债券收益率与经济基本面脱节。投资者不应该期望这种情况改变。

相对于通胀的利率不会很快回到正常水平。

这是因为包括主权储备管理机构、商业银行和养老基金在内的机构出于监管原因或为匹配其未来债务而购买债券，打破了债券价格与基本基本面之间的关系，摩根大通资产管理公司新成立的战略投资咨询小组表示。

该组织的首份研究报告称:“各国央行已把自己逼到了一个无法退缩的角落。”“债券义务警员现在已经被债券和平主义者打败了。”战略投资咨询小组由该公司的资深首席信息官、投资组合经理和跨资产类别的策略师组成，由市场和投资策略主席迈克尔•Cembalest担任主席。

在这份名为《认清利率:战后实际利率大幅为正的时代可能一去不复返》(Getting Real About Rates: the战后实际利率大幅为正的时代可能一去不复返)的报告中，这位经理详细解释了为什么低或负的实际利率可能会持续很长一段时间。

例如，流感大流行后复苏乏力和金融抑制期延长迫使实际利率偏离美联储希望的水平。从长期来看，年轻劳动力的缺乏使得美国政府很难减轻当前的债务负担，这有利于降低利率。

报告指出，为适应长期的低利率环境，机构投资者应考虑投资于证券化信贷、股票和实物资产。亚博赞助欧冠

摩根大通资产管理机构投资组合策略主管Jared Gross称，对于固定收益投资者来说，保护他们免受通胀影响的传统策略，如国债通胀保值证券，"在今天不太可能奏效，因为它们提供的实际收益率很低或为负"。相反，有义务投资于固定收益产品的投资组合经理应该考虑由汽车、房地产和手机合同等资产支持的证券化信贷，因为它们"与美国消费者的健康和信贷状况息息相关"。

"我们认为消费者的资产负债表目前相当健康，" Gross称。“因此，证券化信贷是一个非常有趣的机会。”

格罗斯还指出，目前的低利率环境使价值型股票比成长型股票更具吸引力。特别是，无线通信公司和通信公司等具有公用事业性质的企业，其股价的波动性较小，因此是很好的投资对象。

"你可能会从一家高派息股票的公司获得不错、有吸引力的股息，但价格变动可能很快抹去股息带来的收益，" Gross说。

最后，报告指出，机构投资者应考虑投资于提供稳定实际收益的“核心”实物资亚博赞助欧冠产，如房地产、基础设施、自然资源和运输。

"它们与传统股票和债券的相关性相对较低，这才是它们真正吸引人的地方，" Gross说。

格罗斯表示，尽管这些另类资产的流动性不及传统的股票和债券，但它们提供了投资者在低利率环境下所需的回报。

"多数投资者确实有承受额外流动性不足的空间，" Gross称。“在这样的市场环境中，公开的流动性市场不太可能提供投资者需要的回报，你必须做些什么。”

总而言之，格罗斯表示，低利率环境下的总体投资策略是“拥有随名义GDP增长而增长的现金流”。

报告称:“如果投资者准备接受固定收益和混合资产、派息股票和核心实物资产的所有领域，那么在这样一个世界里，寻求维持和提高其投资组合购买力的投资者确实有选择。”