毫不奇怪,创业者寻找早期资金转向他们的校友网络。毕竟,私人市场中的信息是稀缺的,所以人们把他们知道的。
但研究人员分析了近20年来的数据早期风险资本活动发现的证据是多么强大的校友网络创业的终极生存能力。
事实上,创始人自己的校友网络的大小可能是企业家的早期融资成功的决定性因素。投资者更有可能位置组合投资于初创公司由创始人从母校和大量押注这些公司。对于投资者和创业者一样,效果回报,根据一项新的研究报告,名为“校友网络创业融资。”
三分之一的早期风险资本投资的19年间,创始人和投资者就读于同一所学院或大学。早期投资者更倾向于投资于初创公司由创始人从他们的母校——即使在新业务是“相对类似的“其他公司在同一行业,根据作者乔恩·加芬克尔,商学院金融学教授爱荷华大学的Erik Mayer,南卫理公会大学金融学教授助理,和伊曼纽尔Yimfor金融学助理教授,在密歇根大学罗斯商学院的。
“校友网络的重要渠道start-up-investor匹配。这不是一个惊喜,”Yimfor告诉亚博赞助欧冠。“之际,意外的是在我们的数据的大小。”的研究中,研究者编制PitchBook数据在所有交易活动从2002年到2020年启动的创始人或风险资本公司参加550年美国最大的大学之一。
研究人员专注于早期的股权投资,因为“校友网络可能会发挥更大的作用在这个空间的普遍缺乏信息“羽翼未丰的公司。在公共市场,公司文件规范性文件美国证券交易委员会(sec),暗示投资者的宇宙,它正试图筹集资金。相比之下,在私人市场,Yimfor说,投资者通常很难找出谁正在寻找资金和更难访问有关创业的商业模式的详细信息,潜在的竞争者、潜在市场的大小,和其他数据。
“很难得到的公司筹集资金。即使你做得到,屏幕并不容易,”Yimfor说。
但是,如果一个投资者去同一所学校的创始人,他或她可能有更好的获得对该公司的“软信息”。例如,现在Yimfor说,“作为一个投资者,我有名单,我知道(创始人)筹集资金。我知道去爱荷华大学的创始人,在数学得了个A。但是数学类有多困难?如果我去爱荷华州,我知道他们是困难的。如果我没有,我只知道一般的爱荷华大学的名声。”
这个研究的发现在分配器和资产管理公司,包括风险投资公司,致力于多元化的员工以及高级管理层。与风投支持的公司也代表超过40%的在美国首次公开发行(ipo)创业,是一个巨大的经济的一部分。网络既能加强现状,是一个尚未开发的路线到达新社区。
提供的研究有了更微妙的视野网络,显示”创始人的早期投资者通过共享教育网络连接(被)更重要”比学校的学术质量和共享地理位置,根据作者。
教育的创始人和投资者之间的联系比学校的质量,更关键。例如,相同的母校效果更强的创始人和投资者少去了一个著名的学校,研究发现。确定“威望”或投资者对创始人的母校,加芬克尔,梅耶尔,Yimfor计算平均SAT分数,平均SAT分数的学生大学的创始人投资组合公司参加。他们这样做对于每个大学包含在样本集。与更高的SAT分数,学校的积极影响共享母校小于创始人从学校平均和SAT分数较低。事实上,一个充气的平均SAT分数将影响投资的可能性下降了0.06,报告说。
”这个结果表明连接重要创始人有很强的公共信号的质量,这意味着连接的重要性可能来自于他们解决信息不对称的能力,”作者写道。
这表明,作者认为,这不是一个优先的事情;它是关于信息。研究结果似乎表明两件事中的一件,要么Yimfor说:投资者对投资于初创公司有偏好连接他们的母校或他们能够学习强大的关于公司的信息。如果偏好的匹配只是一个结果,Yimfor认为,这将反映在公司的业绩。
“如果它只是一个偏好,当你看投资的结果,他们可能不会做,”Yimfor说。“因为,而不是寻找困难,[投资者]这样做是基于他们的喜好。”
投资者的股票和共同创始人教育背景比其他投资往往会表现得更好。事实上,创业是33%更有可能进行IPO post-funding和10%更有可能获得专利。
“如果我是一个投资者,也许我有一些酒吧——或标准——一个投资者需要交叉投资之前,”梅尔说二世。“如果我表现出偏袒投资人们从我的母校,我可能会降低酒吧有点。”
但是,正如反映在alumni-connected初创企业的表现,酒吧的降低并不发生,梅耶尔说。相反,由于他们的大学联系,投资者对该公司的访问更健壮的信息他们投资。
“这是一个信息的故事,不是lowering-of-the-bar故事,”梅尔说。
效果也更强,当投资者没有启动“替代关系”,这意味着他们没有连接到其他投资者参与的公司创始人。
“如果你看看一群投资者,投资启动第一次和他们不知道彼此,所以他们之前从未在任何合作协议——校友网络似乎特别重要,“Yimfor说。
研究人员还发现,一个共同的母校有一个更大的影响早期的筹款比公司的地理位置。当占所有的因素,可提高早期融资,作者发现一个共同的母校,平均而言,导致19%的资金在早期阶段。
因此,创始人和大去学校校友网络比其他创始人能够筹集更多的资金,该报告说。事实上,校友网络的大小可能是最重要的因素在早期融资。一般作者控制的其他因素影响早期融资,包括企业家和投资者之间的距离、风投公司的年龄,创始人的大学,该大学的学术质量和数量的早期投资者的校友。
“没有吸收校友联系的重要性在investor-founder二分体,”作者写道。