只要条件是正确的，资产所有者对跨越私人市场的对冲基金的投资持怀疑态度。
在周三举行的2022 TRS/ERS新兴经理会议上，得克萨斯州教师退休系统的董事Lulu Llano和得克萨斯州员工退休系统的投资组合经理Panayiotis Lambropoulos与Amit Doshi在Amit Doshi上分享了他们的看法。Harbor Spring Capital的创始人。
对于许多资产所有者而言，该主题是最重要的，因为对冲基金越来越多地进入私人市场。公开交易的公司更少，对冲基金的私募股权同行胜过。
Lambropoulos接近这些对冲基金公司，这些公司谨慎地开始交叉资金。“如果我最喜欢的公共对冲基金来到我身边，说他们将举办一个单独的股票班，我们正在进行私人投资，那么我的第一个黄旗就是为什么？”Lambropoulos说。“为什么现在？为什么你？价值主张是什么？这是一种策略漂移吗？”
他补充说，当有限合伙人投资对冲基金时，它们是长期的呼叫选择，高水分是他们的锻炼价格。但是，在他看来，将私人投资添加到对冲基金中，就像在该结构中添加了呼叫选项一样，类似于杠杆呼叫选项。
但是投资跨界基金有好处。拉诺说：“随着公司的私密性更长，他们经常成为上市公司的竞争对手。”她补充说，结果，传统上投资于股票市场的对冲基金现在必须对私人竞争对手进行尽职调查，这给他们在私人市场中的专业知识比乍一看的人要比人们预期的要多。
多什说，港口春天发现情况如此。他讲述了他的基金与亚马逊一起在印度的“全渠道”零售公司More Retail的投资，该公司源于杂货业务。Harbor Spring曾是亚马逊的投资者，并花了一些时间研究公司的全食品收购。当出现投资更多零售的机会时，Harbor Spring能够将其进一步迈出一步，从而为该交易增加了电子商务元素。
Doshi说：“我们的公共股票投资组合帮助我们达成了私人交易。”他补充说，同样，对一家名为Ibotta的私人现金返还公司的投资也使该公司访问了消费者的数据，该公司可以帮助其在其公共市场投资组合中制定短期职位。
根据他们在资金中的职位，Llano和Lambropoulos具有不同的投资授权。Lambropoulos说，得克萨斯州的主要对冲基金分配是其余产品组合的风险缓解者，这意味着根据定义，“寻求返回”的交叉基金与该计划的定义背道而驰。他补充说：“纯粹是基于投资的观点，我们要深入跨界资金是没有意义的。”
但是，如果他要投资，Lambropoulos表示，他会对拥有更多流动性的激进投资者以及具有私募股权背景的对冲基金感兴趣。他补充说，这种交叉基金对于部门基金比对“阳光下的一切”投资的长期投资者更有意义。
同时，德克萨斯州的教师退休系统对通过私人投资进行对冲基金有些开放。
Llano说：“从投资的角度来看，我们将考虑具有必要专业知识的经理，并且[谁]在该领域具有竞争优势。”“同样重要的是，他们需要具有强大的操作结构，其中包括一个具有明确可重复的定价结构的强大估值框架。”