如此。他指出，这一领域的交易比比皆是，但找出估值合理的交易是一项艰巨的任务。

巴里有许多他正在研究的投资课题，因为他的文章几乎涵盖了所有的另类资产类别。

他说，其中包括结构性信贷或机会主义信贷。Barry表示，尽管回报像其他资产类别一样下降，但"民间信贷仍具有吸引力。"“我特别喜欢的一个领域是基础设施债务。它显示出了强大的生命力。”

巴里指出，在基础设施债务方面，存在一种长期持续的非流动性溢价。而且这种情况可能会继续下去。

他说:“我们从未经历过大规模流行病的影响。”“随着明年开始缓解，我想我们会看到更多的疤痕组织变得明显。”