在经历了一年的高表现后，资产所有者正在制定计划，以应对不可避免的局面:市场环境变得不那么有利。
尽管回报仍在不断增加，但大学、医疗系统和其他机构正在考虑如何应对私募市场估值过高、固定收益回报率较低以及可能撼动市场的意外变化。
这是这些分配者的关键时间。有些人担心今年的回报 - 在某些案件中超过50％ - 可能导致投资者自满或邋..
“看看那些彩票中奖者，”一位前分配者说道亚博赞助欧冠匿名，说。“当大笔赚来时，它会改变人们。我们穿过一个不同的领土。“
马里兰基金会首席投资官大学制度塞缪尔·冈洛（Samuel Gallo）表示，而不是对风险造成风险，25亿美元的组织采取谨慎的方法。
“我们正在重新平衡，”他表示。“我们收获了很多利润。”该组织尚未公开报告其回报率，盖洛也拒绝透露。
根据加洛的说法，马里兰大学系统基金会在5到10年前做出了许多决定，这些决定导致了今年表现最好的投资。分配器现在做出的改变不仅会影响到它们2022年的绩效数字——它们可能在10年后产生影响。
基金会倾向于估值较低，特别是国际市场的地区，其中Gallo认为仍然有利润潜力。例如，他指出，虽然投资者一直担心收紧中国的规定，但仍有机会投资。
“中国仍然有一个战略计划，”盖洛说。“如果符合中国的高质量制造业战略规划，历史表明，他们说什么，就会做什么。”他补充说，欧洲“肯定有机会”，日本和东南亚在一定程度上也有机会。
同样，耶鲁纽黑文健康(Yale New Haven Health)副财务主管、投资总监吉塔•卡帕迪亚(Geeta Kapadia)表示，该医疗基金会对投资中国和其他新兴市场持开放态度。但投资取决于组织提前感知风险的能力，尤其是监管方面的风险。“我们愿意承担这一任务，但真正理解我们要做的是什么很重要。”
华盛顿大学Cio Scott Wilson最近还预示着国际市场上提供的alpha。他说29月份，捐赠者有接触了大量的对这些市场。洗涤U的投资主要由自下而上的基本分析驱动。
加洛表示，他正在密切关注私募市场的估值，以及这些估值是否具有“粘性”。尽管风险投资和私人股本回报推动了本财年的高表现，但这些回报是以内部回报率或投资资本的倍数公布的，这意味着它们尚未实现。
“这些内部收益率可能会下降，”加洛说。他建议，可以更准确地衡量分配到实收资本(DPI)，即在估值日返还给投资者的资本数量除以基金的资本要求。
“我担心的是资本只是愚蠢地追逐交易，”加洛说。“人们没有进行严格的尽职调查。他们筹集的资金太频繁，太快，规模太大。他们只是期望在一两个季度后就能重回市场。”
另一方面，耶鲁纽黑文健康(Yale New Haven Health)正考虑扩大其相对年轻的私募市场投资组合，该组合的权重一直偏低。Kapadia表示:"我们正试图以开放的态度就一些战略召开会议，这些战略历来都不是我们的最佳选择。"
她指出，投资的一个挑战是固定收益的低收回作为资产类别。投资者以前依靠低风险、稳定回报的资产类别。低利率降低了固定收益的收益率，使其不再能够抵消不断上升的通胀。
“固定收入只是一个你无法做到任何东西的区域，”卡帕迪亚说。她还预计广泛股票市场的被动投资变得不那么有吸引力。
Kapadia补充称:"我们将继续寻找不相关的、多样化的投资组合，这些投资组合将提供真实贝塔以外的阿尔法资金来源。"
至于市场本身的下一步是什么?
加洛指出:“有太多事情可能会伤害市场，但我在职业生涯中学到的一件事是，我从来没有说过这句话。”“如果你预期的事情发生了，那就是理性的。市场抛售是非理性行为。它基于一些你甚至无法预见的东西;因此，你永远不会对冲它。”