我是我的对冲基金唯一的女性合伙人。以下是需要改变的地方。

2012年，Canyon的两位创始合伙人做出了一项战略决策，将少数合伙人提升至合伙人地位。这不仅是一个声望很高的头衔，是公司里资历最高的职位，还意味着一种不同的薪酬方案。在这个行业，合伙人通常能从公司的激励费中获得一定比例的收入，如果公司被出售，合伙人还能从利润中获得提成。合伙人感觉更像老板而不是员工。这种新的合伙制结构并非仅仅源于分享财富的慷慨愿望，尽管我可以想象，它是财富分享的一大贡献者——如果我是ingénue而不是交易员的话。不，这主要是一项深思熟虑的留任计划，我认为，这是受到Canyon最高级别的员工和研究主管意外离职的推动。人员流动对任何企业都是有害的，但对对冲基金的损害尤其严重。对冲基金除了员工的智慧和专业知识之外，没有其他资产。

我被录取了。在Canyon最初的扩张中，我是另外七名合伙人中唯一的女性，也是唯一的女性投资组合经理。当然，我已经习惯了。在大多数会议中，无论是在公司内部还是在路上，通常会有一个女人——你的真心话——而男性则有8个或更多。在参加商务晚宴之前，我经常会说这样的话:“我们是不是要一个女孩，一个男孩围着桌子?”我知道，这并不好笑。但话又说回来，关于女性钱包(凌乱、昂贵、数量激增)和女性鞋子(不舒服、昂贵、数量激增)的俏皮话也不是。请允许我冒昧地对华尔街所有的喜剧演员说一句至理名言，这些笑话充其量也只是无聊而已。

要明白一件事:无论是过去还是现在，对冲基金领域的女性高管都非常少，从事投资的女性高管几乎没有。你会在投资银行(公司金融、资本市场、销售和贸易)发现女性，包括一些高级职位。公司律师事务所的性别也相对不同。但至于对冲基金中的女性，则没有。根据安永(EY)、毕马威(KPMG)和晨星(Morningstar) 2015年的一项调查，只有2%的对冲基金由女性运营。不到二十分之一的对冲基金雇佣女性投资组合经理。女性运营的基金管理着不到1%的行业资产。所以这是令人沮丧的数字，但你知道的。请问，这是为什么?因为变革需要动力和激励。 Unless clients require hedge funds to have women on their teams and refuse to invest in funds that do not, there is no external incentive. BlackRock, State Street, and Fidelity paved the way in 2017, when they tackled the issue of diversity on the boards of public companies. They pressured companies and threatened to vote against sitting directors at companies with boards made up only of men. It worked. Women now hold 28 percent of all board seats at major corporations. Only one S&P 500 company is left with an all-male board. After a California law required that all public companies based in the state have at least one woman director by the end of last year and three by the end of 2021, women claimed almost half of new board seats.

而且，除非对冲基金将数据内化，证明异质投资团队的表现优于同质投资团队，否则也没有动力。来自私营部门和学术界的大量研究证明了多元化在企业利润、增长和决策方面的功效——相信我，它也适用于对冲基金。想象一下我读到这句话时的烦恼商业内幕投资管理行业专业招聘公司Long Ridge Partners的一名猎头写道:“大多数基金都想走出去招聘最优秀的人才。他们不在乎是男是女。”唉，很难完全忽略这一点。他看过体育比赛吗?获胜的并不是最优秀的人才;这是最好的球队。一个伟大的棒球队不会有九个伟大的击球手。连我都知道，也没人叫我体育迷。

在缺乏激励和动力的情况下，再多的谢丽尔•桑德伯格(Sheryl Sandberg)“向前一步”的呼吁也无济于事平均数字。在边际，它会帮助一些女性开辟了一条开创性的道路?绝对的。就像我希望我的技术能一样。为了遵守两个字的戒律，我选择坚持下去。不然我就把你加到三，坚持下去。然而，对于社会变革来说，座右铭是不够的。要向前倾，你必须先被允许进入。

