尽管资产管理公司、配置机构和投资银行竞相部署机器学习和其他人工智能应用程序，以帮助寻找更高的回报，关键信息可能隐藏在老式的脚注中．当然，可能需要一位数据科学家来挖掘它。
为了预测收益，分析师们学会了分离和识别公司净收入的各个组成部分。但最近发表在《纽约时报》上的一篇研究论文金融经济学杂志他认为，即使是最优秀的分析师也遗漏了公司有意或无意地在10-K报告中不太明显的部分披露的大量收入表外项目。10-K是公司向监管机构提交的年度综合财务报告。确定这些项目可以让分析师或投资者更清楚地了解公司的实际收益。作者通过利用一个新颖的数据库得出了这个结论，该数据库允许用户更容易地识别这些隐藏的项目。
“核心盈利:新数据和证据,”伊森鲁昂教授撰写的一份报告和埃里克麻省理工大学斯隆管理学院的教授和哈佛商学院的查尔斯·王解释说,分析师的主要挑战是量化和区分核心盈利项目——那些源于企业的经常性活动——中部非核心收益项目，与“辅助业务活动或短暂冲击”相关。
教授们分析的更大背景是上市公司的会计实践。多年来,公司已经调整了他们需要报告的财务数据尤其是在大流行这样的危机时期，并试图让投资者关注收益，而忽视成本或他们认为将是一次性或罕见事件的活动。虽然在公认的会计准则下可以进行调整，但这让分析师的工作变得更加困难，因为很少有人有时间去查看除损益表以外隐藏在其他地方的细节。
两位教授利用金融研究公司新构建(New Constructs)的专有数据发现，在1998年至2017年期间，10- k报告中披露的非核心盈利项目的平均数量从6个增加到了8个。他们还发现，这些非核心项目中约有一半是在脚注、现金流量表或管理层讨论和分析中披露的，而不是在实际的损益表中。这意味着，试图了解GAAP收益构成的分析师或投资者需要处理大量的信息，这些信息往往分散在10-K的模糊部分，有些人无法或不愿承担这项任务。
为了简化这项艰巨的任务，New Constructs从美国交易所几乎所有上市公司的脚注中挖掘数据，计算每家公司的盈利失真评分，衡量其核心盈利偏离未经调整的净利润的程度。这两位哈佛大学和麻省理工学院的教授发现，大约19%的净收入项目偏离了核心盈利活动。然后，他们构建了一个核心收益模型，根据净收购费用、净货币费用和净法律费用等项目调整净收益。他们发现，调整后的净收入可以为投资者带来8.2%的年化回报，他们购买的股票表现良好，在收益失真的规模，并出售的表现最差的股票。
数据集成平台AltHub也使用了New Construct的数据来探索盈利扭曲，得出了类似的结论．他们发现，在调整了收益失真因素后，追踪标普500指数的投资组合的10年年化回报率为13.9%，高于未调整的标普500指数投资组合的12.1%。新构建公司(New construct)首席执行官戴维•特雷纳(David Trainer)表示:“了解收益扭曲或公司操纵收益程度的专业投资者可以获得优势。”他补充说，与此同时，散户投资者可以更好地保护他们的投资组合，而金融顾问可以更好地保护和履行客户的受托责任。他表示:“许多公司利用会计准则操纵收益。”“投资者应该花时间检查盈利报告和财务报表的脚注，以便更好地了解一家公司的风险。”