通货膨胀不再是暂时的。月度核心通货膨胀率在4%以上的半年,投资者已经开始相信,它将在2022年带来严重的挑战,尽管最近逐渐减少宣布中央银行。
上周,美国联邦储备理事会(fed,美联储)暗示其超宽松政策以应对大流行性流感即将结束。相反,它会减少购买债券并开始实施紧缩政策,来解决通胀上升,同比增长率9.4%,根据BCA研究,最近的一份报告的姊妹公司亚博赞助欧冠。
当前的通胀环境是两个重要的结果改变美联储的政策,根据BCA。一个是美联储的决定脱离过早收紧,这意味着它现在将等待通胀出现之前实施紧缩政策。第二个是美联储的计划目标灵活的平均通胀率,而不是纯粹的前瞻性的通货膨胀率,这意味着“后时期通货膨胀一直持续在2%以下时,适当的货币政策可能会适度通胀目标2%以上一段时间,”根据其“长期战略目标和货币政策声明”2020年8月。
BCA预测,美联储将在2022年6月开始提高利率25个基点每季度的步伐。但更严格的金融状况等指标——通常是预见的制造业采购经理人指数和高盛金融状况指数——它可能会放缓紧缩的步伐。“目前金融状况非常容易,”该报告称。“但可想而知,风险资产将出售在美联储加息的担忧,和一个足够大的下跌将导致美联储暂停。”
通货膨胀率高意味着伴随着美联储的紧缩政策可能会导致投资组合波动性增强,导致“容忍”而不是另一个“伟大的”一个像2021年,根据Erik Knutzen,首席Neuberger Berman投资管理公司的投资。“标准普尔500指数不能无限期每年20%,”他写道在每周报告。
Neuberger Berman预测风险资产将会比2022年低风险的,并说“股市市盈率的任何缺点或高收益债券价格上升造成的实际利率可能会超过收入增长所抵消,携带,分别。”
“我们认为,投资者的反应逐渐减少可以教会我们很多关于市场的可能路径通过本周期的其余部分,“Knutzen补充道。他指出,英国央行(Bank of England)和欧洲央行(ecb)迅速加入了鹰派联盟中央银行,这公告的市场反应不一。“当天美联储会议本身,美国国债和美元几乎没有变动,和股票上涨,”他写道。第二天,“公债保持他们的出价,但又增长和科技股下跌,拖累标准普尔500指数。”
Knutzen说,结论是,通货膨胀是在几个关键因素”将在2022年定义市场的战场,“不管美联储收紧货币政策的步伐。“资产配置是可能是一个更艰巨的斗争,明年比今年,”他补充说。