在不良投资领域，女性担任高管的情况就更少了。在我为一家对冲基金工作的20年里，我遇到过这样的人(尽管事实上这可能具有统计学意义)一个另一位女性伴侣梅里德·摩尔

梅里德是不良资产投资的先驱。上世纪90年代，她在汤姆•斯泰尔(Tom Steyer)的对冲基金公司(没错，就像2020年民主党总统候选人那样)工作了10年，并成为该公司唯一的女性合伙人。分水岭资产管理公司在全盛时期管理了超过20亿美元的资产，成为了一家非常成功的基金。这就是有趣的地方。她在2015年决定关闭工厂，并开始返还所有外部资本。不是因为她丢了钱反之——或者已经到了你会犹豫是否要给别人孩子每月的零用钱的年龄(卡尔·伊坎已经84岁了——想想吧)。不，她认为这个领域太拥挤了，阿尔法发生器消失了，未来的回报也不够高。事实证明，她很有先见之明，也是那里的先驱。我们有超过20年的工作关系，直到我们共同担任公司董事会的独立董事。尽管她不停地使用最晦涩难懂的美国口语——至少对一个非母语人士来说是这样——但我们还是成了朋友。她第一次告诫我们导演要“屈膝”时就把我迷住了。结果只是意味着准备好了——其他人都知道吗?——但我默默地决定通过这段关系提高我的词汇量和投资能力。

梅里德展示了所有的血统。她的职业是律师，但曾为雷曼兄弟工作。她曾与经济学家、教授、多产作家弗兰克•法博齐(Frank Fabozzi)合著了一章关于不良银行债券交易的文章(如果你上过金融课，你肯定读过法博齐的书)。她在适当的时候加入了对冲基金行业，并参与了一些极其复杂的交易，包括在不良交易刚刚起步时对投资公司德崇证券(Drexel Burnham Lambert)和综合资源(Integrated Resources)进行清算。她是唯一的女性投资者，并在一年内成为法拉龙资本管理公司的合伙人。她说，身为女性是一种“优势”，因为首席执行官们记得她，律师和交易员们也喜欢她。2002年为她自己的基金Watershed筹集资金相对“容易”——她有很好的推荐信，而且有10年的赚钱记录。最重要的是，她拥有法拉龙的品牌知名度和汤姆·斯泰尔(Tom Steyer)的大笔种子投资。我得努力挖掘才能听到哪怕是一点点对她一生工作的男性环境的不满。“我只是低下头来比赛，”她解释说。 When I finally extracted them from her, some of her experiences echoed mine, including the internal scuffles and battle to retain her best analysts. One was different and revealing. Investors had expected her to perform better — i.e., lose less money — in the Global Financial Crisis of 2008 than her male counterparts. “Because I am a woman,” she told me, “I think investors assumed me to be more risk averse.” Of course, said investors would have surely taken their money out if she had indeed been more risk averse and produced less profit之前的崩溃。此外，Meridee也证实了我的观点，即在金融危机之后，资金配置者开始青睐大型基金，而非潜在回报。“前高盛(goldman Sachs)高管管理规模较大的机构，成了一个更容易的选择。”

“为了更安全的回报?”我问。

“是的，更安全，但不是在回报方面，”她回答说，“对分配者的工作来说更安全。在他们的投资委员会里，没有人会质疑使用已知数量的决定。他们中的许多人都感到害怕，认为坚持由女性管理的中型基金是一种额外的风险。”

Watershed在前三分之一基金中的表现使其能够挺过危机，并保留了超过10亿美元的资产。研究论文发现，尽管女性对冲基金经理的表现与男性一样或更好，但她们吸引的资产总是更少。女性必须跑赢大盘如果男性想继续留在这个行业，但即使他们这样做了，投资者也不愿把钱交给他们，因此女性的基金规模很小。2008年之后，规模本身成了一个贬低因素。恶性循环就此结束。

如果我把所有我认识的对冲基金资深女性投资者召集到一起，我们很难组成一个读书俱乐部。请注意，我大胆地建议大家都读我的书，这将为我提供一个小而热情的读者基础。

在我成为合伙人五年之后对冲基金杂志在一年一度的“对冲基金50位女性领袖”排行榜上，我被选中。为了达到50位，其中很大一部分女性根本不是对冲基金从业人员，而是银行家、会计师和律师。就对冲基金行业的女性而言，只有少数人是投资者，而大多数人则在市场营销和投资者关系等“软”部门工作。这些不是盈利中心，他们的成员也不是赚钱的大户。你可以想象得到，我对自己的入选感到非常高兴，我的丈夫在晚餐时隆重地向我们的孩子宣布了这本书的出版。其中一人沉思着一个令人吃惊的事实:在我的公司里，真的有多达50名女性?另一个扬起眉毛，怀疑地问道:“正是哪一个你是号码?”

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Dominique Mielle是Canyon Capital的前合伙人和高级投资组合经理，她在该公司从事了20年的不良投资工作。她在她的新书中写下了她的经历，《陷入困境的少女:我在对冲基金黄金时代的生活》(Damsel in Distressed: My Life in the Golden Age of Hedge Funds)。