分配者为另类投资支付了更多的费用，他们不能将其归因于管理费率的上升。
相反，责任归于另类投资经理，他们将更多的成本转嫁给了投资者，尽管他们的管理费在过去几年中一直保持稳定，根据机构有限合伙人协会的最新报告，哪一个代表私人市场基金的投资者。
该报告于周二发布，基于2021年对ILPA成员的调查、先秦附属公司Colmore的汇总数据集以及律师事务所K&L Gates的见解。
报告称，另类投资经理通常收取1.5%至2%的管理费，这一比例保持稳定。
报告显示，25%的受访有限合伙人或投资者曾经历过私募股权公司单独收取内部法律、会计和软件等管理费用，而不是将其纳入其收取的管理费中。
ILPA高级政策顾问克里斯·海斯（Chris Hayes）表示：“传统上，管理费并不被视为普通合伙人的主要收入驱动因素。”。但这可能正在改变。
“如果不包括内部GP成本，管理费是什么？”Hayes说告诉亚博赞助欧冠.如果这没有发生，那么“为什么有限合伙人是否支付管理费？”只有部分调查结果可供公众查阅。
Hayes认为，在这些费用方面，资产所有者并没有很强的谈判立场。
“有一种感觉是，目前这在很大程度上是一个卖方市场，”Hayes说。“对于市场上的有限合伙人来说，条款非常具有挑战性，特别是在更大的领域，我们报告中的调查结果证明了这一点。”
报告显示，有限合伙人的另一个痛点是“组织费用”在过去几年中大幅增加——自2011年以来增加了123%。
这些组织成本包括资金的形成。根据Hayes的说法，有限合伙人一直支付普通合伙人法律顾问的费用，以便与他们谈判基金条款。基金中的合伙人将这些费用归入组织费用类别。改变的是这些成本显著增加。
Hayes说：“对于普通合伙人来说，确实没有降低其法律基金组建成本的动机，因为有限合伙人会为此支付费用。”。“我们的会员谈判越多，律师向他们收取的费用就越多，报告中组织费用的增加就证明了这一点。”
尽管总费用在增加，但对有限合伙人的保护却在下降。报告显示，48%的受访者表示，他们在过去12个月投资的基金中，超过一半的基金根据合同修改或减少了信托责任。
换句话说，普通合伙人，特别是北美和亚太地区的普通合伙人，可以限制资产所有者的法律追索权，即使普通合伙人将自身利益置于投资者之前。
报告显示，只有25%的受访者表示，他们能够在谈判期间恢复这些关税——至少有一半的时间。
海斯说：“全科医生越来越多地减少了他们的受托责任，其语言允许他们自行决定行事。”。“这意味着他们通常可以在基金之前为自己的利益行事。”