摩根士丹利资深分析师本杰明•斯温伯恩表示:“永远不要赌美国电视迷输。”
随着屏幕的激增和个人媒体消费的增加，机构投资者也在其中。亚博赞助欧冠
即使在大流行之前，买方对最佳内容的需求也在加速，以做出明智的投资决定——投资者也越来越多地求助于一支精英股票分析师团队，向他们提供这些内容。尽管正直、谦逊和建立关系的核心原则仍然存在，但围绕着它们的脚手架已经迅速发展，这在一定程度上要归功于这些屏幕。
美国银行证券(BofA Securities)分析师朱利安•杜穆林-史密斯(Julien Dumoulin-Smith)表示:“发生变化的是我们发表这些见解的速度。”“不再是每周或每月。这是每天都要做的，在过去的几年里，我们不再需要亲自在全国各地来回奔波。我们在一天的时间里在全国各地跳来跳去，通过使用各种平台进行视频通话。”亚慱体育app
斯温伯恩和杜穆林-史密斯，以及其他三位分析师，是最新的入选者美国所有研究小组名人堂。自那以后，他们成为了十次甚至更多的排名第一的精英分析师亚博赞助欧冠在1972年引入了这项调查。
在AART的50年里，这些经验丰富的明星回顾了自己的职业生涯，并分享了他们在通往名人堂的道路上学到的东西。
格雷格·巴迪什卡尼安，沃尔夫研究所
消费者-康乐(第1名)
消费者-食物零售商(亚军)
消费者-食肆(亚军)
你打过最好的电话是什么?
2020年4月，在新冠肺炎疫情开始关闭后不久，我对休闲车辆的名称做出了积极的呼吁——“北极星”、船只、休旅车。在杂货店货架空空如也的时候，我和绝大多数投资者都认为，在经济不确定性的情况下，很少有消费者会购买像全地形车、房车或游艇这样的高价商品。然而，在4月初和4月中旬对一些经销商进行了调查后，很明显，趋势已经以一种有意义的方式升温。我得到的反馈是，消费者非常愿意在这些类型的物品上花钱，这样他们就可以在家附近或与家人和朋友在户外度假。
你做过的最糟糕的决定是什么?
21世纪初，当低碳水化合物饮食的趋势达到顶峰时，我将慧俪轻体的股票评级下调至“卖出”。尽管数据继续显示慧俪轻体的业务基本面疲弱，但投资者已经将这一点纳入考虑，该公司股价实际上开始上涨，但负面业绩有所减轻。因此，我在职业生涯早期学到的一个重要教训是，将投资者的预期——而不仅仅是卖方的共识估计——纳入我的股票看涨期权。
自从你开始工作以来，你的工作有什么变化?
投资者，以及与之相关的每一个人，都被大量可用的信息淹没了。所以这份工作的一个重要部分就是把所有的数据提炼成一个非常简洁的书面产品。
关于你的业务范围，客户应该知道什么?
我的团队现在涵盖了所有消费者，而不仅仅是一个行业——这反映了买方，也让我们对每个覆盖行业有了不同的视角。我们还试图定期与每个行业中最成功和最聪明的私营公司领导人交谈，这为他们各自的行业提供了很好的见解。
成为一名全明星分析师意味着什么?
虽然在职业上取得里程碑式的成就总是一件好事，但在这样一个竞争激烈的行业，你只能像你上次买股票那样优秀。我唯一可以肯定的是，无论我们今天使用的是什么标准流程，在五年后都会有很大的不同。
Julien Dumoulin-Smith，美国银行证券
能源-替代能源(排名第一)
能源-电力公用事业(排名第一)
你打过最好的电话是什么?
我想我打过的最稳定的电话是那些你保持思想开放和思维灵活的电话。你对任何事情都没有承诺，也不依附于任何东西，当数据点出现时，你会独立而冷静地评估它们。具体来说，一个可能是SunEdison的垮台。从2015年到2016年，我对可替代能源的持续记录巩固了我在可替代能源领域的地位，因为这对我来说是一种全新的努力。事实最终证明，我们在应对一些挑战方面取得了最大的成功，无论是SunEdison最终走向破产，还是Dynegy，后者是本世纪初另一家陷入金融动荡的电力公司。这两次都是千里眼的时刻，我们学会了不要固守一个位置。
你做过的最糟糕的决定是什么?
