在不到15年的时间里，整个世界和投资者都面临着全球金融危机和全球性流行病。两者的冲击和连锁反应挑战了人们长期以来的假设，并引发了人们对经济模型的质疑，这些模型正在老化。大量和不断增加的数据的引入也推动了一些经济模型超越了它们最初的设计目的，并创造了一个通过利用经济物理学驱动的投资方法来产生阿尔法的机会，一般来说，这种方法应用物理学的方法和工具来解释经济事件。
“有了更多的数据，你可以建立更好的模型，有了更好的模型，你可以建立更好的投资策略和产品，”Jian - phillipe Bouchaud，资本基金管理公司董事长(CFM)，他是一位统计物理学家，被认为是世界领先的经济物理学家之一。“物理学家研究数据并建立理论。在传统经济学和数学金融学中，目标是建造美丽的知识大教堂。物理学家认为，描述世界的本来面目是绝对必要的——它不必是美丽的。”
通过定量策略来描述真实世界的追求，在数据噪声和微弱但无价的信号之间徘徊，这些信号可能导致alpha。
Bouchaud说:“从数据中创建良好的alpha模型，需要坚信数据中有一些可以逃避大多数分析的有价值的东西，以及提取相关预测信号并丢弃其余部分的学科。”
一种阿尔法的精神状态
许多旧的经济模型的一个缺点是假设市场是有效的，而市场的异常刺激了机会。坚定地相信市场是有效的，可以抑制人们思考低效率可能如何发生、它们可能是什么样子，以及如何通过高水平的数据分析和实验来发现它们的欲望。
“物理学家被训练做实验，数学家被训练证明定理，”Bouchaud说。“经济学家没有类似的实验。当你想要交易产生阿尔法信号时，一个训练有素的头脑是至关重要的。这需要你认识到，你不能因为数据点不符合理论而抛弃它们，而是因为理论不符合数据点而抛弃理论。这是关于尽可能把事情做好，即使以失去一点数学美学或严谨性为代价。”
然而，成功的投资策略并不仅仅由阿尔法信号组成。在一个由众多股票和许多不同资产组成的宇宙中，创造阿尔法信号的组合需要技巧和天赋。更不用说，投资想法和决策必须作为交易来执行，最好以尽可能低的成本来执行。
布绍说:“令人惊讶的是，许多投资者倾向于专注于确定阿尔法，而对投资组合的构建和执行没有足够的关注。”“但如果你不小心处理第二步和第三步，你可能会破坏你痛苦地从数据中提取的微弱alpha信号。这三个步骤相互作用。因为你会影响市场，所以会有成本，这些成本必须渗透到投资组合的构建中，以告诉你在你的alpha信号下，你可以在一项资产上交易多少数量。”
为什么现代机构投资者应亚博赞助欧冠该关心经济物理学
传统经济理论的一个主要假设是，主体是理性的，除非发生外生冲击，否则经济会达到表面上的均衡。同样，也有人认为，金融市场的波动只有在基本价值发生变化时才会发生。
在布肖看来，这种想法“完全是胡说八道”。金融市场对人们的行为极其敏感。即使他们出于荒谬的原因采取行动，价格也会做出反应。由于价格会发生反应，其他交易员会从中得到线索，进一步做出反应，如此循环往复。如果你明白市场倾向于对侥幸和人们的行为做出反应——我们知道人们会根据行为偏差和其他各种事情采取行动——那么从价格或其他指标中提取统计信号并根据它们进行交易就有意义了。”
今年夏天，布肖花了一些时间重新解读泽维尔·加贝克斯(Xavier Gabaix)和拉尔夫·s·j·科伊金(Ralph S. J. Koijen)在一篇题为《寻找金融波动的起源:无弹性市场假说》的论文中提出的观点。就像达尔文的“……的起源”一样，它通过假设“总股票市场上需求的价格弹性很小，流入和流出股票市场对价格有很大影响”来挑战长期持有的观点。作者接着说，在股市投资1美元，市值会增加约5美元。
布肖说:“无弹性假说建立在一个更为坚实的基础上，即在长期内，价格的变化独立于基本价值，这本身可能是我们想象的虚构。”“没有人能够定义一个公司的基本价值应该是什么。有观点认为，即使是不知情的资金流入股市或市场也会产生长期影响，这种观点正获得越来越多的关注。这是完全有道理的，我希望一切都能联系在一起，形成一幅从经验角度更有意义的市场图景，并为思考交易和投资开辟新的途径。”
当然，许多亚博赞助欧冠机构投资者属于多头资金的定义，因此，他们可能对需要改造的宏观经济模型类型更感兴趣(与执行上微秒级的差异相比)。从这个角度来看，Bouchaud认为“从我们的普遍福利的角度来看，不管CFM、对冲基金和交易，拥有更好的模型是很重要的。央行应该有更好的模型。他们为什么对通货膨胀感到惊讶?2008年全球金融危机爆发时，让-克洛德•特里谢(Jean-Claude Trichet)担任欧洲央行(ecb)行长。他后来表示，他们感到惊讶，因为传统方法对理解正在发生的事情毫无用处。他的原话是:‘我们感觉被传统工具抛弃了。’”
在央行使用的传统经济模型的背景下，外生冲击被认为是唯一可以破坏常态的因素。布肖说，盲目地坚持这些模型是想象力的失败。
他说:“说黑天鹅事件难以预测并不准确，因为它们是外生的，因此从定义上讲是不可预测的。”“有时候，可以预测此类事件的数据只是在等着某人去发现它，但没有人有工具把这些点连接起来，看看经济中的自然机制是如何从A点走向b点的。有了基于物理学和更复杂的思维方式，就有了构建更好模型的空间。”
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