随着中央银行转向控制通货膨胀，投资者谨慎行事。
根据美国银行12月的12月基金经理调查，对更具侵略性的货币政策的期望促使投资者采用更具防御性的资产分配策略。每月调查研究投资者的情绪和定位，发生在12月3日至12月9日，并获得了371名参与者的回复，管理资产为1.1万亿美元。
In a virtual press conference on Tuesday, Michael Harnett, Bank of America’s chief investment strategist, said he expects the Federal Reserve System to turn “very hawkish” in early 2022. Of the fund managers surveyed, 42 percent said they now consider hawkish central bank rate hikes to be the biggest tail risk, with 49 percent of investors expecting to see two Fed rate hikes in 2022.
Harnett说：“您将看到美联储的通货膨胀，并在2022年初的定量降低计划和利率上升的迅速结束。”
BOFA称，对更多鹰派中央银行的期望已经引发了调查受访者的平均现金余额的增加，该平均现金余额从4.7％升至12月的5.1％。
“跳高现金是一个惊喜，”哈内特说。“每18个月左右发生一次现金的跳跃。”
调查结果显示，除了投入现金外，投资者还通过超重的医疗保健股和减少过重的资产采用了更具防御性的地位，这些资产暴露于利率上升，包括债券和新兴市场。
BOFA进行了调查的基金经理表示，他们预计新兴市场股票和标准普尔500指数将在2022年产生最佳回报。但是这一年可能有一个艰难的开端：Harnett表示，他希望股票和信贷市场在上半年的上半年记录负面回报2022。
哈内特说：“ 2022年上半年的普遍主题将是震惊。”“我认为这自然遵循了过去一个月市场所见，这是通货膨胀冲击。反过来，这自然而然遵循了之前：一种政策恐慌和经济的戏剧性恢复。”
由于这种利率冲击，哈内特（Harnett）表示，他预计经济增长会放缓。12月，BOFA调查衡量的货币风险增加到了74％，这是2018年11月以来美联储上次远足周期中最高的。报告称，对较高短期利率的期望为86％，这也是自2018年11月以来最高的。
哈内特（Harnett）在新闻发布会上说，虽然调查的立场可能会提供市场方向的先见之明，但对于投资者来说，重要的是要记住，更大的宏观经济前景并没有太大变化。实际上，有67％的受访者表示，他们期望在接下来的12个月内将有经济“繁荣”（这是超过趋势增长和通货膨胀的时期），而只有3％的人预测衰退。
哈内特说：“毫无疑问，今天我们的基金经理调查表明，投资者变得更加谨慎，更加担心美联储，更加担心中央银行的上升税率。”“但是没有投降。”