黛比·卡尔森(Debbie Carlson)为芝加哥商品交易所集团(CME Group)撰稿
乍看上去
- 在Covid-19周围的未知一年内，不断增长的条件和出口，生产商发现对精确的风险管理工具的需求增加
- 一些经纪人和生产商将短期期货期权作为应对价格突然波动的一种方式
农民已经习惯了波动，但2021年给生产者带来的不只是一场拉锯战。
随着Covid-19大流行的需求继续触及农业生活的各个方面，美国和巴西的不利影响，对美国，巴西的巨大情况和强大的美国受影响的出口的情况，截至需求的重要未知。通货膨胀在年中抚养了丑陋的头部，造成了投入价格急剧扩大。
但这并非所有负面消息。需求令人惊讶地强烈，农民享有粮食出口的创纪录年，这有助于缓解两年的出货量下降。美国粮食委员会表示，美国营销年度的所有形式的谷物出口达到了创纪录的1.295亿吨，出口增长28.3%。
强烈的需求刺激了一场拉力阵线，玉米以来，玉米，小麦和大豆价格起以自2012年以来的最高价格。玉米和大豆价格在春末达到了高度，而小麦价格在12月下旬徘徊在他们的高位。
大allendale的首席财务官John Georgy表示，价格上涨高于大多数生产者预期的价格将是由于围绕恐惧和恐慌，围绕着恐惧和恐慌，今年早些时候早些时候看到的贫困作物状况。一旦需求开始返回Covid锁定后，它会急剧恢复，通过前几年内建立的库存饮食。
“当需求发生强劲的回报时，贸易观看谷物和牲畜用品迅速消耗。这造成了对未知的恐惧，以至于提供多少，国内和全世界，将被遗弃，捕捉很多贸易商和生产者卫兵，“他说。波动率带来风险和机遇，而农民正在继续努力与2021年的一些挑战一起努力，因为他们准备2022年。
管理风险
Georgy表示，2021年农民的财务状况发生了重大变化。在经历了大约5年的粮食价格低迷之后，农作物价格反弹至近10年高点。
“你在这些价格水平，大多数生产者都非常有利可图。和被问到的问题是，最后一个呢？裁剪生产超过需求，“他说。
生产者认为价格将继续上涨并使他们的作物更加愉快。Georgy说，这个问题是，如果价格不保持强势，生产者如何保护自己？
“你已经在这个领域漫不气了，所以你如何保护自己，即使它只是短期挥杆，”他说。
Georgy说，当他和客户谈论保护头寸时，通常是在某个价格买入看跌期权或卖出期货合约。他还用短期选择以保护在美国农业部发布报告前后的头寸，因为这些时段可能比其他时段波动更大。亚慱体育app怎么下载在这些情况下，关键在于管理客户的保证金风险。
短期选择对生产者和最终用户有几个好处。正如Georgy所指出的那样，它们允许用户在特定的窗口中管理风险，比如作物报告。其他用户，如谷物升降机，可以结合这些选项，向生产者提供低成本的最低价格合同。
避免坏的行为
伊利诺伊州中部Terra Plana家庭农场的道格·柯克(Doug Kirk)表示，在2021年初，他最关心的是“保护自己不受自己最恶劣行为的伤害”，尤其是在所有不确定性的情况下。
过去的一些行为并没有注意到风险管理策略。
例如，他曾经购买收获月选择以保护风险，以保护USDA报告，特别是报告称为挥发性，例如1月份或美国农业部三月左右植物报告的最终报告。
他说，在购买这些选择时，他会“支付几个月的时间价值只是为了吸收价格的潜在暂时变化。然后，我们无法管理这些选项的值，只需将它们持有到期。嘿，我们很忙。我们的日常工作是在田野里。“
今年，为了从更高的价格中获益，他将2021年作物的定价推迟了。为了对冲风险，Terra Plana家庭农场在美国农业部的几份关键报告中采用了短期选择。
由于这些选择具有较短的时间价值，保费低于标准作物选择，这也为用户提供了灵活性，以更低的成本在整个生长季节更精确和更经济有效地管理风险。
“我喜欢短期期权，因为我可以作为计划的一部分买卖它们，但如果它们所要面对的风险没有实现，我也会忘记它们，这是通常情况，也是最理想的情况。”不过，仍有充足的流动性，可以按需要进出。
柯克的观点代表着人们对短期期权价值的理解日益加深。总体而言，截至12月底，这些期权的日均交易量同比增长170%。2021年，超过1.2万名独立参与者交易了短期期权，同比增长39%。
最大的交易量出现在6月，在美国农业部6月30日发布种植面积报告之前。随着波动性增加，当月平均日成交量达到近3万股的峰值。
得到稳定
位于马里兰州东部德尔马瓦地区的利格农场的贝琪·利格说，他们开始增加短期期权，是为了给他们的经营带来一些确定性。在过去，他们利用远期合约或锁定基准水平，但风险管理可能更精确，因为很难提前几个月预测收成规模。
“我丈夫最大的报价是，”你必须在你有价格之前拥有蒲式耳。“很多取决于天气。我们可以拥有一个糟糕的旱旱，我们只能让100蒲式耳与250岁。在获得价格之前，你必须先拥有蒲式耳，“她说。
利格负责管理农场的账簿。她说，随着投入成本的上升，她想办法保护今年谷物价格上涨时的利润。短期期权是对远期合约的一种改进，因为它可以防止投入成本支出，并有助于锁定利润率。
她表示:“这让我们知道，在作物入土之前，我们的利润率将达到什么水平。”
展望未来
随着新的一年的开始，短期选择可以为用户提供新的机会，利用美国农业部的重要报告和天气预报等对新作物合同产生重大影响的事件进行交易。
Georgy说，不确定性始终是粮食生意的一部分，但今年的增加的不确定性有一些生产商想知道这将是长期风险。
“随着系统进入系统的资金流动，你有这种通胀恐惧。制作人在崛起的情况下，生产者能够先看到通货膨胀，并提高了很多投入成本。“
叶叶表示，较高的投入成本肯定是在她的脑海中为2022年，可以确定她的最终作物组合将在种植时间发生的情况。“一切都在上升，但到目前为止，我们的谷物价格并不反映投入成本的成本，”她说。