来自贝莱德、SSGA和摩根大通的ETF资深人士押注债券市场变化

表面上看，它只是一家希望再推出7只固定收益交易所交易基金(etf)的初创公司。

但来自贝莱德(BlackRock)、道富银行(State Street)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等公司的ETF资深人士从一开始就参与了固定收益ETF的开发。这些人将于周四推出自己的新公司。他们见证了这些产品如何改变了积极债券经理管理其投资组合的方式，以及主要固定收益市场的运作方式。

现在，BondBloxx投资管理公司的创始人正押注于固定收益市场的下一步发展。尽管股票市场可能充斥着etf和其他创新产品，但专家预计固定收益领域将迎来新的机遇，包括量化策略和算法交易。

BondBloxx向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称sec)提交的申请文件中，有几只高收益债券类etf，这代表了这家新公司将在所有资产类别中开展的业务，不过两位创始人不愿具体评论这些基金。

尽管任何人都可以购买ETF，但BondBloxx主要针对的是机构投资者。亚博赞助欧冠

B亚博赞助欧冠ondBloxx的创始人之一利兰•克莱蒙斯(Leland Clemons)表示:“随着固定收益市场的电子化和价格透明度的提高，机构投资者增加了对固定收益etf的采用。”“看看这两大市场趋势的交叉点。那么为什么固定收益ETF只占整个ETF市场的20%呢?”

克莱蒙斯是贝莱德ETF和指数投资业务的前负责人。当贝莱德的ETF业务iShares首次进入固定收益领域时，他正在贝莱德工作。

整个夏天，他和BondBloxx的其他联合创始人认定，他们缺少的是更精确的固定收益产品迭代，让投资者能够进行非常具体的配置，以管理风险。

他表示:“在基本情况下，etf旨在让投资者拥有工具，以不同方式构建投资组合。”“这在股票市场出现过，但在固定收益市场还没有完全体现出来。”

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)前全球ETF策略主管、贝莱德(BlackRock)旗下iShares前ETF产品管理主管乔安娜•盖勒戈斯(Joanna Gallegos)对此表示赞同。"我们都看到etf创新加速，但100%专注于固定收益，让这家公司有能力真正做到这一点，并理解20%的数据，以及为何到目前为止还没有进一步发展，"她说。

其他合伙人包括马克米勒,他曾领导机构销售美国汇丰银行(HSBC)和贝莱德固定收益基金销售领导和Brian O’donnell销售和策略主管在北方信托基金和管理账户和贝莱德曾跑美国现金销售。(克莱蒙斯和他的合伙人拒绝对新公司的支持者发表评论。)

在教育机构投资者如何将etf纳入固定收益投资组合以及如何进行交易方面，创始团队已经做了大量工作。亚博赞助欧冠另一位联合创始人施瓦茨曼(Elya Schwartzman)说，现在这一切都过去了。施瓦茨曼曾在贝莱德(BlackRock)和道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)担任高级投资组合经理。

“投资者现在已经准备好了，”他说。“它们只是还没有发射而已。”Schwartzman补充道，通常在一个范围广泛的固定收益基金中有3.5万只证券，但etf只有400只。

他补充说:“实际上，只有前10家公司占据了大部分资金。”“对于他们的主动定位来说，选择的数量并不合适。”

与同类股票基金一样，固定收益etf的开发是为了反映市场的不同部分，无论是高收益债券、投资级债券还是新兴市场债券。除了散户投资者外，积极的机构投资者也利用这些产品迅速加入他们喜欢的行业，或削减部分敞口，而不必进入一级市场买卖单个债券。

使用etf有很多动机:与股票不同，债券不在交易所交易，所以它们一直都不容易交易。但自全球金融危机以来，由于一些复杂的原因，主要固定收益市场的流动性变得更加缺乏，这意味着投资者无法总是轻松或廉价地买卖他们想要的证券。

随着时间的推移，债券投资者越来越多地使用etf来解决流动性不足的问题，甚至当他们无法计算出单个债券的价值时，将etf作为实时定价的来源。与此同时，基础市场也从etf的崛起中受益，因为参与者开始使用投资组合交易，以及电子交易场所在多年的失败开局后终于起飞。

尽管还有很长的路要走，但固定收益市场现在已经成熟，可以进行很多创新，包括算法交易。

Schwartzman表示，投资组合交易在过去三年变得更加普遍，目前占总交易量的5% - 10%。这种交易形式的出现是由于etf。大量债券进出etf，促使交易商开始进行投资组合交易。他表示:“他们从一只ETF中提取(一篮子)债券，然后通过电子渠道回收债券，这提高了价格透明度。”“这是一个我们可以直接进入的良性循环。”

克莱蒙斯补充说:“你现在才看到这股力量进入固定收益领域，尤其是信贷领域。电子交易，组合交易，算法。我们相信，这些因素的综合作用将真正促进增长。”