我认为承认失败是一件很困难的事情，有时候也很难保持思维的灵活性，理解故事的发展。例如，像SunPower Corp.或NextEra Energy Partners这样的公司，我们有时会低估宏观背景。有时，我们过于关注一家公司是否会达到指引，或者一家公司的离散现金流到底是什么，而忽视了更大的前景，当然，这必然会回到更大的背景。
自从你开始工作以来，你的工作有什么变化?
这份工作只是在去年已经开始的趋势中加速，并强调了该研究领域的真正价值所在。真正的关键在于在整个行业拥有差异化的专家和观点。在这份工作和角色中最有意义的转变是，转向理解在华尔街这个回音室里，人们需要和渴望来自全国各地和全球的独立观点，挑战共识思维。这提供了来自“主街”(Main Street)的实地、可验证的数据，这些数据不同于纽约的现状思考。
关于你的业务范围，客户应该知道什么?
简单地说，经济脱碳和采用可再生能源是一个不可分割的趋势，认识到能源从根本上是通货紧缩的，技术在继续改进。更重要的是，这是一个技术领域。它是资本密集型的，正因为如此，我们看到了在极短时间内可能实现的巨大变化。有了这些，整个社会和投资者都无法理解和想象这个世界，尤其是清洁能源的嵌入式技术，转变得有多快如此之多，以至于人们在政治上对什么是(可能的)以及当今世界的走向有许多误解，而对这些技术所能带来的潜在现实却有许多误解。
客户还需要明白，尽管廉价能源和可再生能源的采用已成定数，但在昂贵的化石替代品的推动下，这种趋势只会加速，但客户需要认识到，廉价能源与可靠性和弹性之间是有区别的。而客户两者都想要。
成为一名全明星分析师意味着什么?
这意味着你必须埋头苦干，不断问自己错过了什么。我认为问这个问题的讽刺之处在于它需要始终如一的谦逊。要明白，昨天的成功不会产生今天的成功，也不可能实现今天的成功。要明白，每天你都需要问自己，能源市场在发生什么变化，在公用事业或电力行业，你拥有什么，你又错过了什么?你需要确保你能掌控的新出现的争论是什么?这只是没有一定程度的傲慢。
Rod Lache, Wolfe研究公司
消费者-汽车及汽车零部件(排名第一)
你打过最好的电话是什么?
在20世纪90年代末和21世纪初，我的职业生涯就是对美国汽车制造商持负面态度。当时我们从大局出发，认为他们的商业战略是有缺陷的，注定要失败。我们最终将通用汽车的目标价降到了0美元，当他们破产重组时，我们的目标价终于实现了。我想当时我们帮助很多投资者赚了钱，或者避免了亏损。尽管20年来我们的客户基础已经发生了变化，而且我们现在实际上看好美国(原始设备制造商)，但那次电话会议留下了很多机构的记忆。在许多情况下，与我交谈过的分析师的前辈们现在向他们公司和其他地方的其他人推荐了我们。
Aptiv最初被称为德尔福汽车公司(Delphi Automotive)，自该公司10年前以目前的形式出现以来，该公司的大部分时间都是看涨的。在此期间，该股从17美元涨至170美元。
你做过的最糟糕的决定是什么?
我们最糟糕的预测是，我们忽略了长期或结构性趋势，并基于近期因素推荐了一只股票，比如强劲的收益或现金流。美国车桥制造公司是一个好或坏的例子。我们在2018年10月1日推荐该股为17.44美元，基于我们认为该公司的自由现金流提供了特殊的风险/回报。该股目前仅略高于10美元。标准普尔500指数在此期间上涨了66%。对此，我仍然很后悔，尤其是因为AXL的建议被嵌入了一份报告中，该报告主要讨论的是我们预见到的长期破坏，包括汽车电气化，这让投资者开始质疑美国车桥的最终价值。我应该退后一步，考虑一下我自己的长期观点。
自从你开始工作以来，你的工作有什么变化?
很多事情都变了。我们现在有更多的客户需要服务，他们对推动估值的因素有着不同的看法。还有更多的新闻和各种各样的信息来源。这可能会让人感到不知所措。但在我看来，最明显的区别是，我们的客户中有很大一部分受惠于短期业绩指标。他们不使用永久资本运营，所以如果他们不关注短期，他们管理的资产可能会迅速下降。这使得现在很难做出长期的主题呼吁。我仍然认为那些是最好的。但有时很难做到。
关于你的业务范围，客户应该知道什么?
