尽管一些捐赠基金和家族理财室一直渴望在其投资组合中加入加密货币，但公共养老基金通常采取的是观望态度。但对其中一个群体来说，情况在10月21日发生了变化，休斯顿消防员救济和退休基金(Houston firefighter’Relief and Retirement Fund)宣布，它已经对比特币和以太坊进行了首次投资。
hfrf首席投资官阿吉特•辛格(Ajit Singh)接受了采访亚博赞助欧冠在周四的一次独家采访中，他谈到了该组织的投资决定，以及该基金的下一步计划。
到目前为止，hfrf已经将其52亿美元投资组合中的0.5%分配给了比特币和以太坊。然而，由于分配目标在0 - 5%之间，如果比特币估值飙升，hfrf不必立即进行再平衡。
辛格在几年前注意到这一点后开始研究加密货币家族理财室捐赠基金——通常处于新投资前沿的机构——已经开始投资这些货币．然后，在2020年12月，Mass Mutual宣布除了收购机构加密货币托管提供商NYDIG的少数股权，该公司还收购了价值1亿美元的比特币。
辛格说:“我想，这可能会成为养老基金的一部分。”
随着对这一资产的深入研究，辛格的投资理念开始形成。他将其称为“通过非居间化实现价值积累的民主化”。用外行的话说，他认为区块链(用于记录加密货币交易的总账)提供的中央控制的缺乏，有助于消除金融转账的费用，特别是国际转账。
辛格认为，该基金进军比特币和以太坊不仅是对货币本身的投资，也是对世界的投资技术在他们后面。“(简单地说)，我们投资的是铁路，而不是火车。”
尽管如此，该基金仍需要探索该资产的风险和回报情况。辛格说:“从技术分析来看，油价波动很大。“但如果你看看历史上的波动性，它已经下降了不少……随着价格的上升，波动性也在下降。”然而，辛格指出，波动性只是投资加密货币时必须考虑的因素之一。例如，由于这一资产类别与其他类别不相关，它提供了很大程度的分散投资。
“我们对估值进行了全面分析，”辛格说。“阻碍我们前进的是监管框架。”
辛格表示，各国是否可以监管加密货币，以及如何监管，这一问题缺乏清晰度，导致hfrf在几年前没有进行这一配置。但他表示，情况已经开始改变。事实上，加密经纪人的某些规则包括美国政府8月份通过的3万亿美元基础设施法案。辛格说:“如果你打算取缔某件事，你就不会去监管它。”
hfrf服务的消防人员也在推动该基金将资金配置到加密货币上。“一些消防员问董事会，为什么我们没有比特币，”辛格说，并补充说，养老基金受益人定期参加董事会和投资委员会的会议。“人们对此很好奇。”
hfrf董事会并不反对将加密货币加入投资组合，但他们确实需要帮助来理解这一资产类别。辛格说，他花了6到7个月的时间教育董事会成员了解加密货币的工作原理，以及它为投资组合提供的多样化好处。
该基金最终在今年早些时候做出了最终决定，和Mass Mutual一样，选择NYDIG作为其托管人。辛格表示，该公司提供场外交易执行，他称这种操作比Coinbase“效率高得多”。
hfrf还将资金分配到其私人资产组合中的加密货币相关投资。该基金目前正在与一家风险投资公司进行谈判，目标是在2022年第一季度投资区块链技术。
尽管辛格对增加此类投资持开放态度，但HFRRF在加密货币上的投资可能仍将很小——至少目前是这样。"我不认为现在是投资10%或20%的最佳时机，" Singh说。“我认为这就像一种很棒的香料，但你不需要太多。”