想要投资新资产类别的机构，例如加密货币，面临许多障碍，包括其规模，董事会设定的风险参数，绩效历史以及错误的污名。
但是，公共养老基金和包括保险公司在内的其他大投资者正在将脚趾浸入加密货币中，而新的研究表明，至少在短期内，他们已经取得了一些成功。研究发现，那些已经开始将资本用于透明交易所交易的基金跟踪加密货币的人的表现使同龄人的同龄人在2018年3月至2020年3月之间的年度化基础上的年增长率为2.8％。
根据一篇论文published on November 17 by Luke DeVault, who teaches in the department of finance at Clemson University’s College of Business, and Kainan Wang of the University of Toledo’s College of Business and Innovation, the asset class may be paying off for a “small but growing” group of diversified investors.
该论文是在某些机构最终将其陷入加密货币的时候，而另一些机构仍在场上。例如，休斯顿消防员的救济和退休基金说在十月它已经对比特币和以太坊进行了首次投资，尽管这是一小部分。养老金的投资是其52亿美元的投资组合，即2600万美元。
同时，在11月16日的会议上，加利福尼亚大学首席投资官Jagdeep Bachher告诉他的董事会，该基金尚未准备好投资加密货币。
他说：“我依靠年轻的员工来看看他们是否是专家，他们的建议是远离。”他补充说：“坦率地说，我只是不够理解它，我愿意代表UC将其付诸实践……但这并不意味着我们可以忽略这项技术。”
UC和HFRRF只是主要投资者所采用的不同方法的两个例子，并有争议的资产类别。近年来，严格的研究主张投资或避免加密货币激增。然而，这件作品表明，等待加密货币更加清晰的投资者可能会错过。
为了测试这种情况，Devault和Wang使用13F监管文件来跟踪三个灰度信托的所有者，通过传统车辆为投资者提供对比特币和以太坊的曝光，以及三个区块链ETF，包括Siren Nasdaq Nexgen经济ETF，First Trust Indxx，创新的交易和过程ETF，并放大转化数据共享ETF。他们还分析了投资者的投资组合，这些投资者持有直接投资加密货币，加密货币采矿和区块链开发的股票。
他们在两年内衡量了这些投资 - 2018年3月至2020年3月，涵盖了6,041家机构，这些机构通过13F备案报告了其持股。他们的数据集主要包括独立的投资顾问，但保险公司，投资公司和公共养老基金也包括在分析中。
研究人员写道，数据集中的公司养老基金和捐赠基金没有投资加密资产。但这并不能说明所有加密资产的资产，其中一些捐赠和基金会已经投资了。
例如，华盛顿大学投资管理公司早在2014年就在加密货币上进行了“超级小型投资”，并将资本分配给了贷方或与区块链相关的游戏公司，亚博赞助欧冠之前报告。同时，据报道，杜克大学的捐赠也投资于Coinbase，该公司的研究公司Markov Process International被认为可以贡献到2021年捐赠基金56％的回报率的10％。
根据该论文，加密资产可以在投资组合中扮演多个角色 - 投资者可以使用它们来增加收益或改善多元化。尽管这些资产往往会产生高预期回报，并且与其他资产的相关性较低，但作者认识到，先前的研究表明，资产类别中存在“很大的风险”。但是根据本文的结论，这是值得的。
他们写道：“投资加密资产的机构的表现优于那些不这样做的机构，支持了复杂机构投资加密资产的观念。”“此外，投资加密资产的机构持有由平均β和回报率波动率较低的证券组成的投资组合，这表明加密资产是由管理人员申请多元化的经理追求的。”