有两件事:第一，历史会重演，所以从过去吸取教训很有帮助;第二，长期前景最终将比短期前景重要得多。换句话说，如果处于最佳位置的公司能够从上涨趋势中获益，即长期增长，它们将弥补短期问题。
成为一名全明星分析师意味着什么?
这意味着我们已经做了很长时间了。我认为时间是有帮助的，部分原因是“老前辈”可以获得一些观点，投资者认为这是有价值的，部分原因是老前辈在他们的职业生涯中有机会与行业高管建立关系。我认识了10年或20年的许多部门主管、首席运营官和首席财务官现在都成了首席执行官。我们和他们讨论了当时的战略，我们也分享了对今天战略的看法。这种对话对我们很有帮助，因为我们经常知道他们在想什么，他们是怎么想的。
本杰明·斯温伯恩，摩根士丹利
技术，媒体，通讯-
媒体(1号)
技术、媒体和电信-有线、卫星和电信服务(第3位)
你打过最好的电话是什么?
我最喜欢的两个:2009年7月，我将传媒业升级为有吸引力，将CBS从减持升级为增持，股票价格在6美元左右。在接下来的三年里，媒体是标准普尔500指数中表现最好的子行业，而汽车行业在危机期间不得不接受救助。
2015年1月，我下调了媒体行业的评级，并强调越来越多的断网行为对该行业构成了日益严重的威胁，包括迪士尼旗下的ESPN。那年8月，迪士尼宣布他们将失去ESPN的指导，该行业的价值在一天内蒸发了500亿美元。
你做过的最糟糕的决定是什么?
一个月前我降级了迪士尼冻出来了——说得够多了。它可能是好莱坞历史上利润总额最高的电影，推动迪士尼股票超过一年的表现。
自从你开始工作以来，你的工作有什么变化?
情况已经好转了。我们用来完成工作的工具有了显著的改进，我们利用效率的提高将我们的覆盖范围扩大到30多只股票。在不牺牲深度的情况下，这种更广泛的关注来自摩根士丹利对研究和资源配置的承诺。
关于你的业务范围，客户应该知道什么?
千万别跟美国电视迷打赌。我们对内容的胃口一直被低估，我们拥有的设备数量以及视频、音频和新闻等内容消费的持续增长都证明了这一点。亚慱体育app
成为一名全明星分析师意味着什么?
这意味着你热爱你所做的事，你在求知欲和求知欲上是诚实的，你知道如何通过谦逊和同理心来建立人际关系。我对早期分析师的建议是，这是一场马拉松，而不是短跑，关系与你可以为特许经营建立的任何其他资产一样重要。
Jeffrey Zekauskas，摩根大通
基本材料-化学品(1号)
你打过最好的电话是什么?
最好的预测是以最低的风险获得最大的资本增值。我们认为LyondellBasell Industries在2010年摆脱破产后是一个被低估的高自由现金流生成器。Lyondell当时在交易，被认为是一项高风险的投资。它后来成为化学工业中最有价值和最重要的公司之一。
你做过的最糟糕的决定是什么?
就我个人而言，最糟糕的判断是疏忽失误，尤其是涉及导致企业估值上升的变化。这倒不是说我们误解了商业基础。更重要的是，当投资者开始认识到一家企业是一家好企业，而且其长期前景强劲时，我们低估了其估值可能上升的程度。就我个人而言，随着时间的推移，油漆和涂料行业失去了资本增值的机会。
自从你开始工作以来，你的工作有什么变化?
随着时间的推移，卖方业务分析的一个关键变化是，现在最好的研究是由有效的团队进行的。对于基金经理和他们的团队来说，涉及大规模资本投资的决策标准很高。投资案例必须以适当的精确度实时清晰地表述出来。投资者希望分析师对业务基本面有全面的理解，对关键问题的分析细节，以及对价值的准确基本计算。
关于你的业务范围，客户应该知道什么?
该公司在基础材料方面的业务模式强大且有弹性，但管理决策至关重要。如果投资所有权的时机被证明是错误的，业务基本面最终应该会修复这个错误。但在材料行业，没有一种商业模式足够强大，以至于管理层在长期投资回报中不起决定性作用。
成为一名全明星分析师意味着什么?
客户希望能够在三分钟内了解你花了三年时间才理解的东西。分析师应该能够将复杂的业务理解转化为简单的业务案例。